6月26日周三美股盤後，記憶體芯片制造龍頭美光科技釋出了截至5月的2024財年第三季度業績。
盡管財報各項指標均好於預期，但對下個財季的指引僅「符合市場預期」，不夠亮眼，令美光科技盤後一度跌超9%。
周三財報釋出前，美光科技漲0.9%，較上周二所創的歷史收盤新高回落7%，今年累漲近67%，過去12個月則股價翻倍。
美光科技Q3 財報全面超預期，下季指引符合市場預期被評為「不夠亮眼」
由於AI領域不斷發展，以及對效能更高的記憶體解決方案需求不斷增長，AI需求推動數據中心收入連續增長，美光科技第三財季的總營收為68.1億美元，較上年同期的37.5億美元同比增長81.6%，高於分析師預期的66.7億美元，也高於上個財季的收入58.2億美元。
當季凈利潤為3.32億美元，合每股收益0.30美元，遠超去年同期的凈虧損19億美元或每股虧損1.73美元。調整後的季度EPS為每股收益0.62美元，高於市場預期的0.51美元。季度營運利潤9.41億美元也高於預期的8.691億美元，調整後營運利潤率28.1%，好於預期的27.2%。
這份財報也超越了公司上次提供的官方指引為：第三財季營收同比增76%至66億美元，非GAAP毛利率為 26.5%，調整後每股收益EPS為0.45美元，GAAP項下的每股收益為0.17美元。
美光科技預計截止8月份的下個財季調整後營收區間為74億至78億美元（即76億美元加減2億美元），區間中點基本符合分析師預期的75.8億美元；預計調整後EPS為每股收益1.08美元加減0.08美元，市場預期1.02美元；預計調整後營運利潤率為33.5%至35.5%，市場預期34.5%。
公司還表示，預計將在2024 財年繼續漲價，「 明年將大幅提高資本開支」 ，預計2025財年資本開支在營收的占比將處於30%至40%區間的中部。具體到第三財季的營運現金流為24.8億美元，低於分析師預期的32.4億美元。公司還稱，今年DRAM和NAND的行業將供不應求。
美光科技CEO Sanjay Mehrotra曾在公布二季報時稱，公司是「半導體行業由人工智慧驅動的多年增長機遇之最大受益者之一」，在三季報中繼續強調AI業務，但也承認其智慧型手機和個人電腦市場仍然低迷。
他稱，該公司面向人工智慧的產品價格可能會上漲，數據中心業務環比增長了50%：
「人工智慧驅動的數據中心產品需求強勁，導致我們的前沿節點供應緊張。因此，盡管個人電腦和智慧型手機的短期需求保持穩定，但我們預計2024自然年全年的產品價格將繼續上漲。」
在與分析師的電話會議上，公司高管表示，其用於AI芯片的高頻寬記憶體HBM芯片訂單在2025年之前已經售罄/脫銷；2024年供不應求，但行業和零售需求存在不確定性。
華爾街此前對財報預期太高，特別看好套用於AI 伺服器中的高頻寬記憶體定價能力
華爾街對這份財報預期頗高 ，認為美光科技會受益於PC個人電腦和智慧型手機需求的不斷增長、汽車和工業客戶過剩記憶體芯片庫存的減少，以及與人工智慧相關的需求激增等多重因素。
一方面，對記憶體需求旺盛的人工智慧伺服器正在加速購買美光的高頻寬記憶體（high bandwidth memory，簡稱HBM），同時，具有人工智慧功能的PC和智慧型手機也需要更多記憶體。
因此，業內普遍預計美光科技將受益於DRAM（動態隨機存取記憶體）和NAND快閃記憶體技術價格不斷上漲的定價能力。美光此前表示，今年和2025年大部份時間在AI伺服器中使用的HBM都已售罄。摩根大通也稱，DRAM和NAND儲存技術將一直漲價到2025年，甚至延續至2026年。
花旗分析師指出，考慮到DRAM的漲價趨勢和美光科技在AI記憶體領域的市場份額與產品範圍不斷拓展，預計該公司第四財季的營收將進一步增至80億美元。花旗據此將美光科技列為「首選股」，並將目標價從150美元上調至175美元，代表還有24%的升幅空間。
市場還將聚焦美光科技與「AI寵兒」輝達的合作夥伴關系，美光科技生產用於輝達AI GPU的高頻寬記憶體芯片。摩根大通曾稱，美光科技的HBM強勢進軍輝達GPU市場，未來將能從輝達的AI收益中分一杯羹，「AI推動的需求是記憶體芯片市場歷史上增長最快的新驅動力」。
機構CFRA預言，HBM可能在2025財年占到美光科技DRAM收入的20%以上，目前占比僅為個位數百分比。隨著美光科技收入組合轉向更高價值的產品，應該會顯著提升毛利率，例如2025財年末的毛利率會超過50%，較今年2月份結束財季的20%翻倍。
券商Wolfe Research和Raymond James均評級「跑贏大盤」，目標價分別上調至200美元和160美元，理由都是對HBM需求推高傳統DRAM價格的樂觀展望。美光科技可能據此實作每股收益20美元，今年記憶體行業的供應保持緊張，DRAM和NAND價格或實作連續的兩位數百分比增幅。
本文來自華爾街見聞，歡迎下載APP檢視更多
