京东遭沃尔玛「背刺」。
8月21日，港股京东集团早盘盘中一度大跌超12% 。股价大跌后，京东迅速在午间发布公告称已于21日耗资约3.9亿美元回购股票，并已充分使用此前批准的30亿美元股票回购限额。
伴随着公司「出手」，午后京东集团股价有所回暖。截至收盘，该股报收102.4港元，下跌8.73%，总市值为3260亿港元。
据了解，造成京东走势疲软的原因在于沃尔玛的大举减持。据报道， 沃尔玛已经减持其持有的1.45亿股京东股票，最高可「套现」36亿美元 。
如今，沃尔玛大举减持京东，背后又有着怎样的隐情?
压力下的「分手」？
2016年6月，沃尔玛首次战略投资京东。
彼时，沃尔玛出售了其在中国的在线杂货店「1号店」，以换取京东5%的股份。当时该交易价值达到15亿美元。 值得注意的是，京东与沃尔玛的合作并非纯财务投资 。
双方曾宣布在业务、供应链、人才、技术和物流等领域开展全方位合作 ，包括京东拥有1号店的品牌、网站、APP；山姆会员商店在京东平台上开设官方旗舰店；山姆会员商店使用京东的仓配一体化物流服务；沃尔玛的实体门店接入京东投资的众包物流平台达达和O2O电商平台京东到家等。
这笔交易对彼时的京东而言，能弥补主营电子产品之外的品类差 。消息发布后，当时京东股价出现了上涨。同年10月，沃尔玛增持京东至10.8%。后续沃尔玛再次增持，截至2016年12月31日，沃尔玛共持有12.1%的京东A类普通股。随后在2018年，双方共同投资达达，其中沃尔玛投资3.19亿美元。
据京东2023年报，截至今年3月31日，京东创始人刘强东合计持有京东11.2%的股权，以及70.5%的投票权；沃尔玛持有2.89亿股A类普通股，占比9.4%，投票权为3.1%，是京东第二大股东。过去一年，刘强东对京东的股权控制下降了1.5个百分点，投票权下降了3.4个百分点。
从连续增持到一朝减持，其间沉浮，不过8年。
据接近该交易的投资人士分析， 此次「分手」不排除是沃尔玛为缓解自身资金压力的需要 。「由于二季度沃尔玛收入增速放缓，现金流减少，同时又需应对当前市场环境变化，因此做出多元化战略调整。出于释放资源、优化资本配置的需求，退出京东的股权投资也是正常的资本运作行为。」
相比整体业绩，沃尔玛第二财季的利润有所下滑。
2024财年，沃尔玛总营收为6481.25亿美元，同比增长6%；净销售额为6426.37亿美元，同比增长6.1%；净利润为155.11亿美元，同比增长32.8%。沃尔玛截至2024财年第二财季财报显示，沃尔玛总营收达1693.35亿美元，同比增长4.8%；归母净利润为45.01亿美元，同比下滑43%。
受相关消息影响，京东美股周二收跌4.57%，报28.19美元，在盘后交易中又下跌约10%。同期，沃尔玛股价涨1.11%收于每股74.54美元，总市值5995.7亿美元。
沃尔玛给了面子
从2016年合作至今，沃尔玛完成了在中国国内的电商布局，京东也拓展了全球供应链能力 。8年过去了，不管是O2O还是新零售，都消散在了商业演进的历史长河中。
沃尔玛表示，减持决定使他们能够专注于沃尔玛中国与山姆会员商店的强大中国业务，并将资金配置于其他优先事项。
从业绩层面来看，根据最新财报，沃尔玛中国2024财年二季度（截至7月31日的三个月）净销售额为46亿美元，同比增长17.7%，电商业务净销售额增长23%。不过，与一年前发布的成绩相比，沃尔玛中国的销售额增速有所趋缓。
2023年8月，沃尔玛发布的2024财年第二季度财报数据显示，沃尔玛中国Q2净销售额为41亿美元，同比增长21.7%，可比销售额增长17.2%，电商业务净销售额增长44%。
沃尔玛还是给京东面子的。 在回应中的第一句话是：京东一直是重要的合作伙伴，我们致力于与他们建立持续的商业关系 。
京东「求变」
沃尔玛减持京东股权腾出资金，这是其转型棋局中的一环。而作为被减持的对象，京东近年来也在寻求新发展路径。
当前，「务实消费」成为新热潮。基于此情形，京东开始发动性价比战略。
2024年，京东首家折扣超市——华冠折扣超市于北京开业 。据了解，折扣超市的商品价格普遍低于市场价格，这背后的「腾挪空间」在于京东通过深入工厂直采，省去中间环节从而降低成本让利消费者。
针对折扣超市的新布局计划，京东明确表示，未来将把华冠折扣超市当作样板，积极拓展开设更多折扣店。
更早之前的2023年年底，京东上线京喜自营，并开始在低线城市放量招商，旨在发力下沉市场。不过，京喜似乎只是雷声大雨点小。
而京喜自营与折扣超市在某些方面或有异曲同工之处，即皆采用直供模式，这使得商品的低价得以呈现至消费者面前。值得注意的是，当前京喜自营已同50个核心产业带稳定合作，而到2024年年底其合作工厂有望扩展至1万家以上。
当然，京东还不忘学习拼多多，加入「百亿补贴」大军。纵观2023年度，京东市场营销支出总量达401亿元，较2022年增加23亿元，显示其在补贴层面已加大力度。
此外，近期有传闻称京东在新一轮补贴投入后，会将参与百亿补贴的美妆产品降价10%至30%。对此，京东方面确认这一消息，明确表示会追加投入将不少于30亿，覆盖美妆全品类。
值得一提的是，京东管理层也作出改变。当前，刘强东已重返集团一线 ；而先前集团CFO许冉兼任京东零售CEO，胡伟亦出任京东物流CEO。
得益于战略的积极调整，2024年上半年京东实现营收5514亿元，同比增长3.87%，取得归母净利润197.7亿元，同比增长53.98%。
这一业绩也得到市场的正反馈，股价在披露业绩后连涨两天，涨幅超13%。
如今，随着多年战略伙伴沃尔玛的抽身，对于京东来说，肯定是影响短期股价表现，但也不用太悲观，至少不是在高位减持，现在的低估值给了市场理性思考的机会，若换是一两年前，可能京东一天内不止跌8%。
现在的京东究竟贵不贵？手上约1400亿的净现金，市值3000亿，接下来能否加码回购？这是该冷静思考的。
（未注明 图源：千库网）
