本文仅分享上市公司基本知识，不构成任何投资建议，希望和大家共同学习，共同进步。市场有风险，投资需谨慎。
纳思达股份有限公司是一家在打印显像和集成电路芯片领域具有重要影响力的上市公司。
业务范围：
- 打印业务：
- 是全球第四的激光打印机厂商，主营产品包括激光打印机、复印机等。其打印机产品完成了从 A4 到 A3、黑白到彩色、单功能到多功能、硬件到方案全幅面、全产品线覆盖，能够为高端用户提供定制化服务。
- 在通用耗材方面，产品涵盖激光打印耗材、喷墨打印耗材、针式打印耗材及墨水、打印及打印耗材芯片、辊类等核心耗材零配件，产销量在通用耗材行业中位居全球第一。
- 集成电路业务：公司早在 2000 年开始研发设计安全加密芯片，后迈入物联网领域，致力于开发工业级/车规级微控制器、模拟与混合信号 IC 及系统级芯片产品，广泛应用于工业控制、汽车电子、高端消费电子、电力及能源等行业。
旗下品牌：
- 拥有包括「Lexmark」（原美国 IBM 打印机事业部利盟国际，2016 年被纳思达联合收购）、「奔图(PANTUM)」、「SCC」「艾派克 APEXMIC」、「格之格」、「G&G」、「极海」等多个业内知名子品牌。
纳思达的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1. 技术研发能力：
- 打印机技术优势：纳思达完整掌握打印机核心技术和自主知识产权，是稀缺的平台型公司。旗下奔图电子成功突破 A4 幅面黑白及彩机技术后，又实现了 A3 复印机的技术突破，并推出了多款 A3 幅面的复合机。其打印机产品完成了从 A4 到 A3、黑白到彩色、单功能到多功能的全产品线覆盖，在成像技术、引擎研发等方面积累了深厚的技术实力，能够满足不同用户的需求。
- 芯片设计能力：公司在集成电路芯片设计方面实力强劲，是全球领先的打印机耗材芯片设计企业。不仅具备打印机主控 SOC 芯片的自主研发设计能力，其通用 MCU 业务也进入了车规级市场，在工业控制、汽车电子、高端消费电子等领域得到应用，技术实力处于领先地位。
- 研发投入与创新成果：公司高度重视技术研发，在全球范围内建立了 9 个研发中心，拥有全球先进的打印研发实验室。研发费用投入较高，近三年研发投入累计超过 50 亿元，拥有近 4000 项自主专利技术，并获得了国际跨国公司多项专利的合法使用授权，构建了行业内领先的专利技术平台。
2. 全产业链布局：从生产通用耗材起步，经过多年发展，纳思达成为了全球唯一完整覆盖打印行业产业链的行业巨头。业务范围涵盖打印机及耗材的研发、设计、生产和销售，能够对产业链的各个环节进行有效的整合和优化，提高生产效率、降低成本，同时也能够更好地满足客户的多样化需求。
3. 品牌优势：纳思达拥有利盟、奔图、格之格、G&G、艾派克、史丹迪等多个全球知名品牌。其中，利盟专注深耕中高端打印机市场，以中高端产品技术和打印管理服务见长，在欧美市场具有很强的品牌影响力；奔图是掌握中国自主核心技术的激光打印机品牌，被中国列入关键领域国产替代计划的产品。多品牌战略使其能够满足不同市场、不同客户群体的需求，提高市场占有率。
4. 市场拓展能力：
- 全球市场布局：产品覆盖 150 多个国家和地区，全球员工人数近 2 万人，在全球范围内建立了广泛的销售网络和客户群体，能够快速响应市场需求，为客户提供优质的产品和服务。
- 渠道建设与合作：公司与国内外众多经销商、零售商建立了长期稳定的合作关系，同时积极拓展电商平台等新兴销售渠道，不断扩大市场份额。例如，公司积极开展海外电商运营，负责电商平台开拓、品牌产品上架、店铺运营维护、广告与活动策划等工作，为品牌的线上销售提供了有力支持。
5. 质量控制能力：公司拥有严格的质量控制体系，对产品的生产过程进行全面的监控和管理，确保产品的质量稳定可靠。高质量的产品赢得了全球市场用户的认可，为公司树立了良好的品牌形象，增强了客户的忠诚度。
6. 团队优势：纳思达拥有一支专业的技术研发、专利管理、生产制造、质量控制和市场拓展团队。团队成员具备丰富的行业经验和专业知识，能够为公司的发展提供有力的支持。
纳思达的主要竞争对手包括：
1. 惠普（HP）：
