這兩年我對「長期主義」可謂是深惡痛絕。
人改變自己是最痛苦的，從腦子裏剔除掉某些思想鋼印，也必然要付出一番代價。
接下來就和大家分享下我改變想法的過程：
長期主義本質上也是一種策略，對嗎？
雖然看上去正確無比，但在市場裏挨過打，才會慢慢對很多道理的深意有所體會，對很多口號有所警惕。
正確的策略，不一定是好策略。
真正的好策略，應該是和所處環境與時代背景相呼應的策略，哪怕它看起來並不好。
所以，比長期主義好不好更重要的問題是：
它在A股是否合適？
A股鼓勵長期主義嗎？
我不知道。
沒有黑A股的意思，每根凈值曲線都有它的特點。
但是要先辨識環境，再談怎麽玩。
另一個挑不出毛病的真理是：
任何策略都有代價。
不能只強調報酬，卻對長期主義的代價避而不談。
比如在長期主義的祭壇上，對著個別圖騰一味地磕頭跪拜，卻忘了ta本身極有可能就是一種幸存者偏差。
另一個觀念叫「長期持有」。
實事求是地講，長期持有真的不意味著有好的報酬，兩者並不能直接畫等號。
長期持有的直接結果是更多的覆蓋凈值曲線的橫軸——
持有1年，覆蓋1格。
持有10年，覆蓋10格。
換句話說，持有時間越長，越能復制出一個指數的長期走勢。
但是！
長期持有的收益是正還是負？是高是低？
其實和投資期限沒有什麽太大的關系，只取決於投資物件的長期收益有多高。
不要把長期持有當戰略和戰術懶惰的借口。
長期持有收益預期為負的資產，時間不是你的朋友。
也不是炮友，它跟你玩仙人跳。
繼續推導。
高波動和大回撤意味著什麽？
以標普500指數為例：
它直接導致了2000s這10年的投資報酬率不佳。
關鍵是，大家的長期很可能不是一個概念。
2019~2023才5年！
但不好意思，對我而言，這真的是長期了！
短短5年，恍如隔世...
可誰又知道，這5年會落在圖中的那個區間呢？
是2003~2008呢？
還是2017~2021呢？
是我的30~35歲等著買房要娃呢？
還是你的45~50歲有房無貸娃已上大學了呢？
新村長說：
「中國資本市場缺乏長錢，長期主義。」
是啊！
人得長期主義，錢也得長期主義。
如果錢裏包著各種剛性用途和家庭財務責任，人的心態也長不了。
綜上：
長期主義只是一種心態。
長期持有只是一個拉長x軸的動作。
真想靠這兩個心法去贏，需要用 比一輪牛熊周期還長的、無用的錢 。
還需要構建一個
低波動
、且
預期收益長期為正的組合
。
必須滿足以上附加條件，方才能玩好這場遊戲。
以及，真不一定非得都在A股玩。
也不是建議大家現在去買美股指數。
美股現在 高利率+高估值+大分化+低EPS
也不是去了就一勞永逸，這裏跌起來也能讓股神活久見。
再以及，A股最大的特點其實是
高波動
，像這樣：
如果真有能耐賺到
波動
的錢，未必非得去賺
成長
那仨瓜倆棗。
所以，吾之砒霜，也許是彼之蜜糖。
還是那句話：
先辨識環境，再掂量掂量自己的金剛鉆，最後決定怎麽玩。
和兄弟們共勉。
