股市已經成為中國居民財富關註的重點，這不僅僅因為中國的股市有2億多散戶投資者，更不僅僅因為專家所說的未來十年股市是普通家庭財富保值增值的重要方式，而是因為中國的股市匯聚了企業融資功能、資本投資功能、百姓家庭財產的保值增值功能以及各種社會資金的投資投機功能，可以說，股市才是牽動經濟神經最敏感的地方。
進入今年2月份以來，中國的股市正式進入牛市周期，這讓所有的股市散戶投資者歡呼雀躍，但更讓散戶投資者擔心的是牛市的股市會不會曇花一現，會不會普通投資者股市市值還沒有回暖到原點又遭遇冰點？會不會延續股市熊市散戶虧損、牛市散戶也虧損的態勢？20多年銀行行長經歷的淩曉給我們分析未來股市必須解決的三個為什麽？
第一個為什麽？股市牛市要解決中國股市難以持續上漲的三大因素
中國股市已經經過了十年的3000點包圍戰，散戶熊市虧損牛市也虧損形成長期虧損格局，很多散戶已經丟盔卸甲、接近彈盡糧絕，目前政策上不斷地出利好，但股市就像一只懶豬根本就不起來，或者起來的程度有限。這是為什麽呢？
很多專家把中國股市的下跌歸結為外資撤離，這肯定是股市形成向下壓力的重要因素，畢竟每一次股市下行都伴隨著北向資金的流出，但國家隊不斷出手救市也就只勉強守在3000點以上。實際上，中國股市漲不起來、難以持續上漲主要有三大因素，要解決股市難以持續上漲就必須解決以下這三大因素：
一是中國股市的定位就是融資性股市，而不是投資性股市，要確保股市持續上漲就必須解決股市定位的融資性功能和投資功能兼顧難題。一個良性發展的股市必須兼顧融資性功能和投資性功能，但中國股市過度強化了融資性功能而大大消弱了投資性功能，這就必然導致股市的投資性資金嚴重不足，而股市的大振幅下跌不屬於政策預期，股市持續大漲也不符合政策預期，穩定才是股市壓倒一切的主要任務，但靠穩定是難以確保股市健康發展的。
二是近幾年股市IPO的數量實在太多了，造成股市持續資金外泄，要提升股市的投資價值必須推動更多高品質企業上市。中國的註冊制本來是希望大量的優質企業可以低成本上市，但在政策執行過程中卻往往導致上市企業魚龍混雜，更重要的是，大量的企業上市導致股市IPO泛濫。2021年A股IPO企業達520家、募資額超5400億；2022年A股共有424家新上市企業，總募資5869.07億元；2023年1-6月份先發上市企業就達到173家。這麽多企業上市募資對資本市場必然起到吸血的作用，股市資金的大量外泄同時又難以吸引增量資金入場，股市的下跌就是難以避免的結果。
三是最重要的是一級市場向二級市場倒垃圾，要真正解決上市公司品質難題。目前上市公司粗制濫造、各種造假、甚至中介機構聯手造假現象非常嚴重，被形容為一級市場向二級市場倒垃圾，導致一些新上市公司品質存在嚴重缺陷，這樣的上市公司還有投資價值嗎？已經有越來越多的人不敢申請新股，更有越來越多的人不知道應該投資啥股票，因為不知道哪個漂亮的白天鵝是醜小鴨裝扮的。
中國股市一直以來不是對投資者沒有吸重力，而是投資者越來越對股市投資失望，要想讓股市持續上漲，嚴格規範做空是必要的，提升上市公司品質才是根本。你說呢？
第二個為什麽？中國基金投資理財為什麽成了最大的笑話？你還相信基金嗎？
基金本來是股市的穩定器，去年以來反而成為股災的制造者，並成為股市動蕩的加速器，是不是覺得很可笑？
基金曾經被很多老百姓所青睞，所以基金規模曾經一度成為資產管理的「一哥」。但基金目前已經不僅僅是讓投資者失望那麽簡單了，而簡直是讓投資者厭惡。原因何在呢？基金投資理財為什麽活成了老百姓投資者的笑話呢？讓我們仔細看看：
2018年最大的笑話是基金是「專業的人幹專業的事」；號稱自己是專業的投資理財機構、專業的投資經理、專業的研發團隊。投資者信了，買了，基金業規模取得了巨量的增長。
2022年的最大笑話是基金歌謠：問君能有幾多愁，恰似坤坤、春春、蘭蘭向東流……，這裏的坤坤、春春、蘭蘭你知道幾個？說好的專業的人做專業的事情呢？賠錢的比例比散戶還高；說好的專業投資經理呢？給投資者賠錢了、自己賺大了、然後跑路了；說好的研發團隊呢？都是股份高位接盤。
