一、中远海控大资金目前依然还在建仓期
看目前盘面，中远海控主力还在压盘吸货。主力不欲股价冲高，基本会在10:30-10.50区间震荡。盘面走势非常明显。一旦超过10.50，就有大单开始砸盘，但同时在底部大单排排坐、吃果果，同时，底部拖拉机挂单连续也非常频繁。也一旦砸到10.30，多方就会开始反攻倒算，一路吃进，一直买到10.50，如此循环往复。这个，就是目前盘面的波动趋势。
目前，不考虑主力自己的上下其手，真正卖出的主要力量除了熬不住的散户外，就是融资盘。所以，融资盘的变动比较大。但融资盘似乎也不是真卖出，而是在利用波动来回做差价、捣浆糊薅主力的羊毛。这个，也是没有办法的办法。这样守股，好不好见仁见智。但文人是懒得倒那点鸡毛的。高红利ETF，还有一个名字叫低波(——也就低波动)ETF，说的就是它不适合短线，真要做短线，比这类股票好的，多了去了。目前在中远海控中的短线客，如意算盘是「既要——又要」。但是，短线都是难以预测的，真T飞了，会搞坏心态，得不偿失。
想短线的，目前真没必要在这里苦熬。外面短线好股多的是，何必在此浪费青春?而真要长线的，最好安心守股。老虎不发挥，别当它是病猫。依文人观察，这个股票的主力，其实个大得很。其建仓手法，非常类似于当年低位的紫金矿业与特别电工，个人高度怀疑在其中上下其手的主力资金，就是某保。所以，后面一旦行情启动，就是波澜壮阔。翻上一两倍，也是小菜一碟。个看季线行情。真正启动的动力，有两个:一是业绩推动，二是分红推动。具体的窗口，大家自己掐点。补充一句，看22、23年，中远海控的高分红，都集中在12月份。如果今年前三季度业绩能够到400亿，12月每股分红1.5元以上，即期股息率达到15%，那多半就会吸引套利资金疯抢，走出一轮大行情。
真正的攒股者，持股基本是以年为单位，是根本不太在意短线波动的。他们关注的，是长线业绩与长线分红回报率。而中远海控的优势就在其潜在的高回报率。中远海控历史很长，前面的中国远洋时代，与目前海控比，根本就已经是两个公司。所以，今天文人也不想再倒2016年前的旧账，只想结合2016之后海控的两次蜕变，进一步分析一下海控如何鸟枪换炮、凤凰涅槃，厘清一下海控未来的业绩趋势。
二、2016—2018年，海控近年来的第一次蜕变
2015-2019，是世界航运史上的一次冰河期。2015年下半年到2019年底，这四年半CCFI均值大约在800左右。其中，2016年4月29日，CCFI创造了有此指数以来的历史极低值632点。而全年中国进出口集运价指数CCFI年均值也居然低到了711点 创造年度记录。包括后面的2017年~2019年，CCFI指数均值也一直只是在800多点出头徘徊。2016年，海控的亏损创下了这些年的记录:巨亏99亿。要知道，当年海控的总市值也不到300亿哦。
时运乖张，穷则思变。也就是从2016年开始，中远海运开始励精图治。首先是中远集团与中海集团两大央企大集团开始彻底打乱重新整合。其中，中国远洋全部置出自己手中的散货滚装船业务，全部承袭了两大集团的集运业务，名字也变为了现在中远海控。业务升级换代，全面进入集装箱海运这样一个航运市场的主流业务。2018年，尽管资金还非常困难，但在各方面支持下，海控还是豪掷430亿，进一步收购了香港的的集运龙头东方海外国际。由此，中远海控一下子迈进了全球集运巨头的前三强行列。
这几年的变化，可以说是中远海控的第一次蜕变。蜕变的效果如何呢?数据说话:2017、2018两年，尽管世界航运市场依然不振，CCFI依然低位徘徊，CCFI指数两年均值分别只有820点与818点，但2017年与2018年，中远海控已经再无亏损，两年分别录得26.62亿与12.30亿的归属股东盈利。2019年，CCFI均值在828点，中远海控录已经得67.64亿归属股东利润。2020年，CCFI均值上升到984点，海控的盈利就增加到99.27亿。
两次大的并购整合，磨合期是比较艰难的。但是，两次整合，对中远海控确实是一次蜕变。起码，17—18年，中远海控再无亏损。且其盈利能力与马士基等世界海运巨头比，也已经差不多了。数据:2017与2018年，马士基的年度归属利润分别盈利3.7亿美金与2.2亿美金，与中远海控大差不差。而自己与自己比，考虑规模以及整合进度，到2020年，中远海控相对于CCFI的盈亏平衡线，起码已经下降了10%。抗风险能力得到了极大提升。
三、201-2023年，海控近年来的第二次蜕变。
2021年—2022年，两个年度，世界航运市场火爆，海运捡到了了大宝，两年豪横大赚了近2000亿。关键是用这2000亿，海控管理层励精图治，干了很多以前想干而干不了的大事。包括其母公司中远集团，也一下子阔了起来，实力急剧增加。这导致了中远海控的第二次蜕变。具体的内容，大家可以参照【海控五论之一:鸟枪换炮的中远海控，已非吴下阿蒙】。这里只是两点，股权投资与财务能力的巨大变化。
