连日来，A股市场持续调整，市场信心正在修复。农历新年将至，A股能否展现新气象？
对此，多家券商研报称，近期市场的调整主要因素来自交易层面而非基本面。
中信证券表示，当前，A股市场再次陷入流动性循环连锁负反馈的过程中，这与国内经济基本面以及外部因素扰动关系都不大，交易生态恶化是主因。
「近期市场调整的主要因素来自资金与微观流动性层面。」中信建投认为。
而对于后市表现，券商则普遍较为乐观：随着微观交易结构的快速出清，股票市场正在接近企稳，后续市场仍具备继续修复的动能。
「当前市场估值、成交等情绪指标仍处于历史偏底部区间，考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期的政策正陆续出台和落地，政策面的积极变化有助于短期流动性风险的化解及投资者信心的提振，后续市场仍具备继续修复的动能。」中金公司认为，虽然春节前后因长假因素影响市场短期或仍有波动，但对A股的中期表现不必过分悲观。
「在历史上被动抛售资金的情况也曾多次出现，但此后的修复行情也往往快速而猛烈。」中信建投表示。
国泰君安称，随着市场微观交易结构正在经历快速出清，意味着股票市场的底部和市场企稳正在接近。
华泰证券认为，底部信号体系指引大盘股或进入底部企稳状态。截至2024年1月31日，追踪的A股底部信号体系亮灯比例首次达九成以上，而过去满足八成以上通常对应历史大底。
「大盘股或进入底部企稳状态，而小盘股的融资和质押问题仍有一定市场压力或需逐步释放。短期，小盘股结构上或仍处于流动性与筹码压力释放→企稳筑底→稳步反弹的第一阶段。」华泰证券称。
对于2月的股市，光大证券表示，市场情绪很可能会回暖，一方面，春节后受资金回流股市等因素影响，市场情绪通常会出现显著抬升；另一方面，考虑到近期市场表现较为疲弱，叠加国常会积极表态，未来可能会有相应的政策出台以呵护市场，这也将有望对市场情绪形成一定的支撑。
华安证券则认为，临近春节，政策进一步加码发力的概率偏低，经济基本面改善也难以得到宏观数据支撑，故在投资者关键信心并未显著扭转或者改善之前，预计市场仍将继续呈现震荡走势，仍需静待基本面改善验证或者宏观政策力度加码确认。
中信建投表示，从中期看，市场的进一步回升需要等待强力政策助推基本面筑底和增量资金流入等利好实现。
中信证券认为，2月是阻断负反馈或风险持续释放的重要观察期，需要有强有力的外力干预或扭转预期的实际政策措施，才能修复市场信心。
（注：本文不构成任何投资建议）
