文：互聯網江湖 作者：劉致呈
不是股價不給力，而是減持來得太無情。
美股市場也一樣。
近日，百度釋出的公告顯示，百度「老板娘」馬東敏減持百度股票26萬股，價值2241.46萬美元，公告顯示的「大致賣出日期」為7月1日。
這是今年馬東敏第一次減持百度股票。去年馬東敏多次減持百度股票，價值超2億美元。
結合這段時間百度蘿蔔快跑大火來看，這次馬東敏的減持有點意思。
Robotaxi的盈利預期與馬東敏的減持
減持這種事兒，畢竟還是多少要顧及輿論影響的，鏡頭面前拋頭露面的李彥宏溫文爾雅的形象不能被破壞，作為李彥宏背後的女人，馬東敏只好來扮演一個「惡人」。
不管是文質彬彬李彥宏，還是無情減持馬東敏，本就是一家人。
對於馬東敏去年的多次減持，有網友調侃：「蘿蔔快跑變成了東敏快跑」。
要說「跑」其實也不至於，跟去年總共減持2億美元相比，馬東敏這次減持股票價值2千萬美元，並不多。當然，也許這可能不是年內唯一的一次減持，後續也可能有新的減持，一切要以百度披露的公告資訊為準。
只是，這次減持倒是很有意思。這輪減持之後伴隨著的是，百度蘿蔔快跑大火以及百度方面放出的Robotaxi的盈利預期。
再看百度美股走勢，一切就有了答案。
市場是敏感的，一有風吹草動，投資人就可能會聞風而動。所以美股市場上，6月20日到7月10日，美股百度是有一波漲勢的。
趁著這波漲勢，馬東敏成功高位減持，而百度股價卻又急轉直下，從接近190美元跌到170美元附近。理論上，如果這個時候再放出Robotaxi的盈利預期拉一波股價，簡直是完美配合。
一漲一跌，空氣裏彌漫著的大概是韭菜的香氣。
只是，事情似乎並沒有預期的方向發展，蘿蔔快跑引發的出租車司機抗議，讓人們意識到Robotaxi的落地也許並沒有那麽容易。
結果就是，7月10日之後市場並沒有被拉起來。
宏觀上，可能是收到了美聯準降息預期落空的影響，從現實看，也可能是因為蘿蔔快跑的輿論風波之後，讓美股市場上的投資者對Robotaxi未來商業化失去了足夠信心。
總之，這波下跌可能打亂了市場預期。
老板娘的股票賣都賣了，如果股價就這麽跌下去，會不會打亂接下來的減持計劃？所以，接下來怎麽能把股價拉回來，可能才是百度高管們當下最頭疼的問題。而馬東敏這麽一減持，等Robotaxi這波熱度過去之後，百度想要再提股價恐怕就更難了。
如果這波股價拉不起來，未來幾個月「老板娘」會不會再減持，是個挺有意思的事兒。
減持的背後，不看好百度Robotaxi商業化？
馬東敏減持百度股票不是什麽新鮮事兒了。
2023年7月3日和10月2日，馬東敏曾兩次分別減持39萬股百度股票，價值分別為5339萬美元和5240萬美元。在那兩次減持之前，2023年4-6月，馬東敏共27次減持百度股票，總價值約4946萬美元。
在2023年的多次減持之後，馬東敏的持股比例已經降至3.2%。
減持並不影響李彥宏對公司的控制權，李彥宏在百度的持股比例約為18.2%，投票權為59.3%，仍然是百度第一大股東和實際控制人。
可按照老板娘這減持的架勢，百度股價什麽時候能重回高點是個值得思考的問題。
按道理來說，李彥宏夫婦並不缺錢，而且去年馬東敏減持已經足夠多，金額超2億美元，而且目前的情況看，百度公司的經營也不需要那麽多錢。據財報顯示，至2024年3月31日，百度現金、現金等價物、限制性現金和短期投資為1918億元。
既然不缺錢，難道是老板娘自己都不看好百度Robotaxi商業化？
其實不然。
馬東敏雖然被外界了解的比較少，但百度的創立、發展與這位老板娘都有著深刻的聯系。2017年，馬東敏回歸百度，也曾負責過百度的豆子、人力資源、市場公關等工作。天眼查APP資訊顯示，馬東敏還任北京百度投資管理有限公司董事。
對於百度，馬東敏足夠了解。這些年百度的發展也總會有馬東敏的影子在，所以對於百度Robotaxi發展也應該是認可的。
有意思的是，對於這次馬東敏的減持，百度方面尚未公開回應。
從第三方的角度看，減持股票除了有資金需求之外，可能就是認為公司股票是處在高點，有一定的「溢價」，這個時間節點減持比較「劃算」。
而市場對於百度的「溢價」，無非就是兩點：廣告業務的成長性，以及AI業務的商業化。
廣告業務其實不用多說，小紅書，去年的廣告收入在百億人民幣，雖不及百度的體量，但也分走了一杯羹，再加上視訊廣告和資訊流廣告的結構性變化，市場需求不足的背景下，百度廣告收入成長性有限。
AI業務方面，文新一言談商業化還有點早，而Robtaxi是百度「全家的希望」。
5月份，百度搞了一場釋出會，當時發的PR通稿的方向很明顯，強調：預計2024年底蘿蔔快跑在武漢實作收支平衡，2025年將全面盈利。
百度一直都想告訴資本市場：Robtaxi能掙錢。
Robtaxi真引起資本市場註意的，還是那個10公裏4塊錢的新聞，引爆了C端的傳播，讓資本市場看到了如果成本允許，那麽Robtaxi可能會很快替代傳統網約車。
雖然百度一直在強調自己的無人駕駛出租車成本下降，但是投資人們只相信自己的判斷，直到出租車司機出來抵制，投資人們才願意相信，這事兒有可能真行。
可出乎意料的是，抵制Robtaxi這事兒鬧的輿論風波確實有點大。各路媒體的狂轟濫炸之後，百度和蘿蔔快跑從AI科技企業的代表，一夜變成了「要用技術搶飯碗的資本家」。
一時間謠言四起，甚至網上也傳言，武漢蘿蔔快跑停運了，百度不得不出面辟謠。
百度是AI行業的引領者和創新者，也是Robtaxi行業裏最有分量的玩家，所以關於Robtaxi所有的好訊息和壞訊息，百度都是最先受影響的那一個。
實際上，未來把Robtaxi業務作為想象力核心，對百度的估值來說未必是一件好事兒。
需要承認的是，即便是現在還不是特別成熟，但未來Robtaxi的大規模落地是很有經濟價值的，所以，市場長期會看漲百度。
只不過，過多的押註Robtaxi也會帶來「甜蜜的負擔」。Robtaxi落地不僅僅有技術成本、資金成本，還會有社會成本。
百度是能夠解決技術成本和資金成本的，但唯獨社會成本百度無法承擔。
肉眼可見的未來，一天不解決社會成本的問題，Robtaxi就無法真正落地。到時候，這些附加的社會成本，到底由誰來買單？
這也是個值得思考的問題。
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