核心观点：英伟达股价再创新高，AI 芯片供不应求。
10 月 14 日，英伟达股价收于138.07 美元，市值飙升至 3.39 万亿美元，仅次于苹果的 3.52 万亿美元，为全球市值第二高的公司。据此，我们仍认为算力有望保持较长时间的景气度：
1）订单印证高需求：黄仁勋表示，英伟达的 Blackwell 芯片在正式推出前，就已经被预订一空，未来 12 个月可能都缺货；
2）供应链业绩兑现：2024Q3，台积电营收 235 亿美元，同比+39%，环比+12.8%，其中 HPC 收入环比增长 11%；
3）产能规划持续落地：富士康母公司鸿海与英伟达携手在墨西哥打造世界最大的GB200 芯片制造工厂，满足市场对 Blackwell 平台的海量需求。
重视牛市进攻品种，光模块有望迎戴维斯双击。
光模块作为紧跟 AI 产业趋势的投资品种，业绩同算力放量高度相关，在整体 AI 芯片需求高涨的背景下，业绩确定性较强。9 月 27 日，央行已下调存款准备金率 0.5 个百分点，预计年 底前将择机进一步下调存款准备金率 0.25-0.5 个百分点，下调公开市场 7 天期 逆回购操作利率、中期借贷便利利率 0.2、0.3 个百分点。我们认为板块业绩高 确定叠加央行持续货币宽松，光模块有望成为迎业绩、估值双击。
千帆星座 02 组卫星发射成功，低轨卫星建设进入常态化阶段。
10 月 15日，太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，以一箭十八星方式，成功将「千帆星座」第二批组网卫星送入预定轨道，在轨组网卫星数量合计达到 36 颗。按照规划，预计 24 年垣信将完成 108 颗卫星发射，2025 年底实现 648 颗卫星提供区域网络覆盖，这意味着 2025 年千帆星座的卫星发射量将是 24 年的 5倍。10 月 13 日，SpaceX 星舰火箭第五次测试飞行成功，并首次捕捉到超过 20层楼高的助推器，这一成就标志着向完全可重复使用的火箭系统迈出了重要的一步。我们认为低轨卫星互联网是各国科技竞争新赛道，国外商业发射能力的快速进步有望刺激国内出台更多的产业扶持政策，同时龙头公司 25 年业绩有望逐步放量，建议逢低布局。
建议关注
1）算力/算力租赁：润泽科技、立昂技术、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、中贝通信、光环新网、恒为科技；
2）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；
3）光芯片：源杰科技、光迅科技等；4）臻镭科技、铖昌科技、航天环宇、上海瀚讯、航天电子、高华科技等。
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