风雨中的洋河（上）

如果要选一个去年跌得最惨的行业，应该非白酒行业莫属了。在白酒行业当中又属曾经的白酒三哥洋河股份跌得最惨。近一年从最高点182元接近腰斩。那么洋河到底怎么了？市场里的传言都是真的么？我们应该怎么办？

洋河股份近一年走势图

传言： 洋河原董事长被宿迁市国资委隔离审查，调查原管理层在洋河改制期间涉及的国有资产流失问题。

趁着洋河股权风波，老鱼带着大家梳理下洋河上市前后的股权变化情况，让大家知道事情的来龙去脉。有一点必须事先说明，以下信息全部来自公开渠道，新闻、年报和企业信息查询网站，并无任何内幕消息。

国营时期（1949-2001）

洋河股份的前身为国营洋河酒厂，成立于1949年。90年代一度濒临破产。（这里略过不述）

第一、二次改制（2002-2008）

2002年，洋河酒厂开展第一次股份制改造，成立江苏洋河酒厂股份有限公司。由洋河集团作为主要发起人，联合上海海烟等6家法人和杨廷栋、张雨柏等 14 位自然人，共同发起设立的洋河股份。这里董事长杨廷栋、总经理张雨柏等第一届管理层（下面简称一代目）即事件主角正式登场。洋河股份总数6,800万股。每股认购成本1.53元/股。具体如下：

第一次改制股权分布

2006年公司开展第二次改制，两家新股东 蓝天贸易 和 蓝海贸易 以现金方式分别认购公司新增加的1,135万股和1,065万股股份，认购价格为2.39元/股。蓝天贸易、蓝海贸易入股后，洋河股份总股本由6,800万股增加至9,000万股。具体股权结构如下：

第二次改制股权分布

那么 蓝天贸易 和 蓝海贸易 这两家公司何许人也呢？简单来说就是洋河的员工、管理层的持股平台。 蓝天贸易 有限公司，法定代表人杨廷栋,持有公司32.69%的股份。 蓝海贸易 有限公司，法定代表人张雨柏，其持有34.84%股份。在蓝天贸易、蓝海贸易入股后，经07、08年公司转增股份后，公司股本总额由13,500万股增加至40,500万股。当然转增股本是不改变持股比例的。

那么截止上市前，两位一代目合计持有多少洋河的股份呢？其实可以简单从两部分计算，一部分是通过自然人直接持有的，另一部分是通过蓝天和蓝海两家公司间接持有的。这里老鱼直接给他家展示出来：

两人分持有洋河股份上市前股份2155万股、1996万股。分别站公司股份5.3%、4.9%。如果算上其他中高层持股数量，则整个管理层持股数要占到上市前整个洋河股份的20%以上。正是这数量巨大的持股数量在洋河上市后给一代目们带来了巨大的利益。

那么这些股权到底值多少钱？洋河的股权纷争会以什么形式收尾？请看下篇洋河上市后的故事。

风雨中的洋河（下）

风雨中的洋河（番外篇）