今天是全球资本市场「最」特别的一天，日经指数昨天触发三次下跌熔断，大跌12%，今天竟然又再次熔断，但这次是上涨触发熔断，收盘大涨10%，全球市场下跌，A股跟着跌是可以理解的，但今天日韩暴力反弹，A股是又走出「独立」行情了， 要不是今日个股强于股指，要不是尾盘的极速回收，估计又是集体破防的一天。
盘面上： A股三大指数今日集体收涨，沪指涨0.23%，深证成指涨0.82%，收报8463.86点；创业板指涨1.25%，沪深两市成交额6542亿元，较昨日大幅缩量1362亿元。行业板块多数收涨，教育、光伏设备板块涨幅居前，铁路公路、保险、贵金属板块跌幅居前。
这几天全球资本市场的动静可是不小，日本超预期加息引发了日经指数大跌，东证银行指数、国债期货均向下触发熔断机制，创下8年来最大跌幅。如果做一个近似形象的比喻：日经225类似于沪深300；日本东证指数则类似于上证指数。为何日本股市连续暴跌？原因非常简单，超预期加息，同时还缩减了负债表，历史上看，日本每一次加息，都造成了不小的影响， 有人说：「没有哪一个指标能够比日元加息时间更能预测下一次全球衰退何时开始，万无一失。」 2000年8月，日央行宣布加息，利率上调至0.25%，但就在几周后，美国互联网泡沫破裂，纳指连续跌了2年多，美股市值蒸发3分之二，成为美国历史上最大的金融泡沫之一，06年07年两度加息，第二次加息的当月，亚太股市暴跌，最终美国次贷危机爆发，引发全球金融危机，而本次日本加息也是时隔17年再度加息，但奇怪的是，当前形势下，全球都在抢着降息，那日本为何要一意孤行？逆流而上？
因为再不加息日元可能要崩溃了，日元的非理性贬值，往往沦为美元加息周期的牺牲品，多年来持续走弱的日元，是国际清算银行圈定的G10货币中最差的。多达5个百分点的息差会刺激日本家庭达1000万亿日元规模的存款外逃，雪崩的汇市将更加无解。所以为了挽救汇率，只能加息。日元的加息是为何会影响到全球金融体系？
一是货币紧缩，加息会导致流通中的货币变少，企业借钱成本上升，对资本市场是不利的，自然会有资金从日经225离场
二是套息交易逻辑的改变。作为全球资本的薅羊毛神器，之前日本借钱利率低，很多投资者会以极低成本（大约是0.5%）借入日元，再拿去买日本指数，或者换汇后存美国享受5%以上的美元存款收益。一旦加息预期启动，那么套息仓位平仓的影响取决于，套息交易到底规模有多大，过去两年多的美元加息算是新世纪以来最强的一次，持续的时间也长——很可能的结果是套息交易的盘子非常大，现在这个盘子要平仓，怎么办？说到底，套息交易的平仓，触发了抱团的瓦解，于是就有了周一这一幕。
据说，老美方面召开了紧急会议，可能要提前降息了，未来一周可能降25个基点或50个基点。甚至一周内降息25个基点的概率已经提高到60%。都知道，美联储下一次正常操作是9月议息会议，也就是之前市场普遍预期的9月降息，而这个消息如果为真，那么说明市场在预期美联储会在未来一周内紧急降息。美联储紧急降息是有先例的，尤其是出现美股等资产暴跌的情况下，上一次就是在2020年3月，疫情引发经济衰退预期，美股连续暴跌，3月3日美联储紧急降息50个基点，但市场并未买账，反而进一步强化了衰退预期、推升了避险情绪，所以继续下跌，直到后面美联储站出来QE托底，美股在3月中下旬才止跌。
总之，老美第一次降息前，外围市场的波动大概率会成本常态。
A股和港股大概率可以「隔岸观火」，继续走独立行情。至于独立行情是涨还是跌，个人认为短期还是在探寻底部的过程中，尤其需要注意 2805-2834点区间。
当前，阻碍股市上涨最大的问题仍是内需不足，房价止跌仍是重中之重。
另外近两日人民币持续大涨，主要原因一是美元大跌导致的被动上涨，二是套息交易平仓。人民币汇率走强会利好A股核心资产。主要利好顺周期板块，包括互联网、医药、消费、半导体、新能源，利空红利避险板块。
