5月27日，乖宝宠物获中泰证券买入评级，近一个月乖宝宠物获得4份研报关注。研报预计，公司2024-2026年营业收入分别为52.41/64.55/78.64亿元，归母净利润分别为6.15/8.02/10.42亿元。研报认为，公司的高端品牌弗列加特正在兑现其快速增长的能力，逐步打消市场对其高端品牌运营定力和能力的担忧。同时，公司在不断推动麦富迪品牌的高端化，预计有望孵化出另一个弗列加特。从长期看，国内宠物食品市场竞争将从单纯的价格和渠道竞争转变为品牌竞争，具备品牌优势的公司可享受更高的品牌溢价。另一方面，乖宝宠物在营销推广和客户运营方面的优势，将有助于提升销售费用的使用效率，进而提升公司的盈利能力，有望最终成为国内宠食巨头。
风险提示：原材料价格波动、国内市场竞争加剧、品牌推广不及预期、研究报告中使用的数据或信息更新不及时等风险。