先说股权投资。2021年之后，中远海控一路买买买。比如，22年出资189.44亿元、7.79亿元买下上港集团14.93%股权和广州港3.24%股权；出资13.79亿元的价格向中远海运国际货运有限公司购买集团财务公司合计15.1258%股权，持股比例增加到近23%；投资12.17亿元，收购中远海运供应链约13.46%股权，增资扩股及员工持股完成后，中远海运集运持有中远海运供应链7%股权；21-22年，连续两年增持中远海运港口，持股比例从50%增加到了59.01%；23年豪掷55亿元获得中粮福临门股份公司5.81%股权。如此等等。注意，这里提到的股权投资，并不包括海控这几年四五百亿大手笔订购新船，也不包括旗下中远集运、中远海运港口的股权投资与港口投资。但只是就中远海控自身而言，这两年直接的对外股权投资就超过300多亿，极大地提升了中远海控的股权类权益资产。目前，中远海控的长期股权投资账面值已经有655亿。那么，这些 股权投资的效果如何呢?对比去年的报表与2020年前的报表就知道，目前每年的股权投资收益大数差不多已经有40亿。且因为都是以长线股权投资科目入账，后面，随着投资效果的显现与国有企业市值管理的增强，预期投资收益还会逐渐增加。
再说财务能力。目前，中远海控账上有现金2000亿，大家都眼红这个。但对文人来说，文人最关心的是中远海控的财务能力，也就是财务成本的控制能力。众所周知，财务费用是上市公司的三大费用之一，对毛利润到净利率的影响极高。那么，中远海控的财务费用花费几何?呵呵，2020年前，每年的财务费用大体在40多亿，现在呢，从去年三季度报表看，基本在负的50多亿了。也就是财务运行上不但没花钱，反而每年还倒挣了50多亿。一进一出，相差90多亿。为什么有这么大的差异呢?首先是有息负债变动使然。以前，海控的负债率超过71%，目前负债大数在47%，短短三年，负债减少了1600亿。其中，与2019年年报比，「长期借款」「短期借款」、「应付票据」三个科目下的有息负债就从大数1000亿减少到了23年三季报的350亿，净减少650亿，仅此一项，每年就能节约会利息支出30多亿。再有，账上2000来亿的现金，尽管每年大部分都存在集团财务公司账上，利息不高，但每年也有20多亿。同时，去年因美元升值，还有20多亿的汇兑收益，大数90多亿的财务费用出入，就这么来的。当然，未来的多数年度，未必还一定会有高额的汇兑收益的，但每年财务收益达到40来亿，还是大概率。一进一出，与以往年度比，只是财务一项，这些年财务能力的提高，对海控成本控制的影响，至少就是80亿。
综上，到目前，因为投资收益与财务能力的提升，海控每年就有80亿旱涝保收的收益。影响成本项目下的控制能力更是达到120多亿。还有，随着前些年订购的44艘共计87万标准型运力的大船逐步入列(其中32艘计64万标准型运力在23-25年交付)，这对于海控节约成本、提升市场竞争力的作用也同样不能低估。预计这对海控的盈利平衡点的降低幅度，又在10%以上。目前与其它国际海运巨头比，海控的盈利能力已经处于明显领先。数据:去年第三季度，CCFI均值在874，马士基当季已经亏损， 而海控当季盈利55亿。第四季度CCFI进一步下降，各大航运巨头纷纷亏损，马士基更是亏损9.2亿美金合68亿人民币，而海控依然盈利18亿。所以，说21-23年是中远海控的第二次蜕变，毫不夸张。
四、对应CCFI指数的海控盈利能力一览
周期股除了业绩有周期性特别外，被人嫌弃的理由是往往缺乏成长性。而海控最难能可贵的，通过这些年的努力，其业绩波动幅度不但大幅降低了，同时还体现了高速的成长性。每一次蜕变，就是其盈利能力的一次大提升。两次蜕变后的海控，目前的盈利能力已经今非昔比、天差地别。
2016前的中远海运时代的，CCFI在1000点，海控真实的业绩，就一定亏损。但到了2017、2018年，CCFI均值在820点，中远海控居然还是略微盈利，盈利能力上了一个大台阶。到了2020年，CCFI均值在984点，海控却盈利了99亿。而其第二次蜕变后，海控的盈利能力，又再上台阶:对比2020年，CCFI指数均值只有937点，可盈利却达到了238亿，比2019年的984均值反而增加了139亿，利润翻倍还多。
目前，文人预计，中远海控的全部业务(提示，不仅指海运业务），真实的综合盈亏平衡点，大体已经降到了CCFI的700点(其中纯粹海运业务盈亏平衡点在780点左右。去年四季度837点只赚18亿，是应为年终最后一个季度人工费用的大幅计提的影响，不考虑这个，单季的盈利也该在40亿左右）。但在此文人还要特别提到海控坛子里埋的500亿私房钱的释放预期。这个，本来就是为了备战备荒的。未来几年，哪怕不是那么饥荒的年头中，释放出来一部分，也是大概率。如果荒年，释放就会更多一些。总体趋势，越不景气，释放的隐藏利润越多。因为，自己挣钱自己花，没有谁会让后人不劳而获。基于这些虑，文人大体预测中远海控对应CCFI指数相应的盈利状况如下:
1、年度CCFI均值1300点，盈利550—600亿。
2、年度CCFI均值1200点，盈利460亿—500亿。
3、年度CCFI均值1100点，盈利350亿—390亿。
4、年度CCFI均值1000点，盈利280亿—310亿。
5、年度CCFI均值900点，盈利220亿—260亿。
6、年度CCFI均值800点，盈利150—190亿。
7、年度CCFI均值700点，盈利80—120亿。
再次说明，长线股，基本都是慢工出细活。前期非常难熬，尤其高红利股票，更会如此。追求快钱的，就别在这样的股票上自虐式的苦熬了。要不，劳心费神，还会是竹篮打水一场空的。而真正想长线的，同样也就不要叶公好龙式的折腾了。将军赶路，不追小兔。
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