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引言:借壳上市七年后,顺丰离港股上市仅一步之遥。坏消息不断,现在真的是顺丰上市的「最好时机」吗?
「快递一哥」顺丰又迎来了 好消息 。
港交所于6月28日披露,顺丰向港交所主板递交了 上市申请 ,离上市成功又近了一步。
这条消息一出,原本一路下跌的顺风A股当天立马又 回涨了1.33% 。
顺丰内部肯定十分高兴,毕竟作为行业龙头,顺丰不论做什么都应该跑在同行面前,「 要能拿到主动权 」。
如果这次赴港上市真的成功了,顺丰将成为 国内第一家内地香港同时上市的物流公司 ,遥遥领先于竞争对手!
不过最近顺丰的 业绩可不算好看 ,去年营收迎来首次负增长,A股股价持续下跌,港交所本身也处在历史低位中,显然会对即将上市的顺丰产生不利影响。
这会是顺丰眼中的「 最好时机 」吗?
顺丰迎来赴港上市的「最好时机」?
去年国内快递公司迎来了一波 赴港上市潮 ,极兔快递在港股上市成功,菜鸟也向港交所递交了申请。
跟在后面的友商都争相进军 港交所 了,身为「快递一哥」的神风难免看在眼里,急在心里。
此前顺丰已经把部分业务送上港股了, 顺丰房托 和 顺丰同城 先后成功上市,为顺丰集团开拓了两条新的融资渠道。
后来顺丰还在2021年收购了上市公司 嘉里物流 ,进一步扩大了物流帝国的版图。
但顺丰的本体 「顺丰控股」还没有成功赴港上市 ,前面的努力再多那也只是「小打小闹」,顺丰作为国内快递第一名,野心自然不止于此。
董事长王卫就曾说: 「很多企业正在经营流动,顺丰也要抓紧机会国际化,而且不能比友商慢。顺丰赴港上市一定会选择最好的时机,而不是最短的时间。」
于是去年8月,顺丰也向港交所递交了上市申请书,看来王卫眼中 最好的时机到了 。
为什么去年8月交了一次,今年6月又交了一次?因为早在今年2月,顺丰的 第一次上市申请就已经失效了 !
港交所有规定,申请上市的公司需要 在递交申请书后的六个月内完成聆听或者上市 ,否则上市申请会 自动失效 。
顺丰的上市申请失效,意味着 这一次的上市失败了 。
如今顺丰重新申请上市,而在2月到6月的这段时间中,基于大环境的影响,其实像顺丰这样的大企业,日子也不是很好过。
图源:东方财富
据财报显示,顺丰2023年营业收入同比降低3.39%,为 15年以来首次出现负值 。
顺丰上市以来首次出现营收下滑,国内的快递业务增长乏力,速递业务增长放缓,经济快递更是迎来负增长。
图源:东方财富
净利润增长也不太好看,自从22年扭亏为盈实现大幅增长后, 2023年增速又明显放缓了 。
顺丰第二次递交申请后,这样的数据也出现在当然会出现在更新后的招股书上。
A股上市后第一次出现营收负增长 ,这最新数据很难说不会让顺丰的赴港上市之路更加艰难。
不过至少顺丰面前已经 没有规则性障碍 了,这表现至少比万达好上不少。
图源:顺丰招股书
而与顺丰同年赴港上市的友商中,极兔已经上市成功并募资超过35亿元,而菜鸟正处在快速上升期中, 前景明朗 。
2023年菜鸟收入达到556.81亿元,同比增长21%,成为了 快递行业中增长速度最快的企业 。
更别提菜鸟还背靠阿里巴巴,有庞大的电商平台作为支持, 发展的土壤可要比顺丰「肥沃」地多 ,带给投资人的信心还不一定比顺丰小!
不过就在今年3月底,阿里巴巴突然宣布 撤回菜鸟的上市申请 ,理由是要加强与电商业务的协同,加大对菜鸟的投入。
随后,阿里巴巴还 收购了菜鸟部分股东和员工手里的股权 ,涉及到的金额高达37.5亿美元!
看来阿里巴巴觉得自己增加对菜鸟的支持就好了,让菜鸟单独上市 能够融到的资金不太多 。
毕竟当前的 港股还处在历史低位 ,菜鸟的估值或许让阿里巴巴不太满意,在他们的眼中 菜鸟的价值远不止如此 。
不过这样一来, 还在等上市的快递公司就只剩下顺丰一家了 。
菜鸟都嫌「圈钱」少果断退出了,顺丰为什么还 坚持要在港股上市 ?
或许对于顺丰来说,赴港上市并不是因为「好时机」,而是因为 要没钱了 。
送快递的也「卷成麻花」
国际化才是出路?
