尘心帆语
股市、一如人生;
是一场漫长的马拉松,起点与过程,都将注定一路坎坷。
节前很多人买小盘股,遭受重创,亏了30%、40%、50%;
买大盘股,银行股,煤炭股涨了很多:
因此,产生了困惑:
难道从此以后只能买大盘股,不能买小盘股?
首先谈银行股,涨了之后,现在该抛还是追买?
银行股,都是超级大盘股:
过去谁都看不起银行股,被称为10年老龟,盘子太大基本不动。
近一年,利率下行,高股息率的银行股,上涨的逻辑就是:
如果左手从银行借出钱,右手买入银行股,那么你会跑赢存款利率很多。
这就是当银行利率大幅下行, 银行股近一年上涨的逻辑:
高股息率。
钱存银行,不如买银行股。
国有大行中,农业银行(601288)、中国银行(601988)股价再创历史新高。
6大行的股息率均超过了5%。股息率最高的为交通银行, 工商银行、建设银行、农业银行和中国银行的股息率分别为6.2%、6.5%、6.2%和5.8%。
如今,稳健型的理财产品中,收益率能超过5%的已经非常少见了。
银行指数悄然指数创出历史新高,成为市场的避风港。
从2013年10月以来的10年,银行股的长期市盈率不到10倍,2023年以来基本在5.5倍以下,估值确实偏低。
那么银行股的隐患是是什么?
首先是涨了很多。
市场最大的利好,是跌多了;
市场最大的利空,是涨多了。
其次,银行过去20年的利润很多是来源于地产,其中一部分是来自购房者的房贷利润,另一部分是来自房企的贷款利润。
所以,银行过去20年最优质的客户和利润来源就是地产,当地产已成昨日黄花,银行股未来的利润之源,来自哪里?这个存疑。
居民高负债之下,对银行的贷款心有余而力不足,贷款量减少。
所以,对银行股未来的走势,留一半清醒,至少不要追涨。
建议高抛;
现在的市盈率低,是静态市盈率。 当地产已成昨日黄花,以后存疑。
宁德时代、比亚迪、隆基绿能,不也是大盘股吗?
2023年,不是不是照样跌?
所以大盘股,也会跌。
宁德时代市值跌破1万亿,跌到7000亿。
比亚迪市值跌到5000亿。
隆基绿能从70元,跌到20元。
为什么一帆2022年底,就看空2023年光伏、新能源汽车?
这里最重要的前瞻逻辑:
第一个:新兴产业的「新陷阱」
因为是新能源汽车、清洁能源,新兴产业,当大家都认为属于未来产业,前景无限时,很多企业、个人都会争先恐后地投入,甚至不惜借贷、不惜烧钱,大家都觉得钱景光明。
在二级股票市场上,成千上万股民、基金、私募也竞相买入新能源汽车、光伏股票,宁德时代、比亚迪、隆基绿能大家都在追买。
按一帆2022年底的测算:
光伏产业,总体产能过剩将达1万亿。
新能源汽车,也是产能严重过剩。
这就是所有新兴产业的第一个陷阱,因为大家都觉得是朝阳产业,就会无度投资,而忘记了供求关系,这个市场的第一准则。
第二个利空:新能源补贴逐年递减
在早期,新能源汽车、光伏等新能源,受到政府的扶持与补贴,所以利润较大。
要记住一点:
所有非市场化的产业扶持补贴,都要把它排除在你的长期投资计划之外。
一帆2022年底也预判了:
新能源补贴政策的递减,对光伏以及新能源汽车的利空。
随着新能源的扶持政策逐级递减,如新能源汽车2022年的补贴标准在2021年基础上退坡30%等,新能源整体利润未来开始下滑。
光伏、新能源汽车如一帆预判,股价飞流直下:
因为总体产能已经过剩了。
很多年以后;
经历了市场残酷和激烈的搏杀;
预判会诞生几家巨头;
但80%以上的投资;
会死在对憧憬新兴产业的梦幻里。
这就是一帆想对大家说的:
新兴产业的巨亏陷阱,对未来的无度投入造成产能过剩。
但是,看好暴跌之后的宁德时代、比亚迪:
跌后还会重拾升势。
夕阳产业的盈利逻辑是什么?
与此同时,中国神华等煤炭股,2023年却创下新高,涨到40元;
煤炭股,是公认污染严重的夕阳产业、创下新高的市场逻辑是什么?
夕阳产业的盈利逻辑是什么?
这是一帆要告诉大家的第二点。
所有的市场,都分为增量市场、存量市场。
煤炭股、石油股都是一个巨大的存量市场。
虽然新能源汽车、光伏产业,增量清洁市场在飞速发展;
但是燃油车、煤炭、火电还是一个广阔的存量市场。
所谓的夕阳产业,有一个巨大的隐形好处;
因为公认是夕阳产业;
所以没有新增的投资,所以这里会形成一段时间的稳定市场。
包括稳定的盈利。
传统产业,基本是寡头企业的世界。
尤其煤炭,经历一波供给侧的去产能化,小企业都消失了;
稳定的供需,产生稳定的盈利。
这就是存量市场的好处:
没有激烈的竞争,没有新增的投资;
在一定时期内,利润和市盈率、股息率都是如此美好。
至少你买神华、买中国石油,股息率都跑过了银行的存款利率。
这就是神华、中国石油2023年大涨的逻辑。
但从长远看;
所有的传统产业、夕阳产业都将消逝;
清洁能源最终会取代所有的污染能源。
所以买神华、买中国石油;
都只是一个中期、短期的布局:
煤炭股、石油股要有逢高减仓、清仓的规划。
一帆想告诉大家的是:
所有的投资,都是时间和空间的布局。
那么,小盘股买入的逻辑是什么?
