智通财经获悉，国海证券发布研究报告称，北美互联网巨头上调2024年AI资本开支指引，验证大模型竞赛对AI算力的需求提升。预计随着大模型的迭代，以及AI应用用户规模的增长，AI算力市场将打开更大的市场空间。AI算力有望持续增长，GPU、AI服务器、服务器散热、光模块、数据中心等环节有望持续受益。维持对计算机行业「推荐」评级。
▍国海证券主要观点如下：
起源：互联网资本开支投向软硬件、云计算等，算力是主要组成
互联网资本开支主要指在互联网企业的ICT相关支出，根据Gartner，2024年全球IT支出预计达5.1万亿美元，同比8%，其中算力是开支的主要组成。大模型的竞赛将驱动互联网资本开支持续增长，根据Dell’Oro Group，预期2027年，AI基础设施支出将推动数据中心资本支出超5000亿美元，全球超过20%的服务器部署可能会是加速类型。
转折：ChatGPT等大模型发布提升算力需求，加大互联网资本开支
1)海外：①微软：OpenAI(微软)发布预训练大模型GPT-4V及GPTs，微软预期FY2024Q3资本支出实现实质性增长;②谷歌：发布对话式AI服务Bard以及多模态大模型Gemini，谷歌预计2024年资本支出逐渐提升;③Meta：推出开源大语言模型LLaMA2，Meta 2024年资本支出指引调整上限至300-370亿美元。
2)国内：截至2024年1月，国内已经有42款大模型通过备案审批。百度文心大模型4.0全面升级，参数规模预计超万亿;阿里通义千问2.0发布，参数达千亿级;字节跳动「Coze扣子」AI Bot开发平台上线。2023Q3，BAT均表示将持续加大人工智能投入，并表示不仅陆续将AI大模型赋能主营业务，还表示将持续加大人工智能模型的投入。
展望：大模型迭代与应用创新将提升算力需求、提升互联网资本开支
1)训练：「大模型大数据」成为预训练模型「新范式」，根据SemiAnalysis，GPT-4共包含1.8万亿参数，AI算力将从单机走向集群时代。随着多模态模型的持续发展，模型训练所消耗的算力有望继续提升。
2)推理：1月11日，OpenAI宣布已构建300万GPTs。Meta、微软、谷歌等具备海量用户基础，大模型应用潜在渗透空间高。国内市场，科大讯飞表示，截至1月9日，星火小助手创建数已突破51000款。IDC预计，到2027年，用于推理的工作负载将达到72.6%。
3)互联网AI资本开支有望继续提升。根据Counterpoint，预计2023年全球多数云服务商的AI开支占总资本支出的比例仅在3-7%区间内。
相关公司：
1)服务器整机：工业富联(601138.SH)等。
2)服务器组件：AI芯片：海光信息(688041.SH)等。
3)光模块：中际旭创(300308.SZ)等。
4)数据中心：奥飞数据(300738.SZ)等。
风险提示：
宏观经济影响下游需求、信创政策不及预期、市场竞争加剧、中美博弈加剧、相关公司业绩不及预期等。各公司并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。
