牛市重要驱动力之一，是充沛的资金入场。
近期A股全面回暖，成交量一度超过3万亿元，创造历史新高，各类资金也有了明显的放量趋势。
那么，未来可能还有多少增量资金入场？
兴业证券近期做了对A股增量资金的相关分析，我们做了一些摘编，供参考：
1、ETF资金持续净流入
Wind数据显示，截至9月30日，2024年初以来股票型ETF累计净流入8678亿元。 其场内成交额亦创下历史新高，显示散户参与度也在提高。
比如9月30日股票型ETF场内成交额高达2263亿元，是此前峰值的两倍（2024年2月7日，1123亿元）。
而2018-2023年期间，ETF场内日均成交额仅258亿元。
股票型ETF场内日成交额（亿元）
2024.8.8-2024.9.30
数据来源：Wind
现阶段ETF已成为各类机构和散户布局资本市场的重要途径。
往后看，ETF市场有望继续高质量发展，满足各类投资者需求的同时，也有望持续为市场注入更多活力。
2、主动偏股型基金或迎来仓位回补
Wind数据显示，截至2024年二季度，主动偏股型基金股票配置比例为84.07%，较一季度回落1.36个百分点，已连续两个季度下滑。
随着近期A股市场快速企稳回升，主动偏股型基金 有望重新回补股票仓位， 基金发行也有望回暖，为市场提供更多的增量资金。
险资
有大量资产配置需求，且政策鼓励
1、险资有大量资产配置需求
根据国家金融监管总局公布的数据，截至2024年8月，今年保险公司保费收入累计规模达4.4万亿元，同比增长13.40%；保险资金运用余额31.8万亿元，同比增长10.40%，带来大量险资配置需求。截至2024年二季度末，保险资金（财险+人身险口径，占险资总规模的96.6%）合计持有的股票和基金规模分别较年初增加1369亿和1693亿元。
此外，保险公司频繁「举牌」A股和H股上市公司，均体现了近年来险资入市意愿显著提升。
2、政策鼓励中长期资金入市
今年以来，多项政策鼓励以险资为代表的中长期资金发挥耐心资本的引领作用，通过优化长周期考核机制等方式，进一步引导保险公司加大对资本市场的投资力度。
同时，央行创设了 「互换便利」 的新货币政策工具，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性。
当前大部分保险公司股票投资比例距离政策上限还有较大空间，险资有望继续加大权益配置比例，为资本市场提供增量资金。
上市公司
年内回购规模创历史新高
去年以来阶段性收紧IPO和再融资节奏、规范股东减持、鼓励上市公司分红回购等资本市场政策取得显著成效。
Wind数据显示， 截至9月30日，2024年上市公司已实施分红（17469亿元）和回购规模（1406亿元）均 创历史新高 ；年内股东回报（分红+回购）超过融资需求（IPO+再融资+净减持）1.6万亿元，同样创下新高。
另外，截至9月30日，2024年已有634家上市公司宣布实施中期现金分红，分红总额达5512亿元， 红公司数量、分红金额均超此前三年之和。
9月24日，央行创设股票回购增持专项再贷款，证监会发布市值管理征求意见稿。往后看，不管是分红再投、股份回购，还是产业资本增持，均有望为资本市场提供一笔不小的增量资金。
外资
对中国权益资产的关注度提升
据EPFR数据显示，9月26日至10月2日投资于中国市场的外资股票型基金大幅净流入58.9亿美元。其中主动型外资由此前的净流出4.1亿美元，转为净流入5.1亿美元；被动型外资净流入规模则由此前的13.4亿美元，扩大至53.8亿美元。
随着中国股市回暖及经济企稳，在资本逐利本性下，外资有望兴起新一轮配置中国股市热潮。
两融
转为净流入
9月27日当周，两融资金净流入247.6亿元，结束连续7周的净流出。随着风险偏好回暖，以两融资金为代表的活跃资金或将持续流入。
私募
股票仓位提升空间较大
据兴业证券整理，截至2024年8月，股票私募仓位由7月的49.38%回落至48.45%，已处于2020年以来极低水平，后续仓位抬升的潜在空间或较大。
散户
入市情绪高涨
某国有大行数据显示，9月30日银证转账资金变动情况净值飙升至16.71，创下2021年以来新高；其中个人投资者净值高达16.92，显示散户入市情绪高涨。
总结一下，随着中国股市回暖和经济企稳，A股对各路资金的吸引力有望继续增强。
同时也应该看到，市场行情很难一蹴而就，中间难免曲折反复，宜在符合自己投资风险偏好的基础上，理性而为。
投资不是百米冲刺，更像是一场马拉松，需要冷静、耐心、从容，与时间为友。
主要参考资料
兴业证券【未来还有多少增量资金？】2024.10.08