买小盘股,买入的逻辑:
一定是赌高成长性,以及赌未来的黑马。
英伟达,是小盘股,还是大盘股?
20年之前,当英伟达跌破1美元时,就是小盘股;
当2024年,英伟达涨到880美元一股,涨了800倍,就成了大盘股。
2月23日,英伟达股价站上800美元关口,市值突破2万亿美元。
就成了超级大盘股,但是20年前,英伟达就是小盘股。
格力电器,成立于1989年12月13日。 它的公开发行股数2100万股,发行价定为2.50元人民币。经过一系列市场运作后,该公司最终在1996年11月18日正式上市。当时的预期募集资金为11750万。
27年,格力股价上涨1783倍,就成了大盘股,市值2000亿。
这就是你买入小盘股的逻辑,赌未来的市场黑马。
但是永远要记住一点,90%的小盘股在注册制下会边缘化、仙股化。
也就是,你买小盘股,就是赌小概率的黑马,考验你的眼光和耐心。
在注册制的市场环境下,当然买小盘股,风险比大盘股大。
但是如果你赌赢了未来的格力、英伟达,则会改变一生的财富命运。
投资的源头,是哲学
一帆把市场分为:
存量市场和增量市场;
把投资分为投资变化,还是投资不变;
按时间分为投资未来,还是投资现在。
如果你想投资不变,那么就布局白马股、大盘股;
如果你想投资变化,就布局小盘股、可能的黑马股,这是赌一个小概率事件。
如何在股市,改变一生的财富命运?
一帆认为:
要投资未来;
要投资变化。
基金的思路,基本是投资不变,重仓买一线的白马股,首先是认为这个市场的格局是不变的。
如果把A股比作一个80万亿资金的海洋:
大部分的海洋,是红色的,红海代表已存的现有产业格局。
蓝海则代表尚在襁褓之中、却前景无限广阔的未来产业市场:
布局蓝海战略。
在现有的产业格局里,分仓布局白马股,这就是基金经理;
在未来的产业变局里,重仓布局蓝海战略,这是费雪风格。
这就是一帆所说的:
投资变化;
投资未来。
与其在红海基本定型的市场里求存;
不如在蓝海市场里,布局明日之星。
那么,投资的源头是什么?
投资的源头,是哲学。
所有的投资,要谨记几点:
买在人寂楼空处;
卖在喧声鼎沸时;
这是一个永恒的真理。
画外音
大的机遇,在人迹罕至的路上
一帆的投资逻辑和哲学是:
小的机遇,在人多热闹的路上;
大的机遇,在人迹罕至的路上。
在投资的道路上,
我选择不走寻常路。
最后用一个美国诗人的诗;
作为投资的座右铭:
我选择了另一条路
这条路也许更值得我向往
芳草待踏,人迹罕至
那天清晨落叶满地
我知道路径延绵没有尽头
恐怕一走就再难回首
也许多少年后在某个地方
我回首往事轻声叹息
树林里分出两条叉路
而我选择了人迹稀少的那条;
从此决定了我一生的道路。
所有大的蓝海财富机遇;
一定是逆向思维的胜利。
苹果,网易跌破1美元;
成千上万美国人割肉。
而段永平意识到这是历史性的机遇;
一个人逆流布局,百倍财富之始。
沧海逆流,方显英雄本色。
互联网20年的财富传奇,写满6个字:
无坎坷,不青云。
在下水道里;
你要能看到财富的蓝天。
一如在地产的最巅峰;
你要能看到明天的血流成河。
前者考验远见与坚韧;
后者考验高点的清醒与理智。
保住过去的财富,只需要理智;
在地产的高处撤退,等待大底。
创造新技术浪潮未来的财富:
却需要懂得变局,布局低点;
经历漫长的等待,走上巅峰。
扬一帆(影视编剧、记者、作家、投资人)
(原报社副主编,原【南方周末】和【南风窗】特约撰稿人,原新华社【国际先驱导报】特约记者,福建省作家协会会员。
原撰写的台海、财经和国际新闻报道,被新浪、搜狐、腾讯、凤凰网、央视网、新华网和【南方都市报】【新京报】【北京青年报】【联合早报】【东方早报】【南京晨报】【华西都市报】【广州日报】【都市快报】等国内外上百余家报纸和网站,在长达10年时间里广泛转载)
(注:本人持有新闻出版总署颁发的记者证、新闻采编人员培训合格证、多次获新闻奖、所采编的监督报道多次获高层批示)
微信公众号:扬一帆股海文海两岸飞舟