2024-06-29股票

作者 | 姚悅

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

歷經一年多的時間，西南證券(600369.SH)剝離西證國際證券（0812.HK）的事項終於落定， 買家則是在內地市場名不見經傳的「85後」香港企業家——黃文軒。

圖源：西南證券公告

值得一提的是，西證國際證券已經連續虧損6年，當前凈資產也已為負。雖然 相較西南證券接手西證國際證券時約約3.47億港元的價格，這次轉讓的價格算是打了約2.6折，但8966.27萬港元的價格，都占到西南證券2023年凈利潤的10%， 也不是小數目。

據西南證券公告顯示，截至6月22日，買方已完成第一期、第二期對價支付，共2700萬港元，剩余對價6266.27萬港元。

據「智通財經」報道，香港聯交所最新資料顯示，6月21日，黃文軒增持西證國際證券27.13億股，每股作價為0.03港元，總金額8981.58萬港元。增持後最新持股數目約為27.13億股，持股比例為74.1%。

這位黃文軒是什麽來頭？其又在謀劃什麽資本布局？

1 打2.6折轉讓，

西證國際證券質地如何？

6月21日，西南證券公告稱，全資子公司西證國際投資已與買方黃文軒簽訂協定——西證國際投資擬將其所持有的西證國際證券全部27.13億股股份（持股比例約為74.1%）和本金總額為5.8億港元的永續證券進行轉讓。

本次轉讓價格合計8966.27萬港元。其中，永續證券轉讓對價確定為1港元。

針對此次出售資產對公司的影響， 西南證券在公告中提到，「本次交易產生的收益可能超過公司2023年度經審計歸母凈利潤的10%，具體數據以最終經審計的財務報告相關數據為準。」

據財報顯示，2023年，西南證券營業收入23.29億元，同比增長30.33%；歸母凈利潤6.02億元，同比增長94.63%。

圖源：罐頭圖庫

西證國際證券前身為敦沛金融，曾是一家香港本土中型券商，在大中華及東南亞地區建立多個據點。從2010年左右起，內地券商紛紛加速國際化布局，其中不少券商選擇了在香港「落子」的方式，同樣謀求國際化布局的西南證券，便將目光投向了敦沛金融。

西南證券先在香港成立了子公司——西證國際投資，將其作為西南證券海外業務發展的戰略平台。2014年，西證國際投資透過定增認購方式，實施對敦沛金融的要約收購。

據「券商中國」報道，彼時，西證國際投資以0.28港元/股的價格認購不少於12.4億股，並持有不少於51%的股份。 據此推算，西證國際投資當時出資可能約3.47億港元。也就是說，本次轉讓價格8966.27萬港元，約為收購價格的2.6折。

在被收入西南證券麾下的最初幾年，西證國際證券的盈利情況就呈現波動，從2018年開始至今，始終處於年度虧損狀態。

據Wind數據顯示，2018-2022年，西證國際證券營業總收入分別為-0.16億港元、1.13億港元、1.38億港元、0.48億港元、-1.53億港元；凈利潤分別為-2.02億港元、-3.45億港元、-1.38億港元、-0.64億港元、-2.41億港元。

圖源：Wind金融終端

2023年，西證國際證券仍未扭虧，且凈資產為負。 據西南證券公告顯示，經信永中和（香港）會計師事務所有限公司審計，2023年，西證國際證券收益0.31億港元，凈利潤-0.16億港元；截至2023年12月31日，資產總額7.1億港元，負債總額7.47億港元，凈資產-0.37億港元。

值得一提的是， 西證國際證券還欠了西證國際投資約1.23億港元的貸款。西證國際證券需要償還該筆貸款，目前計劃其中0.7億港元，由西證國際證券獨立融資進行償還。

就西證國際證券上述貸款償還事項，相關條件達成後，西證國際投資將與西證國際證券、買方黃文軒訂立相關補充協定。

2 「85後」買家什麽來頭？

西證國際證券多年未扭虧，當前凈資產為負。雖然打了折扣，但西證國際證券最終近億港元的售價，也不是一筆小數目。這次接盤西證國際證券的黃文軒什麽來頭？

據西南證券公告顯示，現年36歲的黃文軒，是一名香港企業家。其於2011年畢業於美國布魯明頓印地安納大學，取得商業理學學士學位。 黃文軒主要涉足建築和投資領域，現為智海投資有限公司董事，達藝室內設計工程（中國）有限公司董事、行政總裁兼董事總經理。

黃文軒在資本市場名不見經傳，但事實上，其不僅此次接盤了港股上市公司西證國際證券，還早已著力推進麾下公司登陸美股。

據金融投研公司恩瑞資本旗下媒體「瑞恩資本RyanbenCapitaI」報道， 黃文軒(Wong Man Hin Max)控股70%的Decca Investment Limited（達藝投資有限公司下稱：達藝），擬申請在美國納斯達克IPO上市，股票程式碼DCCA。 其於2022年4月18日在SEC秘密遞表，後於2023年3月9日公開披露招股書，擬以每股4至6美元發行600萬股普通股，募資或達3600萬美元。

圖源：罐頭圖庫

而關於券業領域，在接觸西證國際證券之前，黃文軒也已涉足。 黃文軒一度持有嘉騰證券及資產管理有限公司（下稱：嘉騰證券）30%的股份，為最終受益人之一。

值得一提的是，2022年，西南證券有剝離西證國際證券的計劃起，嘉騰證券就是潛在買方。2022年12月，西證國際證券公告稱，西證國際投資與嘉騰證券就潛在交易訂立諒解備忘錄，後者也已支付給西證國際投資500萬港元定金，接下來雙方將就交易條款進行談判。不過，2023年3月，西證國際證券又公告稱，該筆潛在交易則轉為透過黃文軒繼續進行。

另據西證國際證券公告， 2024年2月29日，黃文軒將其持有的嘉騰證券30%股權出售轉讓。

值得註意的是，「黃文軒」這個名字還出現在另一家港股上市公司的股東名單上——飲食天王(環球)（8619.HK）。該企業也屬於建築領域，主要從事提供全面結構及巖土工程顧問服務。 西證國際證券公告與飲食天王(環球)相關檔所顯示的「黃文軒」，英文名也一致——「Man Hin Max」。