界面新聞記者 | 陳慧東
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上市近四年， 神州細胞-U （688520.SH）業績也連虧四年，虧損額合計最高已超25億元。
1月25日晚間，該公司披露，經財務部門初步測算，預計2023年度實作營收18.5億元到19.1億元，同比增81.12%到86.98%。經財務部門初步測算，預計2023年凈虧3.8億元到4.1億元，同比減少虧損21.19%到26.98%。
業績變化的主要原因包括：
（一）主營業務影響
公司第一個產品安佳因®（重組人凝血因子Ⅷ）依托具有較強競爭力的產能和成本優勢，透過市場行銷團隊在存量及增量市場的積極拓展，整體銷售一直保持強勁、穩定的增長勢頭，銷售收入繼續大幅增長。公司第一個抗體藥物暨抗腫瘤產品安平希®（瑞帕妥單抗註射液）於2022年8月獲批上市後，報告期內持續產生銷售收入，並在2023年12月順利進入國家醫保目錄。
此外，公司4價叠代新冠重組織蛋白疫苗安諾能®4於2023年3月被國家納入緊急使用，兩個生物類似藥安佳潤®（阿達木單抗註射液）和安貝珠®（貝伐珠單抗註射液）也於2023年6月先後獲批上市，前述產品在報告期內亦相繼產生銷售收入。
（二）各項費用影響
包括14價HPV疫苗、新冠疫苗在內的公司部份在研產品在報告期內先後進入或完成關鍵性臨床研究，臨床研發支出較大，導致公司報告期內研發費用持續上升。
市場行銷團隊進一步擴充，相應的人員薪酬、推廣費等銷售費用也持續增加。
（三）非經常性損益的影響，公司對外捐贈款物增加等因素影響導致營業外支出增加。
神州細胞是目前第五套標準上市公司中唯一一家凈資產為負值的企業——截至2023年9月末凈資產僅為-4.39億元。
根據科創板上市規則，若神州細胞的凈資產不能在2024年末轉為正值，或將成為第五套標準上市公司中第一家被實施退市風險警示的企業。
為實作「保殼」，神州細胞實控人擬耗資9億現金參與定增，為上市公司「輸血」。
根據神州細胞2023年12月16日釋出的公告，上市公司實控人謝良誌及控股股東拉薩愛力克投資咨詢有限公司（下稱「拉薩愛力克」）擬以9億現金認購神州細胞新增2.27億股股份。實際募集資金將全部用於補充流動資金，也就相當於神州細胞的資產類科目增加了9億元，盤旋在神州細胞頭頂上的「退市警示」風險就此得到化解。其中，謝良誌、拉薩愛力克的認購金額分別為0.15億元、8.85億元。
2023年年內，神州細胞股價下跌走勢明顯。年初該股股價在60元/股左右，2023年4月底曾觸及近80元/股的高點，此後便一路下跌，12月披露的上述定增訊息也未能改變該股跌勢，截至年末股價跌至53.87元/股。截至1月25日收盤，該股報43.74元/股。
有機構認為，神州細胞預計2024年可實作業績扭虧。
開源證券研報認為，公司重組凝血八因子上市後處於快速放量階段，已上市產品還有CD20單抗、阿達木單抗生物類似藥和貝伐珠單抗生物類似藥。在研產品中，14價HPV疫苗處於臨床Ⅲ期，VEGF單抗、EGFR單抗等產品也處於臨床中。2023-2025年的歸母凈利潤預測-0.27/4.14/10.30億元，2023-2025年的EPS為-0.06/0.93/2.31元，當前股價對應PE分別為-917.2/60.2/24.2倍。維持「買入」評級。
國金證券研報認為，鑒於本次非公開發行仍需股東會透過等程式後方可確認，暫時不調整公司資產結構的預測，並維持盈利預測，預計公司2023/24/25年營18/28/45億元，歸母凈利潤分別為-2.33/5.24/14.42億元。維持「買入」評級。
1月25日早盤，該股小幅走高，盤中漲超1%。
