中证智能财讯 甘肃能源（000791）8月10日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入12.35亿元，同比增长14.08%；归母净利润2.87亿元，同比增长18.11%；扣非净利润2.83亿元，同比增长16.81%；经营活动产生的现金流量净额为6.38亿元，同比增长22.08%；报告期内，甘肃能源基本每股收益为0.1792元，加权平均净资产收益率为3.25%。
以8月9日收盘价计算，甘肃能源目前市盈率（TTM）约为16.4倍，市净率（LF）约为1.05倍，市销率（TTM）约为3.32倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.3亿元，同比增长0.53%，环比增长44.74%；归母净利润2.35亿元，同比下降17.55%，环比增长356.85%；扣非净利润2.34亿元，同比下降18.10%，环比增长373.54%。
资料显示，公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，水电产品收入5.90亿元，同比增长7.58%，占营业收入的47.78%；风电产品收入4.51亿元，同比增长10.44%，占营业收入的36.51%；光伏产品收入1.76亿元，同比增长44.29%，占营业收入的14.22%。
2024年上半年，公司毛利率为39.66%，同比下降0.88个百分点；净利率为25.75%，较上年同期上升1.39个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.21%，同比下降7.08个百分点，环比上升18.49个百分点；净利率为35.49%，较上年同期下降6.93个百分点，较上一季度上升23.85个百分点。
分产品看，水电产品、风电产品、光伏产品2024年上半年毛利率分别为25.10%、57.86%、36.52%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.25%，较上年同期增长0.34个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.37%，较上年同期增长0.24个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.38亿元，同比增长22.08%，主要系报告期营业收入较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额-1.73亿元，同比增加2.09亿元，主要系报告期的借款较上年同期减少所致；投资活动现金流净额-2.26亿元，上年同期为-6.53亿元，主要系报告期的固定资产投资支出较上年同期减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.72亿元，上年同期为-5.35亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为92.32%，净现比为222.46%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.06次，公司位居同行业8/11）；固定资产周转率为0.08次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业7/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.60次、105.99次。
2024年上半年，公司期间费用为1.9亿元，同比减少779.93万元；期间费用率为15.38%，同比下降2.89个百分点。其中，管理费用同比增长26.43%，财务费用同比下降6.73%。
资料显示，管理费用的变动主要因为报告期在管理费用项下列支的中介费等费用较上年同期增加；财务费用的变动主要因为报告期融资利率降低以及带息负债规模减少，支付利息较上年同期减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.86%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；应收账款较上年末增加14.52%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；货币资金较上年末增加33.55%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；其他流动资产较上年末减少8.88%，占公司总资产比重下降0.12个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付债券较上年末增加48.94%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；长期借款较上年末减少3.85%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；应付账款较上年末减少48.53%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加6.14%，占公司总资产比重上升0.24个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为668.71万元，占净资产的0.08%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.17%，相比上年末下降0.18个百分点；有息资产负债率为47.59%，相比上年末上升1.11个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.72，速动比率为1.72。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为胡红、叶飞、杨建明、银华基金管理股份有限公司-社保基金1105组合，取代了一季度末的银河德睿资本管理有限公司、钟金生、欧鹏、闫修权。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、支拴喜持股有所上升，甘肃省电力投资集团有限责任公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.7万户，较一季度末增长了1.8万户，增幅36.69%；户均持股市值由一季度末的18.97万元下降至14.74万元，降幅为22.30%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
