证券之星消息，2024年10月29日路德环境发布公告称公司于2024年10月26日进行路演，中金公司蒋雨岑、华创证券顾超、华金证券李鑫鑫 唐宇每、华鑫证券肖燕南、开源证券陈钟山 张宇光、南京证券宋芳、长城证券罗丽文、北京标杆投资丁声高、成都保盛家族资产王国森、琮碧秋实曹博、鸿运私募朱伟华 蒋睿、浙商证券张家祯 施文燊、狐尾松资产丁凡、湖南楚恒资产袁超、美阳投资胡智敏、明达资产肖铎、墨锋投资张宜俊、平安基金周金菲、上海感叹号投资谭永平、天治基金王策源、信达证券赵雷、域秀资产许俊哲、天风证券戴飞 胡冰清、长江证券任楠、东吴证券陈孜文、方正证券汪寅生 毛学东、广发证券荣凌琪、国金证券张君昊、国信证券郑汉林参与。
具体内容如下：
问：公司的销售拓展情况能否消化现有和未来的产能?
答：目前,巨星农牧、海大集团等长期合作的老客户均在持续使用公司的白酒糟生物发酵饲料产品,今年已新开拓了新希望猪产业线、大象农牧等头部客户,一批头部猪企完成了试验、评估,也有部分已进入议价阶段。2024年9月,公司与国家生猪技术创新中心(全国农业领域首个国家技术创新中心)、路同生物科技(重庆)有限责任公司三方公司,签订了框架合作协议,以深度挖掘公司产品的功能性价值、扩大应用场景为目标,发挥多方智力成果和资源优势,合力攻关关键核心技术,加快生猪技术成果转化与产业化,助力公司猪产业线的高质量发展。
目前,公司在加快布局西南市场,有以下几个方面的考虑①西南地区猪料市场广阔,西南地区云贵川渝四省市在2023年末能繁母猪存栏总数约900万头,生猪出栏15,312万头,换算成白酒糟生物发酵饲料的市场容量,约300万吨/年;②西南地区与豆粕的主要生产地和沿海港口距离较远。豆粕从产区或进口港口运往西南地区,运输成本较高,导致当地的豆粕价格较高,公司白酒糟生物发酵饲料产品具有更强的价格优势。③公司在西南地区布局了几个白酒糟生物发酵饲料工厂,距离西南地区客户的运距短,能有效降低公司的运输成本。目前公司产品的性价比优势得到了广大客户的认可,相信随着头部客户的拓展和新开发客户的订单落地,产能利用率将逐步提升。
问：蔺福、善水路德？酵肽等产品目前的销售情况如何?
答：公司的新产品开发一直有条不紊的进行着,蔺福主要应用于养殖终端,是针对生猪、禽类推出的产品,目前销售在稳步推进中。
善水路德酵肽的应用较为广泛,一方面可以应用于液态饲喂,经过公司与科研机构合作,历经一年时间共两轮试喂实验,发现在育肥猪上使用6%倍肽德产品加6%善水路德？酵肽,替代12%的全价料,在不增加饲料成本的前提下,每斤猪肉的造肉成本能降低1-1.5元,效果明显,后续,双方拟扩大实验规模进行结果复核,若能成功应用将显著降低生猪养殖企业的养殖成本;另一方面,善水路德？酵肽可以应用于水产,公司经过一轮的规模性试验,发现使用酵肽产品能改善水质、降低水产的养殖成本,该产品在广东、江苏等地区的认知度较高,助力于虾蟹类养殖。
善水路德酵肽的销售价格较高,但目前在客户应用端推广较慢,原因为目前市场上的商品料多为粉料或颗粒料形态,液态饲料的运输较为困难,以及液态饲料对客户的配方和工艺具有挑战性。目前公司考虑为客户提供定制化的服务,与生产液态饲喂的设备公司协同,共同开发客户。
问：未来会不会根据市场价格调整产品价格?
答：我们会根据产能释放情况、国内饲料市场和养殖端的变化以及大宗原料价格走势实时调整价格。虽然近两年豆粕价格下降幅度较大,但公司产品未出现大幅降价,因为公司在寻找的是价值客户,为客户带来价值,同时让公司的产品也体现价值。
问：随着工厂的投产,折旧摊销的压力会比较大吗?
答：目前公司新建的白酒糟生物发酵饲料工厂在有序进入投产状态,折旧摊销有一定的承压,折旧摊销成本占生产成本的比例大约为10%。从解决思路来看,公司尽快拓展客户、提高产品销量,随着产销量的提升,能有效降低公司的折旧摊销等固定成本。
问：公司目前白酒糟生物发酵饲料业务的经销和直销的比例大概是多少?
答：公司目前的终端客户近150家,白酒糟生物发酵饲料业务的经销和直销客户占比分别约70%和30%,大的经销商有一定的垫资能力,有助于公司快速笼资金,以及经销商可以进行就近的区域开发。
问：后续公司对于销售这一块的规划是怎样的?包括销售队伍的架构分布和人员数量情况?
答：目前销售公司的人员数量有将近35人,包括销管、业务员和技术服务人员等,公司针对业务员设置了淘汰机制,有一定的绩效考核压力。
销售规划上,一方面,公司将加强团队建设和销售渠道建立,把补充人手、扩充渠道作为第一要务,计划将销售渠道渗透到国内排名前100的头部农牧企业和饲料企业,通过不断完善销售团队和销售渠道,建立高效的沟通机制,实现对市场变化的快速反应,从而为客户提供更加优质、高效的服务,提升公司在市场中的竞争力和影响力。
另一方面,公司还需要科研先行,与各大科研机构和学校、客户等开展针对性的研发活动,为产品销售提供技术支撑;同时,通过与国内的农业科学家进行合作、完善公司的数据库。另外,公司也将积极推进与头部大客户的合作研发,准确把握客户的需求,让客户用的放心。
路德环境主营业务：有机和无机高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。自成立以来,路德环境致力于中国环境、生态、健康事业的发展,聚焦食品饮料糟渣、高浓度酿造水、无机固废无害化处理与资源化利用技术研发及产业化应用。公司运用自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系,形成特有的创新型技术装备与系统,以工厂化方式高效能地实现了白酒糟、高浓度酿造水、无机固废的减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
路德环境2024年三季报显示，公司主营收入2.22亿元，同比下降4.13%；归母净利润-344.4万元，同比下降113.07%；扣非净利润-528.72万元，同比下降124.15%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7669.45万元，同比下降28.02%；单季度归母净利润-494.84万元，同比下降133.6%；单季度扣非净利润-553.94万元，同比下降143.47%；负债率46.33%，投资收益56.29万元，财务费用587.08万元，毛利率30.42%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.64。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1644.09万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
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