界面新聞記者 | 張藝
小熊電器（002959.SZ）盈利能力已恢復至2020年的水平。
小熊電器3月12日晚間披露了2023年業績快報。快報顯示，公司去年實作營業收入47.03億元，同比增長14.22%；實作歸屬於上市公司股東的凈利潤4.30億元，同比增長11.20%。
營收凈利雙雙創下歷史新高，卻低於預期。 華泰證券預期值為營收49億元，歸母凈利潤4.69億元。
去年凈利潤與2020年的4.28億元不相上下，不過 當年公司營業收入為36.06億元，較去年少了10億元左右，卻實作了基本相當的利潤。
其中2023年第四季度，小熊電器營業收入為13.85億元，歸母凈利潤為1.14億元，同比分別下滑約2%和下滑約22%，這也與前年同期基數較高有關。
基於低於預期的財務數據，華泰證券調低了小熊電器的目標價， 由此前的76.25元/股，降至67.54元/股，降幅約11%。
華泰證券認為，小熊電器收入增速有所弱化，是受行業需求偏弱影響。
奧維雲網數據顯示，2023年廚房小家電全渠道零售額同比-9.6%，其中第四季度同比為-9.6%。
小熊電器是一家主營創意小家電的企業。創意小家電是指以滿足產品實用性為基礎，在用途上有所突破或外觀設計個人化，具有自身特色的小功率、可手持且便於移動的小型家用電器。
全年的業績增長與品類布局和渠道布局兩個因素相關。
品類方面，小熊電器表示，要做強大眾品類，做大新興品類。
小家電的消費需求在不斷發生變化，小熊電器去年策略也發生了改變—— 切入傳統大品類領域 。
在一次電話會議上，小熊電器董事長、總經理李一峰稱，公司策略性地切入了一些傳統大品類，對增長貢獻較大，如電飯煲、水壺等大品類在提升了銷售規模的同時取得了較高的增速。母嬰、凈水等新興品類取得了較高的增速，對收入增長也有積極貢獻。
然而，電飯煲、電水壺等傳統小家電品類競爭十分激烈，且國內大品牌占據市場主導地位。小熊電器這些品類的市場份額並未進入行業頭部。「銷售占比、市占率等仍在提升，未來還有較大的成長空間。」小熊電器高管稱。
小熊電器還稱， 公司未來會在「大電小型化」方面探索。 「當前對這一方面的切入仍處於探索階段，還沒有上升到公司戰略層面，我們在逐步構建這一方面的能力，試探市場對品牌的接受度，還需要一些時間對這一方向進行探索。」
「公司目前品類策略會延續較長時間，不會做大的改變。」 李一峰還表示，一方面，做大做強傳統品類，聚焦有長期性且有規模的品類；另一方面，繼續拓展新興品類。
作為一家具互聯網行銷基因的公司，渠道的占領對小熊電器來說至關重要。
小熊電器表示，去年公司在傳統電商、新興電商、跨境電商、渠道下沈等進行布局，關註營運效率提升。「主流電商平台保持了穩定增長，抖音等新興電商平台貢獻較大增量，海外渠道也實作較高增速。」
小熊電器海外業務占比並不大，不過增速較快。去年上半年海外營收1.36億元，占比5.81%。
過去小熊電器海外業務以ODM代工為主，現在主要是自主品牌出海和跨境電商業務。
據介紹，自主品牌出海的銷售地區主要集中在東南亞，以及歐美地區的華人市場。小熊電器表示，目前東南亞市場部份國家對小熊品牌已有一定的認知，公司未來會繼續加大品牌建設和推廣力度。
品牌建設方面，小熊電器已在加強投入。去年9月公司官宣演員吳磊為品牌代言人，行銷費用將因此水漲船高。具體行銷投入幾何，還要年報揭曉。
小熊電器承認， 三季度的品牌形象代言，一定程度上影響了銷售費用 。「但這是基於相對長期的考慮，小熊品牌目前還有較大成長空間，公司有需要也有能力去做品牌投入。」 李一峰認為。
李一峰提到，公司重點是提高費用投放效率，在實作收入增長的同時盡量控制銷售費用不往上漲。
去年三季度的銷售毛利率給了小熊電器加大品牌投入的底氣。 公司去年三季度銷售毛利率首次突破了40%，達40.82%，2022年為36.45%。
「毛利率提升的主要原因是自營渠道銷售占比提升等。」不過小熊電器表示， 公司未來會保持合理的毛利率水平，不會一直持續提高。
二級市場上，小熊電器股價已較峰值差距甚遠。公司股價在2020年一度沖上165.90元/股之高，隨後的調整也很慘烈。公司最新股價55.82元/股，只剩零頭，最新市值88億元。
為此，公司去年10月提出回購計劃，計劃回購3,000萬元至6,000萬元。截至2024年2月29日，公司累計回購88,400股，占公司總股本的0.06%，最高成交價為46.88元/股，最低成交價為45.00元/股，成交總金額為404.5萬元。
值得註意的是，近期小熊電器實控人還增持了公司股份。
小熊電器實控人李一峰在去年底今年初，透過大宗交易方式受讓龍少柔持有的310萬股，占公司總股本的1.98%，成交金額為1.34億元。增持完成後，李一峰及一致行動人合計持有小熊電器總股本的49.86%。
這筆交易增持成本約合每股43.11元，如今看來，實控人這筆交易不虧。
