中国商报（记者 陈晴）靠着内容种草笔记出圈的小红书，如今受到越来越多的用户关注。开启直播带货、深耕买手电商等一系列举措，也让小红书赚得了更多流量。然而，小红书在商业化快车道上走得并不顺利。
近日，小红书被曝光裁员。对于小红书此次裁员和架构调整，业内人士认为，可能是小红书在进行战略收缩，聚焦重点业务的表现。曾多次寻求IPO的小红书面临的挑战并不少，可谓是喜忧参半。
估值170亿美元
有媒体报道，小红书最近成功完成了一轮新融资，此次融资由DST Global和红杉中国共同参与，同时还有高瓴、博裕和中信资本等其他投资者。
需要注意的是，这次融资并非外界传闻的「Pre-IPO前最后一轮新股融资」，而是通过老股转让股权进行的。公开资料显示，小红书的最新一次融资还停留在2023年9月。彼时，此前未持有过其股份的红杉中国突然出手，以比上一轮融资低30%、约140亿美元的估值成为小红书的股东。
在财务表现上，小红书取得了一定突破。今年初，小红书分享了一组公司财务数据，2023年月活同比增长20%至3.12亿，营收同比增长85%至37亿美元，净利润达到5亿美元（约合35亿元人民币）。相比之下，2022年，小红书营收约20亿美元，还陷入全年亏损2亿美元的泥潭之中。
伴随业绩增长，小红书估值水涨船高。此次老股转让小红书估值高达170亿美元，较2018年D轮融资后的30亿美元估值增长了近5倍。
业内人士表示，目前中国互联网现象级体量大的增量平台屈指可数，小红书无疑是较为抢手的一家，很多VC、PE都在等待老股转让或者新股融资，进行「补位」。
电商规模差距仍存
在被传出融资的同时，小红书也传出裁员的消息。据媒体报道，小红书近期开启了新一轮裁员计划。人员调整将主要聚焦于绩效在「3.5-」以下的员工，而相对低绩效的员工约占员工总数的30%。
对于小红书此次裁员和架构调整，业内人士认为，可能是小红书在进行战略收缩。
不可否认的是，近年来小红书在电商、直播、社区等多个领域快速扩张，但受制于用户基本盘，其依然面临严重的盈利压力。
目前，小红书已经是除阿里巴巴、字节跳动、腾讯系以外，国内互联网赛道中为数不多的体量达到足够规模的内容平台，不过，即将迎来11岁生日的小红书，仍处于探索内容社区与商业化平衡的阶段。与其他互联网巨头相比，小红书的用户活跃数还存在一定差距。
QuestMobile发布的数据显示，截至2023年9月，抖音以7.43亿月活独占鳌头；第二阵营微博、快手月活分别为4.85亿、4.57亿；哔哩哔哩和小红书位居第三阵营，月活分别为2.1亿、1.99亿。
在商业变现方面，小红书发力直播电商业务，并已捧出董洁、章小蕙等有一定影响力的主播，同时推行「买手电商」模式，但其电商规模与阿里、京东、拼多多等平台的体量还存在明显差距。
商业变现模式仍是难题
「身边的好多朋友都开始关注小红书，用小红书搜索感兴趣的产品。」消费者王女士告诉记者，每天打开、关注小红书的内容更新已成为她的生活习惯。
可以说，靠着内容种草笔记、经验分享与口碑传播，小红书吸引了一大批消费者。不过，小红书仍然难逃依靠广告业务的营收结构。广发证券2024年2月发布的研报显示，2022年小红书80%的营收源于广告业务，其余大多为电商业务；2023年广告收入占比小幅下降，但依然占到总营收的近80%。
过度依赖广告业务，在一定程度上限制了小红书在资本市场的想象空间。为寻求更广的商业变现，小红书开启了直播、电商业务。为了体现平台差异化，小红书还提出 「买手电商」。
不过，并非所有品牌和品类都适合小红书「买手种草、店播承接」的模式。
「很喜欢在小红书平台购物，平时更喜欢小众品牌的服饰，小红书上很多买手集合店的服饰很符合我的审美预期。」消费者张女士告诉记者，一般想要探索新品牌的服饰，都会选择在小红书平台挑选购买。
消费者李女士则表示，对于一些小物件，在小红书不好搜索到。同时相比其他平台，小红书不仅物流相对较慢，在价格上也并无太多优势。所以，只会在小红书上购买较为小众或在其他平台难以买到的商品。
小红书博主沈女士告诉记者，小红书刚开始推出买手模式时，在笔记页面开启商品挂车，偶尔会有销量。不过随着平台店播商家越来越多，挂车销售并未带来更多的收益。「目前也为笔记如何变现而苦恼。」沈女士说。
记者多次打开小红书看到，无论是从小红书出圈的章小蕙、董洁，还是开启店播的品牌，销售产品多以高品质、高客单价商品为主。有业内人士表示，力推「买手电商」的小红书，在产品选择上仍然看重自身的品质、高端用户心智，希望用高客单价商品拉升GMV。
也有业内人士认为，开启电商模式的小红书虽然订单增长迅速，但商家规模略显欠缺，缺少议价能力，如果不能构建更为合理和健康的营收结构，将在一定程度上限制小红书在资本市场的想象空间。