2023年最大的笑話讓百姓在投資基金當中賺到錢，你賺錢了嗎？最終的結果是基金公司賺錢了、基金經理賺錢了、基金投資者賠錢了，到底是讓誰在基金投資中賺錢呢？結果看非常明顯。專業的人在投資上並不專業、只在坑投資者上專業，專業的人並不是幹專業的投資而是幹專門的坑投資者。
2022年一年全體公募基金加起來給基金投資者一共虧了本金1.4萬億元，虧損30%以上比比皆是，但全年基金公司收取基金投資者的管理費收入總計達到1442.43億元，在基金投資已經出現巨量虧損的時候，基金公司收取的管理費居然還比2021年上漲了1.71%。在絕大部份基金投資者損失慘重的時候，居然還有6家公募基金每家賺取了超過20億的凈利潤。
這才是基金投資理財的真相：基金公司和基金投資經理根本與基金投資者的利益不一致，他們並不關註投資者的投資利益，他們只關心他們能從哪裏獲得收益，因此高位接盤成為流行、教育投資者成為高高在上的說教，真的以為自己教師爺，拿了基金投資者的錢、虧了投資者的本金、還要教育投資者不成熟，如果投資者成熟還需要基金投資嗎？完全是混蛋邏輯。
專家理財、專業投資、穩健投資、低風險高收益，這些基金行業的標語都成了笑話，臉打得已經麻了還好意思出來說。基金業投資理財的現實告訴我們一個結論：基金業投資目前就是一個理財投資的笑話！你還相信基金的胡說八道和瞪眼說瞎話嗎？
有的基金經理說自己特別無辜，但是整個基金業目前的無恥、無能已經告訴投資者一個真理：雪崩之下沒有一片完整的雪花，更沒有一片雪花是無辜的，你還會投資購買基金嗎？
第三個為什麽？為什麽股市散戶越來越多？本質太現實了
中國股市是一個特別神奇的地方，有多少人罵就有多少人喜歡，有多少人一邊喊著再也不投資股市，結果卻有更多的進入了股市。這是什麽呢？
道理上，當一個場所讓大多數人虧損的時候，參與的人一定會減少，而新加入的人會更少，但中國股市卻是一個非常大的例外，股市越虧損加入的人越多。
近幾年，幾乎所有的人都在罵中國的股市3000點保衛戰，原因就是散戶投資者每年都在虧損，而廣大散戶投資者熊市虧損牛市也虧損更是一個不爭的事實。但讓人更加無法理解的卻是中國的股民人數每年都在不斷增加，而且還有越來越快的趨勢。根據數據顯示，中國股市從1990年成立至2016年1月份，26年的時間股市投資者從無到有最終達到1億；而從2016年到2022年2月的六年時間，中國股市散戶投資者數量就增加了1億，突破了2億戶投資者；目前股民數量已經突破2.2億。
為什麽股市一邊讓散戶投資者虧損慘重另一邊卻仍然有大量的股民跑步入市呢？原因非常簡單，就在於人們對財富的追求，而股市則被合法地獲得財富的賽局場所。
有一個關於財富的故事是這樣說的，卻無意中揭露了股市散戶越來越多的秘密：
當一個人手裏只有幾千或者幾萬塊錢的財富時，他就沒有更多對財富的追求，即使有也舉付諸行動，因此會老老實實地去公司上班，賺取每個月幾千元的穩定收入；
當這個人有一天手裏積累了幾十萬現金的時候，他對財富的追求就開始跨越現實，他不再滿足於穩定的收入，他希望能夠快速積累財富，甚至希望賺取快錢、一夜暴富。他已經不能滿足上班賺取的收入了，他希望短期內收獲更大的財富。於是他開始想投機、四處尋找賺快錢的途徑、甚至想加大杠桿博一下，也許搏一搏就可能單車變摩托呢？
越來越多的人有了余錢、越來越多的人增強了對財富的渴望、越來越多的人希望賺取更多的財富，這就是散戶投資者在大量的虧損現實下仍然跑步入市的根本原因。
你是這樣的人嗎？你是因為什麽原因而入股市的呢？你真的在股市賺錢了嗎？
中國的股市應該成為經濟的催化劑而不是經濟的破壞場，股市應該成為大眾投資的工具而不是投機的道場，股市應該是居民家庭財富保值增值的方式而不是一些冒險家的樂園，投資功能和融資功能應該成為中國股市的基本功能。而基金應該成為股市的穩定器而不應該成為股市動蕩的加速器。你怎麽看中國目前的股市？ （麒鑒說財經）
