光伏板块的困境正逐步迎来反转，那么在这四大光伏龙头企业中：隆基绿能、通威股份、TCL中环以及特变电工，经过市场的洗牌，究竟哪家公司的含金量更高？我们可以通过两两对比的方式进行分析，分别将隆基绿能对比TCL中环，通威股份对比特变电工。
首先，这样对比的原因是，隆基绿能和TCL中环主要业务集中在硅片领域，而通威股份和特变电工则侧重于多晶硅的生产。
隆基绿能 vs TCL中环
先来看隆基绿能与TCL中环的对比。
从净利率方面来看，隆基绿能在一季度的净利率为-3.31%，而TCL中环的净利率为-9.58%，显示出隆基的盈利能力明显优于TCL中环。
再看周转率，隆基绿能在一季度的周转率为11%，TCL中环为8%，这一指标也表明隆基在资产周转效率方面表现更为出色。
从资产负债率来看，隆基绿能一季度的负债率为59%，而TCL中环为52.56%，在这一点上TCL略占优势。
综上所述，隆基绿能的盈利状况、周转效率都优于TCL中环。作为老牌光伏硅片龙头企业，隆基在光伏行业复苏后有望率先受益。而TCL中环，作为行业的新贵，面对本轮行业回调时显得更为被动，利润下降也更为明显。
通威股份 vs 特变电工
接下来，比较通威股份和特变电工。
首先，通威股份的高纯晶硅产量多年保持全球第一，市占率超过25%；其太阳能电池业务连续七年全球第一，组件出货量在2023年已进入全球前五。通威在光伏产业链的各个环节都占据着重要地位。然而，正因为其业务高度集中于光伏行业，行业整体回调对通威的冲击也更加显著。
相比之下，特变电工采取的是双主业模式。其一，公司是国内输变电行业的领军企业，在超高压、特高压交直流输电以及大型电力设备制造领域拥有优势；其二，公司是光伏多晶硅领域的龙头，年产能为30万吨，略低于通威的45万吨。
此外，特变电工还涉足煤炭和新材料业务。虽然通威股份也有农牧业务，但该业务仅占公司利润的7%，而光伏板块则贡献了93%的利润。相比之下，特变电工的新能源业务仅占总利润的33%。这种多元化布局使特变电工在光伏行业景气时收益略低于通威，但在行业低谷时，抗风险能力则更为突出。
从一季度的数据来看，特变电工的净利率为10%，而通威股份为-3.31%，明显显示出特变的盈利能力更强。
在资产周转率方面，特变电工的一季度周转率为12%，通威为11%，差距不大。
至于资产负债率，特变电工为53%，而通威为59.27%。
整体来看，特变电工受益于其多元化经营模式，表现明显优于通威，尤其是在盈利能力和抗风险能力方面具有显著优势。
通过以上分析可以看出，隆基绿能和特变电工在各自的对比中表现更为突出，分别在盈利能力、周转效率以及抗风险能力方面展现出更高的含金量。
