記者|俞瑤 實習記者|曾漢
編輯|楊程
8月16日訊息，近日，周黑鴨（01458.HK）釋出2024年上半年盈利警告，公司預計2024年上半年總收益約為12.50億元，2023年同期總收益為14.148億元；凈利潤在3000萬元—3500萬元之間，而2023年同期凈利潤為1.017億元。
註意到，曾號稱「鴨脖界愛馬仕」的周黑鴨，近年來一直因價格太高被消費者詬病。在周黑鴨陷入爭議的同時，鹵味賽道也湧入眾多競爭者。有專家指出，周黑鴨面臨市場競爭白熱化與消費者行為轉變的雙重夾擊，消費者如今不僅關註口味，還關註健康內容和價效比。
上半年凈利潤預計下滑超60%
創始人時隔7年「出山」
計算，與上年同期相比，周黑鴨上半年收入大約同比下滑11.65%，凈利潤約下滑65.59%至70.50%。
實際上，2022年上半年，周黑鴨業績就曾遭遇「滑鐵盧」，公司實作營收11.85億元，同比下降18.8%；凈利潤1837.7萬元，同比下滑91.99%。
對於今年業績下滑，周黑鴨稱，主要原因一是消費需求尚未明顯改善，門店銷售承壓，同時其直營店數量增加，導致人工、租金等剛性費用同比增加，產生了負經營杠桿影響；二是聯營公司公允價值變動，預計帶來的虧損不超過3400萬元。
周黑鴨2023年年報顯示，截至2023年12月31日，集團的門店總數達3816間，其中自營門店1720間，特許經營門店2096間，覆蓋中國28個省、自治區及直轄市內的331個城市。據了解，很長一段時間內，周黑鴨都沒有開放加盟，後來透過「直營+特許經營」模式不斷擴張。
周黑鴨在公告中表示，2024年上半年，集團已在門店、產品、使用者等關鍵戰略上進行復盤調整，以不斷適應外部環境變化及挑戰。下一步將持續強化門店精細化管理，最佳化單店經營品質，加強會員及私域營運，同時嚴格控制成本費用，實作高品質增長。
值得註意的是，6月12日，周黑鴨釋出公告稱，張宇晨辭任執行董事、公司行政總裁及董事會策略發展委員會委員職務，其中行政總裁職位由品牌創始人周富裕接任。
對於創始人時隔七年回歸，周黑鴨在公告中表示，目前公司正處於重要的戰略變革時期，董事會相信，由集團創始人兼任董事長及行政總裁的角色，可有力推進集團關鍵策略落實，確保在推進長期戰略方面的貫徹領導，並進一步最佳化集團營運效率，提升集團經營品質。
「鴨脖界愛馬仕」
周黑鴨被指價格太高
近年來，周黑鴨因消費者吐槽價格太高多次引發關註，周富裕也曾表示，「吃貨評價的周黑鴨號稱是鴨脖界的愛馬仕」。在周黑鴨官方小程式看到，一盒300克的「鎖鮮鹵鴨脖」標價34.9元，一盒140克的「鎖鮮鹵鴨舌」標價54元。
截圖自周黑鴨官方小程式
根據艾媒咨詢的報告，鹵制品消費在21-30元、31-40元和41-50元價格消費區間的占比相對較多，分別為27.8%、25.2%和17.7%。因此，市場對於中低價鹵制品的接受度更高。
周黑鴨也曾推出諸多促銷活動，如推出9.9元解饞裝、39.9元4盒熱銷產品。周黑鴨財報顯示，2023年，9.9-14.9元系列產品月均銷售額占比約17%。不過，周黑鴨的客單價仍然很高，2021-2023年，周黑鴨客單價分別為57.80元、57.90元、56.90元，而同行絕味食品、煌上煌門店平均客單價僅為30元左右。
在毛利率上，2021-2023年，周黑鴨毛利率分別為57.78%、55.03%、52.42%，絕味食品（603517.SH）和煌上煌（002695.SZ）則在30%到40%徘徊。對於去年毛利率下跌，周黑鴨表示，主要是因為原材料價格大幅上漲。
