文 | 付一夫
人人都想買到一只上漲潛力大的牛股，最好是買入就能大漲的。可是如何才能選到這樣的大牛股，卻不是誰都能給出答案。
事實上，縱觀全球投資史，幾乎所有的歷史牛股在暴漲之前都會呈現出一些共同的特征。而對於投資者來說，想要買到大牛股，最有效的辦法便是在股價飆升之前，及時釘選具備這些特征的目標並大膽買入，等待股價一飛沖天即可。
基於這一思路，今天我們就來給大家介紹一種選股策略，那就是著名的「CANSLIM法則」，由華爾街最富盛名的投資大師威廉·歐奈爾所提出。該策略主要面向成長性股票，是歐奈爾基於全美數十年來500個股市大贏家投資數據的詳細研究而提煉出來的，從選股、選擇買賣點以及散戶透過購買基金賺大錢，到如何在茫茫股海中抓黑馬等投資策略，悉數覆蓋。
介紹策略之前，有必要先來簡單科普一下威廉·歐奈爾及其投資生涯。
他白手起家，21歲時購買了5股保潔公司的股票，正式涉足股市投資，隨後加入一家股票經紀公司擔任股票經紀人，並開始了對股票系統詳實的研究工作，為自己後來形成一整套獨特的投資交易體系奠定了基礎；1962~1963年，他透過克雷斯勒、Syntex等幾只股票的交易，把投入的原始本金500美元增加到了20萬美元，也正是憑借這樣的成就，正當而立之年的歐奈爾運用在股市中的收益為自己在紐約證券交易所購買了一個席位，並成立了一家以他名字命名的專門從事機構投資的股票經紀公司——歐奈爾公司，在市場上率先推出了跟蹤股市走勢的電腦資料庫；1973年，歐奈爾建立了「歐奈爾數據系統公司」，建立了龐大的數據圖表中心，為普通投資者服務。
值得一提的是， 在上世紀70-80年代間，歐奈爾在股票投資方面的年均收益率超過了40% ，放眼整個投資界都難逢敵手。能夠做到這一成績，很大程度上要歸功於「CANSLIM法則」。
具體而言，「CANSLIM」的7個字母分別代表7個衡量維度：
（1）C=Current Quarterly Earnings PerShare，當季每股盈余
歐奈爾研究後發現，表現優秀的股票在股價飆漲之前，其當季每股盈余通常要比前一年同期的水準增加20%以上，越高越好，具體可以結合營收增速、ROE等輔助指標來加以判斷。
（2）A=Annual Earning Increases，當年收益增長率
選股過程中，一定要選擇年度收益增長率高於前一年水準的股票，而那些過去三年利潤正增長、且增速處於25%~50%的股票，都是值得關註的。
（3）N=New Products, New Management, New Highs，創新
根據歐奈爾的統計，1880~2008年期間表現為出眾成長性的股票當中，約有95%的股票大幅上漲原因要歸結於以下因素中的一個或幾個：公司能提供新的產品或服務、管理層的改變帶來新的管理經營模式、新的行業發展趨勢、市場供需的新變化、價格增長或者具有革命性的科技進步等等。
（4）S=Supply and Demand，供需
股票價格的漲跌，最終還是由需求和供給來決定的，如果一家公司的基本面非常優秀，同時流通股數量又非常稀少，在需求的推動下股價自然會有上漲的動力，最典型的例子就是伯克希爾哈撒韋公司。所以在歐奈爾的選股標準中，非常看重股票流通盤的供給量。通常情況下，當其他條件相同時，小盤股的股價表現總會優於大盤股。
此外歐奈爾還認為，過度的分紅和配股相當於是側面增加了流通股的供應量，這實際上不利於股價上漲。
（5）L=Leader or Laggard，領漲股還是滯後股
歐奈爾對領漲股的定義是：該公司並非是規模上在行業內最大或者品牌最有知名度，而是在同行業內有同期最好的營業利潤和銷售收入的同比增長率，最高的利潤率和最強的股價表現。類似的公司一般都有獨特的或者非常優異的產品或者服務，能從那些疏於創新的競爭對手中攫取市場份額。股市中強者恒強、弱者恒弱是永恒的規律，一旦大盤跌勢結束，最先反彈回升創新高的股票，幾乎肯定是領漲股，因此不買則已，要買就買領漲股。
這一點同利佛摩的理念不謀而合：「如果你在最強的股票上賺不到錢，那麽你在其他股上也別想賺到錢。」
（6）I=Institutional Sponsorship，機構投資者
從交易的角度來看，股票仍屬於商品範疇，大量的需求自然會推升其價格，而市場上的最大需求來源便是機構投資者，如共同基金、養老基金、對沖基金、保險公司等等。按照歐奈爾的統計，在美國股市上70%的交易量都是由機構投資者的交易形成的，機構投資者對股票未來走勢起主導作用。
正因如此，歐奈爾對於機構投資者極為看重。他認為，一定要選那些機構認同度高的股票——畢竟，機構掌握的資源、資訊、人才要遠遠超過普通投資者，他們之所以認可某只股票，必定是做了大量的調研功課。一般來說，持有單個股票的機構投資者不能低於20家。
（7）M=Market Direction，市場趨勢
在股市裏，必須要學會順勢而為。歐奈爾的統計表明，即便是準確把握了前6條選股標準，但若是在熊市裏投資股票，也有至少3/4的股票會引發投資虧損，且這種虧損是難以度量的。因此一定要把握大勢，並選擇和大勢走向一致的股票。
總結起來，倘若某只股票能夠同時滿足上述7個維度的特征，那麽後續有很大機率走出大行情。
有意思的是，美國個人投資者協會用了5年的時間（1998~2002年），對各種選股系統的業績表現進行了大範圍的比較分析，包括彼得•林奇和巴菲特的投資系統，得出的結論是： 無論在牛市還是熊市，歐奈爾總結的「CANSLIM法則」都是最穩定、表現最好的系統之一，經得起市場的考驗。
到這裏，相信你已經掌握了「CANSLIM法則」的精髓，想必也有些躍躍欲試了。
對於我們的A股市場來說，近期利好可謂接踵而至，無論是新「國九條」、北向資金的大幅買入，還是經濟數據的向好以及外資機構的唱多，都預示了後市行情的樂觀。考慮到A股最艱難的4月份已經過去，該排的雷也都已排完，節後有望迎來一波不錯的震蕩上漲行情，感興趣的朋友們不妨按照「CANSLIM法則」去尋找一下符合該策略的個股，或許會有意想不到的收獲。
