最近，有粉丝朋友问：「上海机场这只股票为什么疫情结束了，行情却依然跌跌不休？」
聊到上海机场我不得不谈下我近些年来的人生感悟。几十年来我发现凡是能产生暴利或轻松赚钱的事情十有八九都不会长久。无论是个人还是上市公司都是如此。
因为一件事情能够产生暴利，必然是因为制度漏洞的存在导致。长则几十年、短则几个月这个漏洞必然会越来越小，甚至会被完全封堵。例如以前的驾驶证考取，人都不用露面，就可以拿到驾照。现在随着科技的进步和制度的严格，普通人已经很难通过不参加考试的方式轻易拿到证件了。
当年那些依靠贩卖驾照赚钱的人，他们的暴利时代结束了。前些年的地产暴利也是如此，一些倒卖房产的人赚了大钱。现在这种事情再也不用考虑了。以前公务员工作是一个金饭碗，导致现在国内大学生大量涌向公务员。我可以肯定地说：「未来公务员工作将不再是一个金饭碗，顶多不过是一个铁饭碗而已。」
以前，我所在的公司有一个制度漏洞，多年来不少同事都利用这个漏洞为自己赚钱，每个月最多可以赚取上万元。我当时就看出这不是一个长久的事情，我申请调到一个清闲的岗位，把赚钱机会留给别人。
最近几年，这个制度漏洞被总公司发现，这个制度漏洞基本被封堵住。事情果然如我多年预料的那样——容易赚来的钱不可能长久。
可惜的是我对这个问题的认识还是不够深刻。 对于像上海机场这样的上市公司赚钱的方式，前些年我就没有意识到其暴利机制不可能长久。以前上海机场赚钱非常容易。它把场地租给中国中免卖货，然后坐收高昂的佣金。
三年疫情出现后打破了上海机场的金饭碗，它与中国中免新签署的协议里明显调低了佣金收入，在未来几年里上海机场很难赚到以前那样的佣金暴利了。当然了，未来十年、二十年随着人们消费能力的提升、机场客流量的增加，上海机场的利润还是很有可能会再创新高。
中国中免原来是A股里独一份的拥有免税全牌照的上市公司。现在出现了王府井这个竞争对手，尽管王府井目前在免税行业里相对较为弱小，根本不是中国中免的对手。但是它毕竟打破了中国中免的垄断，已经开始影响中国中免的利润。未来，它对中国中免的利润影响只能是越来越大，而不是越来越小。
因此，我们对中国中免这样的公司不能再用以前的眼光来进行估值了。我们必须要明白它的暴利时代正在慢慢结束，我们必须要调低它的估值。从此看，任何行业和公司的暴利都可能是暂时的，对于拥有暴利的行业和公司我们的投资都必须要极度审慎。
因为它们的丰厚利润有可能随时会消失。我们必须要深刻评估行业和公司暴利可存续的时间周期，以防止我们用过高的价格买入它们。这是我在近几年投资中所得到的教训。
从此，就引出了一个安全边际的问题。 所谓安全边际就是要尽可能以更低的价格来投资自己所看好的行业和公司。我们在投资中对于所看好的行业和公司要尽可能地出低价购买，而不是出高价抢购。但是，这样也会产生一个问题——我们有可能会因此失去一个非常好的投资机会。
总之，世界上没有完美的策略。在「多赚一些」和「风险小一些」二者之中，我们当然要选择后者。「以尽可能的低价投资一个好行业、好公司」才是投资之道。
当前A股市场处于熊市之中，市场泡沫和业绩泡沫都已破灭，给了我们以低价买入好行业、好公司的大好机会。
