2024年10月的印度股市经历了一场罕见的震荡。全球基金的集中抛售席卷整个市场，导致了自1999年以来最大规模的资金外流。
仅在两个交易日内，外资净卖出数额高达2714.2亿卢比，引发股市大幅回调。与此同时，美联储的降息、我国市场的强劲表现、以及全球地缘政治的变化成为了背后推手。
撤资潮究竟为何如此剧烈？背后隐藏了哪些复杂的市场逻辑？未来印度股市的走向又将如何？
资金大规模撤离：记录背后的震动
进入2024年10月，印度股市突然迎来了全球基金的大规模抛售潮。根据印度证券交易委员会（SEBI）的数据。
10月3日，全球基金净卖出了价值1.017亿美元的印度债券，同时抛售了价值18.5亿美元的印度股票。这个数字刷新了自1999年以来的历史记录。外资的撤离规模之大，令市场措手不及。
事实上，从10月1日到10月4日（10月2日为交易假日），外资总计从印度股市撤出了相当于2714.2亿卢比的资金。
随之而来的是股市的剧烈波动，印度CNX Nifty指数在10月4日下跌了0.93%，报收25014.60点，远离9月26日创下的历史最高收盘点位26216.05点。整个交易周（10月1日至10月4日，包含一个交易假日），市场累计下跌了4.45%。
全球基金为何突然大规模撤离印度市场？分析师们对撤资现象给出了多种解释。Morningstar分析师Srivastava认为，外资撤离的背后是多重因素的共同作用。
首先，全球地缘政治紧张局势持续升级，尤其是在俄罗斯与乌克兰冲突的背景下，全球资本对风险的敏感性提高。
其次，国际原油价格的上涨也对印度经济形成了压力，作为世界上最大的石油进口国之一，印度的能源成本上升直接影响了其经济的稳定性。
最引人注目的因素是我国市场的强势表现以及估值的吸引力。Geojit Financial Services的分析师VK Vijayakumar指出，过去一个月，香港恒生指数上涨了26%，吸引了大量国际资金的流入。
相较之下，印度市场的表现显得乏力，估值也相对较高。这种资本的重新配置使得全球基金选择了大规模撤离印度市场，转而投向我国股市。
除了地缘政治和区域市场的因素，美联储的货币政策调整也在全球市场中产生了巨大涟漪。美联储在2024年10月之前宣布了降息，降息举措被广泛认为是为了应对全球经济的不确定性，尤其是在中美金融竞争加剧的背景下。
降息直接导致了美元的贬值，促使全球资本开始从美国市场流向其他具有增长潜力的市场。
印度股市成为了第一个受到美联储降息影响的市场。10月3日，全球基金的抛售规模达到18.5亿美元，创下了自1999年以来的最高记录。
美元贬值迫使资本加速撤离印度市场，而我国股市则成为这些资金的主要流向地。分析人士普遍认为，美联储的政策调整在未来还将继续对全球资本流向产生深远影响。
A股的强劲反弹：政策驱动下的资金涌入
与印度股市的动荡形成鲜明对比的是我国市场的强势反弹。国庆假期期间，我国A股市场表现极为强劲。
券商新增开户数达到了千万级别，表明市场信心正在快速恢复。据报道，10月4日下午2:30左右，A股的成交量已经达到了2.4万亿人民币，最终收盘时更是飙升至2.6万亿，超越了2015年牛市时的单日成交量记录。
这轮A股的上涨背后，政策的驱动作用尤为突出。我国央行行长潘功胜的讲话，以及一系列利好政策的出台，吸引了大量中长期资金和民间资本涌入股市。
分析人士指出，这轮上涨更多是由政策和资金推动，而非经济基本面的强劲表现。随着美联储降息和美元贬值，我国市场的相对吸引力进一步增强，外资开始大规模流入我国的A股和房地产等优质资产。
截至2024年，外资基金在印度股市的总投资额已达到7346.8亿卢比，而在债券市场的投资额则为1.1亿卢比。
虽然外资在2024年的大部分时间里都是印度股市的净买入方，但10月初的这波大规模抛售无疑显示出外资对印度市场信心的动摇。未来，外资流向将很大程度上取决于全球地缘政治局势的发展以及全球利率的走势。
与之形成鲜明对比的是，外资对我国市场的偏好正在上升。美联储降息、美元贬值，加之我国资产估值较为吸引，外资资金正迅速流入我国市场，尤其是A股和房地产领域。
分析指出，外资之所以选择我国市场，主要是因为他们希望在全球范围内实现资本增值，而相比之下，我国的资产估值更具吸引力。
印度股市的波动与全球资金流动之间有着密切的历史关联。回顾1999年，外资的撤离曾引发印度股市的剧烈下跌，当时全球金融体系正处于亚洲金融危机的尾声，印度市场也受到了波及。
而此次外资抛售的规模，已经超越了1999年的水平，显示出全球资本市场对印度市场信心的动摇。
正如历史所显示的那样，外资的流入与流出并非一成不变。过去几十年里，印度股市在全球资金的支持下，屡次从危机中恢复并创新高。
尽管此次外资的撤离引发了市场的剧烈下跌，但对于长期投资者而言，印度市场的基本面依然具备吸引力。随着全球经济形势的变化，外资很可能在未来再次回流印度股市。
印度股市的前景
展望未来，印度股市的前景将取决于多重因素的共同作用。首先，全球地缘政治局势的走向将直接影响资本的流动。
如果地缘政治紧张局势进一步升级，全球资本可能会继续撤离高风险市场，转而投向避险资产。
其次，国际原油价格的走势将对印度经济产生深远影响。作为一个依赖石油进口的国家，油价的上涨将进一步加剧印度的通胀压力，削弱其经济增长前景。
与此同时，我国市场的强劲表现和估值吸引力，也将继续对印度市场构成竞争压力。如果我国股市的上涨势头持续，外资可能会继续将资金转移到我国市场，从而进一步削弱印度股市的吸引力。
尽管短期内印度股市面临多重挑战，长期来看，印度经济的增长潜力依然不可忽视。作为全球第二大人口大国，印度拥有广阔的消费市场和不断增长的中产阶级。
随着政府持续推进经济改革，印度的长期经济增长前景依然光明。对于那些具备长期投资眼光的资本而言，目前的市场调整或许是一个重新布局的机会。
结语
2024年10月全球基金的大规模抛售，揭示了国际资本市场的复杂性和不确定性。外资的撤离导致印度股市创下了自1999年以来的最大跌幅，而背后的推动因素不仅涉及全球地缘政治和经济形势的变化，还包括我国市场的强劲表现和美联储的货币政策调整。
未来，全球资金的流向将继续受到多重因素的影响，印度市场能否重新吸引外资的青睐，仍有待观望。
信息来源：印度股市遭全球基金抛售，净卖出规模创1999年来最高！
2024-10-07 10:16·华尔街见闻
