【国内尿素市场或逐渐走弱，供应回升与需求回落成关键】
近日，海外天然气价格上涨，外盘尿素价格反弹，国内尿素出口空间打开，但市场传出「尿素出口全面关闭」消息，尿素期货价格高位回落。
国内尿素生产有利润，供应有回升预期，煤制尿素利润虽回落但整体仍有利润，天然气制尿素生产利润也较高。尿素日产持续走低，主要是例行检修及装置故障频发，后市随着检修装置重启，产量将逐渐恢复，新产能也将集中投放。
尿素需求主要有农业和工业两个方面，农业需求旺季延续，工业需求回落。
我国尿素出口依存度低，但出口量相对较高，去年 10 月颁布保供稳价、限制出口的临时调控政策，尿素出口停止。今年以来，我国尿素市场供应平稳，4 月 12 日出口放松法检政策，但出口量仍偏低。
海外尿素价格上涨，海外需求旺盛，若我国尿素出口暂停，海外尿素可能延续反弹势头。
国内尿素库存一直处于偏低水平，二季度以来持续走低，后市随着供应回升及工业需求回落，国内尿素有望迎来累库周期，尿素月差结构可能会从深度 back 逐渐走缓，策略上可考虑 9-1 反套，同时密切关注出口政策调整。