- 打印机业务方面：惠普是全球打印及成像领域的巨头，在打印机市场占据重要地位，拥有广泛的用户基础和强大的品牌影响力。其打印机产品系列丰富，涵盖了从家用到商用的各种类型，在技术研发、产品质量和售后服务等方面都有较高的水平。在中高端打印机市场，惠普的产品具有很强的竞争力，与纳思达旗下的利盟品牌在该领域存在竞争。例如，在企业办公打印解决方案方面，惠普的产品一直是很多企业的首选，而利盟也在不断拓展企业级客户，双方在这一领域存在市场份额的争夺。
- 耗材业务方面：惠普的原装耗材市场份额较大，其墨盒、硒鼓等耗材产品的质量和性能得到了用户的认可。纳思达的通用耗材业务与惠普的原装耗材业务存在竞争关系，纳思达的通用耗材以性价比高为优势，为用户提供了更多的选择，对惠普的原装耗材市场形成了一定的冲击。
2. 佳能（Canon）：
- 打印机业务方面：佳能在打印机技术上有着深厚的积累，其喷墨打印机和激光打印机在市场上具有较高的知名度和市场份额。佳能的打印机产品在打印速度、打印质量和稳定性方面表现出色，与纳思达的打印机产品在各个细分市场上存在竞争。例如，在家庭和小型办公市场，佳能的喷墨打印机以其出色的照片打印效果受到用户的青睐，而纳思达的奔图打印机在这一市场也在不断推出具有竞争力的产品，以满足用户的需求。
- 影像技术方面：佳能在影像技术领域的优势也为其打印机业务提供了支持，其打印机在与影像相关的应用场景中具有较强的竞争力。纳思达在打印机的影像处理技术方面也在不断提升，但与佳能相比，在技术实力和品牌影响力上仍有一定的差距。
3. 爱普生（Epson）：
- 打印机业务方面：爱普生专注于喷墨打印机技术的研发和创新，其喷墨打印机在打印质量、色彩还原度和节能环保方面具有独特的优势。在一些对打印质量要求较高的专业领域，如设计、摄影等，爱普生的喷墨打印机受到了用户的广泛认可。纳思达的打印机产品在这些领域与爱普生存在竞争，需要不断提升产品的性能和品质，以争夺市场份额。
- 创新技术方面：爱普生在打印机技术的创新方面一直走在前列，例如推出了墨仓式打印机，降低了打印成本，提高了用户的使用体验。纳思达需要不断加强技术创新，以应对爱普生等竞争对手的技术挑战。
4. 兄弟（Brother）：
- 打印机业务方面：兄弟公司的打印机产品以其稳定性和耐用性著称，在激光打印机和多功能一体机市场上具有一定的市场份额。其产品在办公场景中得到了广泛的应用，与纳思达的打印机产品在办公打印市场存在竞争。例如，在一些小型企业和办公场所，兄弟的打印机产品因其性价比高、操作简单而受到用户的欢迎，纳思达需要不断提升产品的性能和用户体验，以在这一市场中与兄弟竞争。
- 耗材业务方面：兄弟的耗材产品也具有一定的市场竞争力，其硒鼓、墨盒等耗材的质量和兼容性得到了用户的认可。纳思达的通用耗材业务与兄弟的耗材业务在市场上存在竞争，需要不断提高耗材的质量和兼容性，以满足用户的需求。
这些竞争对手在打印机技术、产品质量、品牌影响力、市场份额等方面都具有一定的优势，纳思达需要不断加强技术研发、提升产品质量、拓展市场渠道，以提高自身的竞争力。
纳思达在不同业务领域的市场份额情况如下：
1. 激光打印机整体市场：
- 2023 年上半年纳思达打印机业务整体出货量在全球激光打印机市场份额中排名第四位。
- 旗下奔图激光打印机业务全球出货量增速引领行业，利盟激光打印机在全球中高端激光打印机细分市场的占有率行业领先。
2. 通用耗材市场：
- 纳思达在 2023 年通用耗材业务仍保持全球市场份额第一。
需要注意的是，市场份额是一个动态的指标，会受到市场竞争、行业发展、公司战略等多种因素的影响。不过，纳思达通过全产业链布局、技术研发和多品牌战略等举措，不断巩固和提升其在打印行业的市场地位。
纳思达2024年上半年的财务状况呈现出以下特点：
1. 收入方面：
- 营业收入稳定增长：2024年上半年实现营业收入127.94亿元，同比增长4.01%。其中，第二季度实现营业收入65.02亿元，同比增长12.47%，环比增长3.34%。
- 各业务板块收入有升有降：旗下各品牌业务表现不同。例如奔图实现营收21.02亿元，同比下降4%；利盟国际营收10.85亿美元，同比增长6%；极海微营收6.75亿元，同比下降12%（但第二季度环比增长14%）；通用耗材业务营收31.93亿元，同比增长10%。
2. 利润方面：
