又一年春節臨近，距離2024年春節僅有兩個交易日，長假前投資都會面臨一個問題：「持幣過節」還是「持股過節」，這對於不同投資者以及在不同市場環境下，每個人心裏都有自己的答案。
持幣過節的投資者可能會認為，春節休市期間長，市場可能會發生許多變數，提前離場可以規避一定風險，傾向於持幣過節。
持股過節的投資者或許會認為，春節後提前退場的資金需要回補倉位，而且對節後的市場態度較為樂觀，願意持股過節。
具體市場在春節前後表現如何，我們以上證50指數、滬深300指數、中證500指數和中證1000指數等寬基指數來代表市場整體情況，觀察近9年國慶前後大盤整體表現，觀察時間為2015年至2023年春節前後的10、20、30個交易日，其中，T日為春節前最後一個交易日。具體數據統計結果如下圖所示。
圖1：2015年以來上證50指數在春節前後表現
數據來源：聚寬JoinQuant平台，時間截止至2023年3月13日
圖2：2015年以來滬深300指數在春節前後表現
數據來源：聚寬JoinQuant平台，時間截止至2023年3月13日
圖3：2015年以來中證500指數在春節前後表現
數據來源：聚寬JoinQuant平台，時間截止至2023年3月13日
圖4：2015年以來中證1000指數在春節前後表現
數據來源：聚寬JoinQuant平台，時間截止至2023年3月13日
從上述近9年的收益數據來看，勝率上，春節前各寬基指數的勝率較低，可能的確因春節前機構資金活躍度降低，避險資金、北向資金流出等因素，市場下跌的機率更大。而在春節後，場外資金的回流、節後交投情緒的活躍，推動市場上漲的因素更多。
在平均收益上，春節前各寬基指數的收益較低，甚至為負收益。在春節後指數的收益普遍為正，但因2015年市場整體較為樂觀，春節前後都有一定漲幅，對平均值的影響較大。
以上為近9年春節前後的市場表現，但行事曆效應只是一個統計的結果，歷史規律只可以參考，切不可就以此來進行投資，市場的表現是各種因素綜合的結果，並不存在一條一成不變的規律。
對於今年，在節前兩周市場出現大跌，前期調整振幅較大的權重板塊跌幅較為可控，而量化交易集中的小盤、微盤板塊跌幅較大，甚至出現一定的流動性危機，但在近日已有一定反彈。
從歷史規律來看，雖然節後上漲機率相對較大，但我們也無法做到預判市場。對於對後市較為樂觀的投資者而言，在當前已深度調整的情況下，節後市場流動性會相對充沛，在短期超跌後確有可能出現一定反彈。而若對後市較為謹慎，則投資者也可以選擇持幣過節，閑置資金亦可以透過國債逆回購或者短債基金、同業存單等低波動產品而在長假期間獲得一定資金收益。
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