引言：曾被誉为「奶粉第一股」的贝因美，如今挣扎求生。

奶业下行、出生率越来越低，奶粉巨头们欲哭无泪。就连被誉为「奶茅台」的飞鹤奶粉也遇重创。

无论是国内还是国外的奶粉品牌都从去年开始进入了瓶颈期。8月底，曾经的「国产奶粉第一股」贝因美公布最新财报：2024年上半年营收14.17亿元，净利润只有5153.7万元。

图源：公司财报

然而，尽管贝因美扭亏转盈，但与巅峰时期相比，已经蒸发了200多亿元。创始人谢宏从退居幕后，再到重出江湖，困难与挑战并存。

为了能够让贝因美活下去，即将60岁的谢老板正在寻求第二曲线，这家活了30年的老国货企业如今也要走下神坛了？

趁虚而入

疯狂抢占市场份额

2008年，因为毒奶粉事件，给全国人民上了一堂化学课， 把「三聚氰胺」这个专业名词狠狠的记在了脑子里。

「三聚氰胺」彻底摧毁了人们对奶粉的信任， 波及的品牌有三鹿、伊利、光明、圣恩等22个品牌。

当年，有关「三聚氰胺」报道的隔壁刚好就是蒙牛的广告语 「每天一斤奶，强壮中国人」 ，极度讽刺。

后来才有了大陆人到香港疯抢奶粉，导致香港颁布「奶粉限购令」的事情。 国内的奶粉从2008年开始，就被大部分家庭踢出考虑范围。

不过好在，国内还是有良心的奶粉企业，贝因美通过了市场监督局三聚氰胺的专项检查， 成为当时国内少数没有被查出含有「三聚氰胺」的奶粉企业之一。

凭着这一点，贝因美「趁虚而入」疯狂抢占市场，快速成长。2010年， 贝因美成为奶粉界中的「明星企业」， 足以媲美国外的奶粉品牌。

图源：天眼查

早在两年前， 贝因美就完成了三轮的融资，累计获得1.43亿元的资金 。在这之后，贝因美成功登陆资本市场，把募集得来的8.7亿元，全都投入到研制婴幼儿食品上。

到了今天，人们提到贝因美，依然认为是一款不错的奶粉。然而，尽 管消费者们给贝因美的评价还不错，但贝因美早已不是奶粉热门品牌。

不知道从什么时候开始， 贝因美的地位就已经被其他国产奶粉品牌代替了 。

有数据显示， 去年我国婴幼儿奶粉市场规模为1572亿元，同比下降了4% 。在这种环境下，任何一个奶粉品牌都不能独善其身。

图源：富途

就连当下最热门的奶粉品牌飞鹤的业绩也在「开倒车」， 去年飞鹤的营收为97.4亿元，净利润为16.2亿元。

图源：中国商报

两年前， 飞鹤还曾高喊过要在2023年实现350亿元的销售目标， 但去年连一半都没有实现，计划赶不上市场的变化。

原本国家开放二胎政策，奶粉行业应该赶上了时代红利。但没想到的是，当代年轻人越来越不愿意生小孩 ，去年的出生率更是创下了历史新低。

而贝因美早在2014年开始， 业绩就开始一路下滑， 因此不得不 请出谢老板回到公司再次主持大局。

59岁老板重新出山

难以拯救贝因美

2011年， 谢老板在把贝因美送上A股市场后就过上了甩手掌柜的日子 ，将公司交给职业的经理人打理。

没想到才过了三年，公司的业绩便一滑再滑， 2017年的时候，甚至亏了10亿多元。 公司元气大伤，不得不请出谢老板拯救公司。

谢老板决定复出的时候， 还发了条朋友圈，「53岁从头开始」。 但在这6年里，贝因美仍然是亏多赚少，即使有扭亏，但金额也不算大。

重回江湖的谢老板，压力山大 。截至去年年底，贝因美债务总额接近18亿元 。2021-2023年， 公司累计亏损了7亿多。 因此谢老板提出了一系列的「重整计划」，全力挽救贝因美。

图源：每日经济新闻

为了拯救贝因美，谢宏只能出售上市公司股权。今年6月份， 谢老板公开拍卖自己持有的贝因美4800万股，价值2亿元左右。 不难看出，贝因美财务十分堪忧。

2018年的时候，贝因美因财困， 向中航信托质押了4800万股 。4年后，中航信托与长城国融签订了【债券转让书】，至此， 长城国融成为了贝因美的债权人和权利担保人。