據紅餐產業研究院釋出的【鹵味品類發展報告2024】，由於白羽肉鴨市場前些年經歷了「超強鴨周期」，使其售賣價格持續走高，導致一批主打鹵鴨制品的鹵味品牌采購成本增加。
業績上，周黑鴨近幾年波動明顯。2019—2023年，周黑鴨的營收分別為31.86億元、21.82億元、28.70億元、23.43億元、27.44億元；同期凈利潤分別為4.07億元、1.51億元、3.43億元、0.25億元、1.16億元。
與絕味食品相比，周黑鴨還存在一定差距。2023年，絕味食品實作營業收入72.61億元，同比增長9.64%；歸屬於母公司股東的凈利潤3.44億元，同比增長46.63%。
不過，8月15日，絕味食品釋出公告稱，公司於當日收到證監會下發的【立案告知書】。因公司涉嫌資訊披露違法違規，根據相關法律法規，2024年6月7日，證監會決定對公司立案。今日，絕味食品一字跌停，報13.22元/股，跌10.01%，總市值81.95億元。
眾多新玩家入局
專家稱擴張增加周黑鴨經營壓力
產業觀察家洪仕賓告訴，周黑鴨面臨銷售困境的原因，可能是市場競爭激烈，以及消費者的需求減少或購買力下降。「周黑鴨作為鹵味制品的知名品牌，其競爭對手眾多，市場上的競爭壓力較大。同時，疫情對消費者購買習慣和消費能力的影響，也可能導致部份消費者的購買力下降，或者對鹵味制品的需求有所減少。」洪仕賓說。
據了解，近些年鹵味賽道出現眾多新品牌。2021年來，騰訊、紅杉中國、今日資本、挑戰者資本等知名機構相繼對鴨脖、鳳爪出手，包括王小鹵、盛香亭、菊花開鹵味等在內的一批新玩家都拿到了融資。
此外，市場上還有眾多小規模鹵味店。據紅餐產業研究院釋出的【鹵味品類發展報告2024】，2022年共註冊了約1.3萬家鹵味相關企業，同比增長12.9%，2023年鹵味相關企業註冊量約1.5萬家，鹵味賽道的創業熱情維持在一定高度。
知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪認為，周黑鴨面臨市場競爭白熱化與消費者行為轉變的雙重夾擊。「在激烈的市場競爭中，新興品牌憑借創新和靈活的策略快速崛起，不斷蠶食市場份額；同時，消費者在經濟壓力與健康意識提升的雙重作用下，對產品的選擇更加挑剔，不僅要求口味獨特，還關註產品的健康內容和價效比。」詹軍豪表示，這種消費趨勢的轉變，使周黑鴨面臨更大的挑戰。
據了解，周黑鴨偏好將門店布局在商圈、商業體及商超等高租金渠道。財報顯示，2023年，周黑鴨商圈、商業體、商超店凈增157家，總數達2256家，占所有門店數量的59.1%。
截圖自企業年報
在洪仕賓看來，擴張可以擴大周黑鴨的品牌影響力，提高市場占有率和公司營收，但是擴張需要投入大量的資金和精力，包括租金、裝修、人力等成本，同時還需要承擔一定的經營風險，這些因素都可能導致周黑鴨面臨更大的經營壓力。
詹軍豪認為，擴張雖然提升了市場份額，但為周黑鴨帶來了沈重的營運負擔。隨著門店數量的增加，固定成本如租金、人工等急劇上升，若銷售額未能同步增長，將導致單位成本增加，盈利空間壓縮。此外，門店管理的復雜性和難度也隨之提升，門店需要更強的營運能力和更精細的管理策略。
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