前幾日我們分享了【「央企」+「科技」的指數，了解一下？】一文，收到很多留言。
不少小夥伴認為，央企+科技的投資組合是強強聯合，疊加雙重內容的 中證誠通央企科技創新指數 是參與國家科技創新、分享央企發展紅利的優質工具。
截圖來源：融通基金。投資有風險，須謹慎。截圖僅供範例，不作任何投資參考或建議，歷史數據不代表未來表現，亦不作為投資收益保證。
投資需要格局開啟。
短期市場震蕩，從中長期著眼，結合時代大背景看，兼具發展與安全雙重要素、且與新時代主題順應的 科技型央企， 有望迎來配置機遇。
央企是國民經濟重要支柱，是國有經濟發揮主導作用的骨幹力量。
Wind數據顯示，截至2023年底，A 股上市央企共 455家，占A股上市公司總量的8.92%，總市值占比超30%，同時貢獻了A股市場接近50%的利潤和分紅。
A股不同公司內容數量和經營指標占比
數據來源：Wind，經營指標采用2023年年報數據 。
文中央企指由中央人民政府（國務院）或委托國有資產監督管理機構行使出資人職責，領導班子由中央直接管理或委托中央組織部、國務院國資委或其他等中央部委（協會）管理的國有獨資或國有控股企業。
「科技創新」是央企估值重塑的排頭兵和重要抓手，在提高自主創新能力、建設創新型國家行程中，肩負著重大歷史使命。
而且重要科技創新往往具有高投入、高風險、高收益、長周期等特點，這方面央企具有明顯優勢。
從海外資本市場看，科技企業因強創新、高成長、強定價能力、靈活機制等特征，一般享有較高的估值水平。
央企科技板塊總市值相對較大，數量較多，估值水平較低，有望在發展創新中迎來估值重塑，發展潛力大。
央企股票池各板塊PB和PE_TTM分布
數據來源：Wind，截至20240630
中證誠通央企科技創新指數聚焦「央企」和「科技創新」雙重視角， 優選央企上市公司中引領自主可控的核心標的，在央企之上進一步加強了科技內容，以期實作指數的戰略定位與國家發展同步。
中證誠通央企科技創新指數由中國誠通控股集團客製，以2019年12月31日為基點，從國務院國資委下屬央企上市公司中，選取業務涉及半導體、電子、電力裝置、非金屬材料、機械制造等關鍵技術領域的50只央企上市公司作為指數樣本，反映該類上市公司整體表現。
Wind數據顯示，截至今年6月30日，誠通央企科技創新指數自 基日（2019/12/31）以來上漲28.64%， 大幅優於科創50（-28.79%）、創業板指（-6.28%）等科創類指數同期表現。
部份科創類指數表現
20191231-20240630
數據來源：Wind
誠通央企科技創新指數的基日為2019年12月31日，2020年-2024年完整自然年度的漲幅表現分別為：28.56%、28.45%、-25.42%、3.95%，2024年上半年的漲幅為0.47%。
另外，其年化波動率、夏普比率、最大回撤等數據均優於創業板指與科創50指數， 且估值仍低於科創50與創業板指數，投資價效比或更高。
數據來源：Wind 截至20240630
2023年以來市場整體呈震蕩下行狀態，該指數依然表現不俗。
Wind數據顯示，截至今年6月30日，中證誠通央企科技創新指數自2023年以來的上漲了4.44%，優於同期創業板指（-28.27%）、科創50（-25.82%），以及代表綜合的滬深300（-10.59%）以及央企綜指（1.45%）。
央企著力提升價值創造能力，科技帶來更高的成長性，是中證誠通央企科技創新指數的底氣。
而且與很多科創類指數或者央企指數不同，中證誠通央企科技創新指數在編制時，還有特別之處。
它首創性地將 研發、專利、股權激勵 等指標融合到編制方案中，從研發投入視角、專利產出視角、人才激勵視角等方面，評估央企上市公司的科技創新水平，篩選出科技創新水平綜合得分最高的50只央企股票作為成分股。
研發
央企是研發投入高地，聚集高層次人才。從央企內部的細分結構來看，央企科技領域的研發投入占營收比例、研發費用增速，整體上均顯著高於非科技領域。
據國務院國資委今年1月24日釋出的數據顯示，2023年，央企研發投入經費達到1.1萬億元，連續兩年突破萬億元大關。
專利
創新是引領科技企業發展的第一動力，而專利是衡量企業創新成果的重要指標，是創新型企業建設的核心資產。一個科技企業擁有的專利及對專利的運作，很大程度上也可以反映該企業在市場競爭中的地位和前景。
截至2022年底，央企企業擁有有效專利數量121.6萬項，其中發明專利50.5萬項，較十八大前分別提高了6.3倍和9倍。中央企業專利對外授權、轉讓和作價入股合約超過3500項，專利營運收入超過100億元，發明專利的產業化率達到50%以上。（來源：中國政府網，國務院政策例行吹風會20231026）
在專利數量和品質上占優的科技企業，在資本市場上或表現更佳。
如果將全市場科技股票根據專利數量與專業品質進行排序，並平均分成5組。Wind數據統計發現，截至2022年底，從近5年平均收益率看（2018-2022年），專利數量多、專利品質較好的小組，其收益率有望更突出。
數據來源：Wind，截至2022.12.31
股權激勵
股權激勵作為一種長期激勵方式，對於企業技術創新有較大的促進作用：
股權激勵通常具有相對較長的有效期，能有效激勵公司戰略層以及核心技術員工投入到長期性的創新研發工作中去，並且留住核心人才。
透過將管理層薪酬與公司的股價波動相聯系，使高管有更強的動機承擔風險，更有利於激勵創新。
近年來隨著針對央企股權激勵的政策陸續出台，央企股票池股權激勵占比呈現快速提升的趨勢，有利於釋放人才紅利。
2016年10月31日，國資委釋出【關於做好中央科技型企業股權和分紅激勵工作的通知】，從分紅激勵的實施條件、激勵崗位及激勵物件的選擇、考核指標、目標水平設定等方面進行了詳細規定，以加快實施創新驅動發展戰略，建立國有科技型企業自主創新和科技成果轉化的激勵分配機制。
2021年8月16日，國資委釋出【中央科技型企業實施分紅激勵工作指引】，推動央企改革薪酬制度，集聚高層次創新人才，助力國有科技型企業全面深化改革，進一步激發技術和管理人員的積極性和創造性，促進國有科技型企業健康永續發展。
央企科技創新是國家戰略的體現，是推動國家科技進步的中堅力量，也是資本市場的風向標。
一只深度覆蓋央企科技創新產業鏈，歷史業績硬核，且綜合考量研發、專利、股權激勵等因子的指數，有望為投資者布局「央企+科技」標的提供更豐富的選擇，其發展潛力和成長性值得期待。
中證誠通央企科技創新指數於去年10月釋出。據證監會網站公布，融通基金已有所布局（ 融通中證誠通央企科技創新ETF基金 ），感興趣的小夥伴可關註相關資訊。
