春节前夕,证监会的领导层发生了变动,市场对此反应热烈,新任主席上任后迅速采取了一系列强有力的市场整顿措施。这让我坚信,市场「制度」层面的问题将得到显著改善。在一个更加完善的制度框架下,市场的「属性」也将得到提升,上市公司的增持和分红行为将有助于投资者对市场本质的正面认知。然而,A股市场作为融资平台的根本属性不会改变,尤其是在宏观经济转型、产业结构调整和新兴产业兴起的背景下,IPO的数量预计将持续增长,但单个项目的规模可能会有所缩减,过去动辄百亿级别的IPO现象可能会减少甚至消失。制度的改善无疑是市场的加分项,而市场的融资属性则保持中性。
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至于估值问题,我依然坚持认为, 随着宏观经济的下行压力,A股的整体估值将呈现下降趋势,这一规律不会因为市场情绪的高涨而改变。 这是一个减分因素。尽管如此,市场并不缺乏资金,场外资金一直在寻找投资机会,外资也在密切关注。如果美联储采取降息政策,A股市场可能会成为全球资产配置的有吸引力目的地。我原本预计市场情绪的修复需要较长时间,但事实证明,这种修复在春节前的三天内就已显现,市场对牛市的期待和信心迅速升温。我们应当尊重市场的力量,而不是盲目否定大众的共识。
综上所述,我认为2024年将见证一个「修复式阶段牛市」,这主要是对新主席政策调整后市场信心和情绪的恢复。这种牛市可能不会过于剧烈,而是以震荡上行的小幅度牛市为主。 考虑到估值因素,我预计市场将在2800至3200点之间波动。 如果经济出现积极变化,3500点也是可期的。若美联储降息,可能会引发更大规模的牛市。当前,投资者面临的最大挑战是如何在牛市中选择合适的股票进行投资。