在周四的大跌之前，美國股市已經連續多次創新高，漲到令人「畏高」。
但在周四低於預期的美國CPI數據公布之後，美股的上漲勢頭瞬間被遏制住，接下來要如何應對？
高盛對沖基金負責人Tony Pasuariello在最新報告中指出，周四美股大跌時，市場風格出現了明顯的轉換，羅素2000指數周四的表現比納斯達克指數高出近6%，這說明許多帶杠桿的投資者正在減倉。
不過，Pasuariello強調，標普500指數本周仍顯著走高，考慮到大型科技股的優勢以及投資者對美國通脹已作出的反應，這對美股接下來的漲勢仍有支撐作用。而且，他不願意與目前依舊強勁的漲勢作對 。
不過，在這個大框架內，我們考慮到一些戰術因素（季節性因素惡化、美股的估值等），有理由采取一些措施來降低風險 。
因此，我們還是堅持把最好的資產放在口袋裏，用便宜的期權來保護它們。
他還補充到，最新的通脹數據，加上失業率的上升和美聯準主席鮑威爾最近的鴿派轉變，為9月份的降息鋪平了道路。
美股的資金流向如何？
Pasuariello指出，美股的價格走勢已經說明了一切。對沖基金從上周開始轉為凈買入，一直持續到周四的大跌。而且無論是散戶還是長線基金，一直在持續穩定的買入美股。
交易商一直在交易短期期權，市場參與者能夠更好地管理風險，在一定程度上降低了市場實際的波動性。
綜合來看，雖然我對股市有點擔心，但目前的資金向仍然是積極的。
日本是否繼續暴跌？
周一開始，日本股市表現搶眼，但隨後急轉直下--與美國股市類似，但外匯波動的因素使得日本股市本周略微走高。接下來要更關註影響日股的基本面變化。
Pasuariello相對看好日股未來表現：
(1）在日本股市二季度的盤整期間，交易員損失慘重，因此，與之前相比，現在的交易趨勢更明顯，不少投資者正在重新青睞日股；
(2）而且本周日股市場輕松吸收了大量紅利股的拋盤，這是一個健康的訊號；
(3）我不會說日股現在很便宜，但我認為值得註意的是。日股現在還沒有超過2015年安倍經濟學時代的市盈率高峰，如今的基本面要穩健得多。
法國大選結果對全球市場有影響嗎？
Pasuariello給出了一個讓人意外的答案：法國大選的結果並不重要，不會對全球市場產生大影響，因為它減少了一些針對歐盟的尾部風險（至少目前是這樣）。
如果選舉結果導致某種形式的政治僵局，我猜想歐洲將會像它最擅長的那樣——使用各種權宜之計來應對。
而高盛的另一位分析師Rich Privorotsky則更為中肯地指出：
市場似乎傾向於對不確定性采取了更具懲罰性的反應，這是會影響經濟增長。 目前還不清楚法國議會是否能夠組建政府，對於投資歐洲的國際投資者來說，他們也沒有耐心再等待下去了。
對於美股未來的看法
對於股市近期流行的「壞訊息就是好訊息」的這種反應，Pasuariello表示，雖然他通常不喜歡這種非黑即白的二元解釋，但不能否認，近期美股的確呈現出「數據疲軟 = 降息 = 風險偏好走高」的模式。而且最近對沖基金的凈多頭敞口和總風險敞口都在上升，這是需要考慮的問題。
納斯達克指數上周首次收盤超過20000點，此時我想重溫一下之前的評論：在20世紀90年代末的科技泡沫期間，納指最高曾超過5000點。然後從2000年3月到2002年10月，納指暴跌了80%。
納斯達克5000點這一說法是對泡沫時代醉生夢死的嘲諷，整整15年後，它才恢復到這一水平。
考慮到這點， 納指如今的走勢也顯得有些不尋常了。 這也是為什麽我們采用衍生品來降低自己風險。
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