- 净利润大幅增长：2024年上半年归属上市公司股东的净利润为9.74亿元，同比增长177.37%；扣除非经常性损益后的净利润6.24亿元，同比增长48.48%。第二季度归母净利润6.96亿元，同比增长398.97%，环比增长150.35%。
- 各子品牌利润增长良好：奔图实现净利润3.86亿元，同比增长43%；利盟实现息税折旧及摊销前利润1.27亿美元，同比增长45%；极海微实现净利润2.99亿元，同比增长超100%；格之格（通用耗材业务品牌）实现净利润0.87亿元，同比增长10%。
3. 盈利能力指标：
- 毛利率上升：2024年上半年，公司毛利率为33.22%，同比上升0.74个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.16%，同比上升5.37个百分点，环比上升3.94个百分点。
- 净利率提高：上半年净利率为9.19%，较上年同期上升6.48个百分点。第二季度净利率为13.43%，较上年同期上升11.46个百分点，较上一季度上升8.62个百分点。
- 净资产收益率增长：2024年半年度公司加权平均净资产收益率为9.89%，同比上升7.72个百分点；投入资本回报率为5.94%，较上年同期上升3.82个百分点。
4. 现金流方面：
- 经营活动现金流净额下降：2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.91亿元，同比下降35.85%。主要是因为子公司调整备货策略提前备货、受政策影响回款延期以及减少经营活动相关的受限资金收回所致。
- 投资活动现金流净额转正：投资活动现金流净额8.60亿元，上年同期为-5.42亿元，主要是上年理财在本年到期收回增加现金流入以及控股子公司利盟国际出售部分房产并租回导致现金流入增加。
- 筹资活动现金流净额减少：筹资活动现金流净额-23.42亿元，同比减少36.96亿元，主要是本年还款金额高于借款金额，而去年同期借款金额高于还款金额。
5. 资产与负债方面：
- 资产结构变化：截至2024年上半年末，货币资金较上年末减少13.33%，其他流动资产较上年末减少45.08%，应收账款较上年末增加9.57%，使用权资产较上年末增加13.93%。
- 负债结构调整：长期借款较上年末减少9.74%，短期借款较上年末减少51.35%，应付职工薪酬较上年末减少33.76%，一年内到期的非流动负债较上年末增加15.69%。
- 资产负债率下降：2024年上半年末资产负债率为71.62%，相比上年末下降2.98个百分点；有息资产负债率为33.51%，相比上年末下降2.76个百分点。
6. 其他方面：
- 期间费用下降：2024年上半年，公司期间费用为32.44亿元，较上年同期减少9943.09万元；期间费用率为25.35%，较上年同期下降1.83个百分点。其中，销售费用同比下降6.99%，管理费用同比下降8.95%，研发费用同比下降4.75%，但财务费用同比增长55.53%（主要因汇兑收益比去年同期减少）。
- 存货增加：截至2024年上半年末，公司存货账面价值为59.22亿元，占净资产的58.17%，较上年末增加5049.57万元。存货跌价准备为5.9亿元，计提比例为9.06%。
- 商誉较高：2024年上半年，公司商誉达到51.60亿元，相当于同期公司净资产101.80亿元的50.69%。
纳思达历年分红情况如下：
2015 年 12 月：10 转 7.50（未提及现金分红）。
2016 年 12 月：10 派 0.30 元（含税）。
2017 年 12 月：10 派 1.20 元（含税）。
2018 年 12 月：10 派 0.80 元（含税）。
2019 年 12 月：10 派 1.00 元（含税）。
2020 年 12 月：10 派 1.20 元（含税）。
2021 年 12 月：10 派 1.00 元（含税）。
2022 年 12 月：10 派 1.20 元（含税）。
2023 年 6 月：以 2022 年度利润分配方案实施所确定的股权登记日的总股本为基数（不含已回购但未注销的股份数），向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 1.20 元（含税）。
