2023年的金融市场中，易方达基金经理张坤所管理的四只基金——易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选——在经历了一年的市场波动后，公布了它们的季度报告。这些报告不仅反映了基金的业绩表现，也揭示了张坤在面对市场挑战时的投资策略和决策过程。
张坤管理的基金总规模在2023年经历了显著的缩水，从上一季度的763.54亿元降至654.74亿元，这一变化在很大程度上是由于市场整体的不确定性和投资者情绪的影响。尽管如此， 张坤依然坚持其一贯的投资理念，即通过高仓位、高集中度和低换手率的策略来应对市场的波动 。这种策略在易方达蓝筹精选基金中得到了充分体现，该基金的股票仓位在四季度末保持在93.71%，而前十大持仓股票的净值占比高达77.60%，这表明张坤对选定的投资标的持有长期信心。
投资组合的构建上，张坤对白酒行业和港股市场的大市值龙头股表现出了明显的偏好。例如，贵州茅台、五粮液等白酒股以及腾讯控股、香港交易所等港股，这些股票在易方达蓝筹精选的持仓中占据了重要位置。这种集中投资策略在一定程度上增加了基金对市场波动的敏感性，但也反映了张坤对这些行业和公司长期价值的认可。
2023年四季度，A股市场和港股市场均遭遇了下跌，这导致易方达蓝筹精选等基金的净值出现了下滑。易方达蓝筹精选在四季度的净值增长率为-13.58%，全年累计亏损20.99%。这一表现虽然在短期内不尽如人意，但从长期来看，基金自成立至报告期末的净值增长率为71.35%，远超业绩比较基准的-5.31%，这表明张坤的投资策略在长期内仍具有显著的优势。
易方达蓝筹精选的净资产规模在一年内减少了153亿元，这一变化反映了市场波动对基金规模的影响。尽管基金份额数量有所减少，但张坤对市场和公司价值的评估仍然是投资者关注的焦点。在四季报中，张坤坦言：目前的状况是，我们发现全球很多国家的优质企业仍然维持着相比普通公司更高的估值溢价， 但国内优质企业的估值溢价已收敛到很低水平，甚至对一些公司来说已经完全消失 ，投资者从过去相信优质企业中长期高确定性的增长到几乎不再相信，甚至对一些公司的定价反映出「价值陷阱」的预期。我们认为，长期很多因素值得仔细考量， 但此时投资优质企业已经不再需要「企盼伟大的结果」，只是「相信普通的结果」即可。