前两年国内快递行业开启了一波 价格战 ,相互卷得那叫一个惨烈,中小型公司扛不住纷纷退场,最后市场上只剩下了几个 头部企业 。
剩下的几大家也没有停下,打完了「生鲜大战」又打起了「毕业寄大战」,菜鸟和顺丰更是不仅在 价格上针锋相对 ,还不约而同地 卷起了服务 。
不过顺丰作为亚洲第一、全球第四的国内「快递一哥」自然是十分能打,尽管去年的营收出现下滑,但依然甩同行一大截, 2584亿的营收比后面的「三通一达」加起来还要多 !
图源:说财猫
而且顺丰还相当有钱,A股上市后陆续募集了超过330亿资金,今年年初账上还有404亿现金,足够用很久了,看不出没钱的迹象。
来源:顺丰财报
同时财大气粗的顺风还在2022年收购了嘉里物流,大举扩展国际物流业务, 同年营收达到878.6亿元,增长超过100% ,占总营收接近33%!
然而此前顺丰募集来的330亿资金用来升级自家业务了,至今 已经消耗殆尽 ;
而顺丰的负债规模从2018年的347亿一路飙升到2023年的1182亿,资产负债率从48.35%一路上涨至53.37%。
图源:东方财富
今年一季报公布,顺丰的负债率更是涨到了54.64%,接近历史最高水平!
而另一方面,国内快递行业的竞争已经进入了白热化阶段, 顺丰的增长相较于同行而言,其实也还算相当不错的 。
网购商品快递已经成了今天物流的主要增长方向,但淘宝、京东和拼多多三家主要电商平台都更倾向于自立门户, 打造自己的物流链 ,从运输上再扣一点利润。
这样一来,顺丰想要增加收入就更加困难了,只能被 迫放下身段和「四通一达」卷价格 。
整个快递行业的毛利率都被压了下来,「快递一哥」的 盈利劣势 就在这时候暴露出来了。
顺丰的 净利率仅仅只有3%出头 ,原本服务好、收费贵的顺丰如今被迫把收费压下去了,盈利能力自然不太好看。
国内太卷怎么办?顺丰果断选择了 往国际市场扩张 。
顺丰拥有103架飞机和超过20万辆汽车,但 如果想要快速拓展国际业务这些恐怕还远远不够 。
此前为了 升级自动化产业链、买飞机和买汽车 ,顺丰已经花掉了大部分募资来的钱,而剩下的钱则用来 并购国际物流公司 。
买下嘉里物流后,顺丰在2022年的国际业务确实迎来了爆发式增长,不过到了2023年,国际业务 营收同比下降超过三成 ,似乎也遇到了瓶颈。
这年头快递真难做,「快递一哥」在国内遭遇价格战,却又不能从国外增收,难怪要 对内部「降本增效」 。
不过这样一来, 遭殃的就是手底下的打工人了 。
「降本增效」不能长久
港股上市会是答案吗?
王卫在去年的股东大会上说,顺丰要学其它巨头 快速扩张形成规模 ,这必然需要 大量资本 的支持。
眼下国内物流公司往国外扩张的趋势越来越明显,对于顺丰「 一路筹钱一路买 」的扩张方式来说, 港股上市融资也许更有利于企业更好的发展 。
然而不管顺丰要用什么方式扩张, 业绩都需要手里的员工干出来 ,特别是一线员工。
顺丰在全力打价格战的时候,打工人 任务加重,提成减少 ,苦不堪言。
二次提交上市申请的好消息一出,员工的愿望却是能够过得轻松一些。
可是公司还 没有走出营收瓶颈 ,国内营收不利,国外的发展也不尽人意,顺丰内部还是得「 降本增效 」。
而国内快递公司的内卷依然在继续,顺丰向国际化方向发展,国内的一线员工恐怕 很难享受到发展红利 。
靠一线员工的牺牲或许能一时拉动顺丰的利润,但 终究不是一个长久的办法 ,眼下顺丰要走出困境还是得靠赴港上市获得融资,想办法靠国际业务让这个庞大的物流帝国「动起来」。
尽管顺丰递交的招股书并不好看,现在到港交所上市也不是一个很好的时机,但顺丰 就是缺这一笔「快钱」 ,它又有什么办法呢?
国内物流竞争激烈,国外的物流也将随着跨境电商的发展迅速卷起来。 友商也在加快国际化的脚步 ,要是在海外布局上比对手要慢,顺丰可就危险了。
对于如今的顺丰来说, 如今大概就是「最好的时机」 。
你觉得顺丰能成功上市吗? 欢迎在评论区留下你的宝贵意见。
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