结果贝因美没有还上钱，长城国融只能到申请强制执行。过了不久 ，法院就冻结了贝因美48000万股以及其他的500万股。

图源：每日经济新闻

长城国融怎么也没想到自己接到了一个烂摊子。今年，长城国融为了赶紧摆脱贝因美， 连1亿的利息和违约金都不要了 ，用2.33亿的成本价把贝因美的债权转让了出去。

也是在2018年 ，贝因美还出出售了价值超过4000万元的12套房产 ，还将一个子公司以1亿多元的价格转让出去。砸锅卖铁，才换回来了那年的稳定增长。

除了财困、业绩一滑再滑，贝因美的高层也是动荡不堪。 光是董事长就换了三任 ， 第二大股东恒天然也对贝因美失去了耐心和信心 ，逐步减持然后退出。

今年年初，贝因美宣布将会用公司资产向银行申请贷款， 就连谢老板自己也说公司将会面临资金困难。

图源：深交所公告

值得一提的是，从2014年到2023年这9年期间，贝因美从未分过红， 甚至因为频繁修正财报，被深交所「十六问」，还被市场调侃为「A股变脸王」。

总的来说，贝因美内忧外患，即使谢老板被称作是「神童企业家」似乎也 难让贝因美再跻入热门奶粉品牌的行列中。

出生人口降低

转战宠物奶粉赛道

如今，三孩政策放开，就连相关部门都想要拉婴幼儿奶粉行业一把。但现在的年轻人不仅恐婚还恐育 ，就算给出再多的政策，年轻人也不愿意生了。

自2022年开始，就有不少奶粉价格一直在下跌， 也有消费者反映从前300多一罐的奶粉现在200多就能买到了。

但降价并不是长久之计，对于企业来说， 一旦一个婴儿长大成人，他们就失去了一个顾客。 所以说，扩大产品品类才能够缓解奶粉品牌的危机。

因此，贝因美盯上了全家营养奶粉。但成年人对奶粉的需求量并不多， 加上贝因美的全家营养奶粉要比其他奶粉品牌晚一些。 两面夹击之下，贝因美的全营养奶粉之路困难重重。

图源：公司财报

除此之外，8月份的时候，贝因美宣布将会联合桐庐科技， 设立新零售供公司并开始开展跨境业务。

同月，他还成立了贝因美电子商务公司，将业务扩展到快手抖音等电商平台上。虽说这一举动也是后知后觉， 但贝因美的抖音店铺的销量已经达到了48.3万元。

2024年上半年， 贝因美在电子商务渠道的营收达到了2.47亿元。 这给无疑是让谢老板看到了希望。

图源：公司财报

仅仅拓展全家营养奶粉就想逆风翻盘当然是不可能的，为了加大赢面， 贝因美还间接持股成立了一家宠物食品有限公司。

比起出生率，宠物购买率在近年来是大大增加了 。现在的年轻人不喜欢养孩子，但爱上了养宠物。 10个年轻人中就有一半及以上的人都想要养只宠物或者是已经有宠物了。

如今，宠物经济正在迅速崛起，不少年轻人把宠物当成是自己的孩子一样悉心照料。 宠物经济的市场规模也逐渐庞大了起来。

于是贝因美选择加码宠物赛道。如今， 贝因美宠物公司已经推出了猫狗幼犬的奶粉 。并将推出乳铁蛋白、胶原蛋白等产品。

实际上，宠物经济这块香饽饽，早已有巨头盯上。2022年，伊利就已经在布局宠物食品赛道 ，高钙宠物牛奶更是开卖不久就获得了超过10万瓶的销量。

而雀巢更是早在1985年的时候正式进军宠物食品行业，还收购了普瑞纳公司。 这家宠物食品公司在这两年均实现了双增长。

毫无疑问， 宠物食品已经成为了乳业巨头们的第二个增长点，成为近年来最热的「朝阳产业」。 然而，多家乳业巨头都已经加码宠物食品赛道，但龙头还没有出现。

未来，宠物食品市场将会越来越激烈，谁是真正的龙头，还要等时间揭晓答案。

写在最后

奶粉行业进入寒冬已经是不争的事实。一方面是新生儿数量减少，一方面是新手家庭对奶粉品质的要求越来越高。

但无论如何，婴幼儿奶粉仍是刚需。另一边，成人奶粉以及老年奶粉赛道也开始逐渐热闹了起来。

近年来，越来越多的奶粉品牌加码成人奶粉以及老年奶粉，比起便捷的液态奶，奶粉的的营养成分会更高，更好为成年人以及老年人补充营养。

奶粉企业想要获得增长，就需要在营养创新上更进一步，加大对科技研发的投入。而贝因美要想不掉队，道阻且长。

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