地球最強股票,輝達,最近似乎突然不香了。
如果從7月11日高點算起至今, 已經大跌超過22% 。
問題來了,輝達會不會是下一個思科呢?
額,思科是誰?下一個思科是什麽鬼?為什麽輝達可能是下一個思科?今天咱們就來好好聊聊這些問題。
輝達與思科,究竟有啥相似之處?
如果先用一句話來做個總結的話,輝達和思科: 生意模式類似,同為時代的「賣鏟人」,賺得盆滿缽滿;股價走勢類似;都一度憑借科技浪潮成為全球市值最高的公司。
下面咱們一個一個來看。
首先, 生意模式&炒作邏輯類似,都是時代的「賣鏟人」,並因此賺得盆滿缽滿。
輝達在AI時代的地位,同思科在互聯網時期的地位相似,如果用最簡單的話來說:
當年,乘著互聯網浪潮,思科,憑借路由器&交換機,成為時代寵兒。
今天,乘著人工智慧浪潮,輝達,憑借GPU,成為時代寵兒。
資料顯示,思科成立於1984年,20世紀90年代後期,互聯網在全球迅速普及,催生交換機&路由器的大量需求,而思科在當時是最大的互聯網裝置廠商,當時市場普遍認為,整個互聯網都將依賴於思科的路由器&交換機執行,思科因此受到追捧。
而當下這波AI浪潮,自2022年OpenAI的ChatGPT橫空出世後,AI行業成為全球科技發展的焦點,人工智慧被譽為「第四次工業革命」,緊隨其後的AI大模型軍備競賽,催生對於GPU的大量需求,而輝達憑借妥妥的行業一哥地位,成為最大贏家。
思科的路由器&交換機之於互聯網,就好比如今的輝達GPU之於人工智慧 ,都是各自時代的「賣鏟人」,都憑著科技浪潮的東風,成為時代寵兒。
其次, 基於時代寵兒的光環,輝達和思科股價紛紛暴漲,並一度成為各自時代全球市值最高的公司。
統計數據顯示,1992年~2000年的思科,和2016年~2024年的輝達,兩者股價都在8年的時間裏漲幅超過100倍,並且期間一度 成為全球市值最高的公司。
這裏還有一個巧合,兩者成為對應時期全球市值最高的公司,都發生在公司各自拆股後不久。
2000年3月23日,思科進行了拆股,隨後在3月27日,市值達到5550億美元,超越微軟,成為了當時市值全球第一的公司。
今年6月10日,輝達「1拆10」拆股計劃正式生效,隨後6月19日,輝達市值達到3.33萬億美元,超越微軟,成為市值全球第一的公司。
再一個, 股價走勢像 。
至少目前輝達前半段的股價,走勢和當年的思科非常像。
圖片來源:網路
輝達,將是下一個思科?AI浪潮後可能暴跌90%?
基於上述的共性,市場中有不少觀點認為, 輝達或許就是下一個思科。
其中,最典型的要數方舟投資(Ark Invest)執行長、華爾街女股神——「木頭姐」凱西·伍德(Cathie·Wood)。
此前,木頭姐曾發出警告:在截至1994年3月的3.5年時間裏,思科股價飆升了31倍,但在接下來的四個月裏,由於對經濟衰退的擔憂和競爭對手產品的釋出導致客戶減少了訂單, 思科股價暴跌了51% ;到2000年3月互聯網泡沫達到頂峰時,思科反彈上漲了71倍,但 隨後幾年暴跌了約90% ,此後再也沒有接近互聯網泡沫時期的高點。
木頭姐說: 今天,輝達就是這樣一家公司 !自2015年2月以來的9年裏,輝達股價一度上漲了117倍,自2018年10月以來一度上漲了23倍。
事實上,不僅是木頭姐,高盛也在之前的報告中表示,將輝達從2020年至今的股價走勢與思科1996-2002年的走勢進行對比,並放大到2000年的表現時,兩者有著驚人的相似之處。
問題來了,如果輝達就是下一個思科,這意味著, 如果後面「AI浪潮」過去,輝達有可能暴跌90%?
此外,思科的頂點是在市值成為全球第一之後,而目前輝達已經達到過全球市值第一的裏程碑,所以……
輝達和思科,又有何不同之處?
當然,對於「輝達就是下一個思科」,也有不少人&聲音持反對觀點。
綜合梳理市場多方資料,主要是這麽幾類:
第一, 互聯網泡沫時期的思科處於市場高峰,但AI目前仍處於初期階段,從炒作時間上看,輝達尚未達到2000年的泡沫水平。
摩根士丹利的報告指出, 從炒作時長看 ,互聯網泡沫從1994年12月開始,到2000年3月達到頂峰,期間經歷多次回呼,而輝達首次上調銷售預期是在2022年5月,ChatGPT在2022年11月才被廣泛討論。從時間上看,輝達尚未達到2000年的泡沫水平。
第二, 從估值角度看 ,摩根士丹利的報告也表示:輝達與當年的思科相去甚遠。
2000年網路泡沫期間,思科當時收入增長率達到59%,前瞻市盈率高達138倍。而相比之下,最近輝達市盈率基本在50-70倍之間,但其收入增長率卻達到90%。
第三,也有部份聲音認為,當年 思科的交換機&路由器不具備較高的技術壁壘 ,2000後Juniper、華為等迅速崛起,開始挑戰思科的地位;而現在 輝達的GPU為競爭對手設定了難以逾越的門檻 。
結語
生意模式類似,股價走勢類似,都一度憑借科技浪潮成為全球市值最高的公司,思科頂點在市值成為全球第一之後,而目前輝達也已達到過這個裏程碑。
但另一方面,從產業階段&炒作時長來看,似乎又確實不夠……所以,你覺得輝達會成為下一個思科嗎?你還看好輝達嗎?你覺得AI後續還有空間嗎?歡迎評論區討論交流呀~
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