3月初，中国证监会下发关于同意北方铜业股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复。这是2024年山西首单上市公司定增项目，募资规模达10亿元，也是全面注册制实施后我省第一家省属国企上市公司再融资项目。同时，该笔再融资指向的「年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目」，一期工程已在运城经济技术开发区进入试生产。项目全部建成投产后，以北方铜业控股股东中条山集团为「链主」的山西铜基新材料产业链，将进一步向中高端跃升。
从2021年重组南风化工实现借壳上市，到2022年初募集配套资金5亿元、收购山西北铜新材料科技有限公司100%股权，再到此次定增募资10亿元建设产业升级新项目……北方铜业资本运作步步为营，为中条山集团打开了借力资本市场推进高质量发展的新路径。
新一轮国企改革开启，省属国企如何持续用好资本市场推动新旧动能转换、加快发展新质生产力？北方铜业的实践带来了新的启示。
从借壳上市到再融资获批
北方铜业隶属中条山集团，是华北地区规模最大的铜生产基地。2022年2月23日，山西原上市公司南风化工发布公告，将名称变更为「北方铜业（山西）股份有限公司」（证券简称‘北方铜业’），为2021年山西规模最大的「南风北铜」并购重组案收官。中条山集团核心资产北方铜业正式借壳南风化工上市。
获得资本运作平台后，2022年，北方铜业依据证监会重大资产重组批复，成功募集5亿元配套资金，同时完成对山西北铜新材料科技有限公司的收购，进一步提升了国有资产证券化率。
北铜新材料注入上市公司，是中条山集团打造铜基新材料产业链的重要布局。而北铜新材料实施的年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目，则成为产业延链强链的关键一环。
如何解决建设资金的问题？中条山集团在推进项目建设的同时，再次将目光投向资本市场，在山西证券投行子公司中德证券协助下启动再融资。2023年5月，北方铜业公告，拟向特定对象发行股份募集资金总额不超过10亿元。至今年3月初，这一再融资项目获监管批复「放行」。
据了解，压延铜带箔和覆铜板是集成电路和印制电路板（PCB）的重要原材料，具有技术含量高、经济附加值高等特点，在电子、电力、汽车等领域应用广泛。北方铜业透露，本次发行完成后，募集资金用于北铜新材料压延铜带箔生产线建设及补充流动资金。随着融资到位，募投项目预计于2025年年末建设完毕，达产后，公司新增5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板产能，可满足国内市场需求并实现进口替代，同时推动产业链向下游延伸。
「此次定增，对于公司打通迈向产业链中高端及新兴产业领域的堵点盲点、加快培育新质生产力意义重大。」中条山集团、北方铜业党委书记、董事长魏迎辉说，公司正在推动实施创新成果倍增计划，开展铜基新材料全产业链高端前沿领域关键核心技术攻关。未来公司深化自主创新、完善产业布局、推进产业高端化绿色化智能化集群化发展，都离不开资本市场长期稳定的支持。「我们将持续用好上市平台，推动主业高质量发展，提高核心竞争力，增强核心功能。」
架好资本市场与实体经济桥梁
记者注意到，在上市公司再融资节奏大大放缓背景下，北方铜业再融资获批殊为不易。
去年以来，监管层和交易所对上市公司再融资节奏、融资规模等作出安排，重点突出扶优限劣，引导资源向优质上市公司集聚，更好地统筹一二级市场平衡，维护资本市场良好的融资秩序。在具体举措方面，有关部门围绕从严从紧的要求，对募集资金的合理性、必要性从严把关。优化再融资新政落地以来，再融资核发批文数量明显下降。截至2024年2月末，去年以来A股再融资共受理550家，撤否企业72家。
负责本次发行的中德证券负责人表示，北方铜业本次再融资恰逢新政出台，项目最终成功获批，主要有两方面原因。一方面要有高质量项目。当前，A股再融资市场呈现规范化、价值化等新特征，这些新变化推动资金更加合理地流向优质企业和项目。北方铜业建设的压延铜带箔和覆铜板项目，契合国家产业政策和山西制造业振兴升级发展需求，市场发展前景广阔，符合「扶优限劣」监管要求。另一方面要有高质量金融服务。中德证券项目组围绕募投产业项目论证、融资方式选择、国资监管沟通、政策变化等作了长期分析论证，再融资启动后实行长期驻现场服务，确保项目成功实施。
业内人士认为，新形势下，实体经济对资本市场服务需求正发生新的变化。
「以投行业务为例，随着全面注册制实施，金融服务不再局限于保荐上市这一环节，而是围绕企业发展壮大全过程，提供规范管理、再融资、并购重组等全生命周期综合服务。」山西证券负责人说，适应这一新变化，该公司提出并构建服务实体经济生态圈，设立服务山西实体经济工作组，构建培训、股改、挂牌上市、并购重组、咨询服务、投融资等全链条服务机制。在北方铜业重组上市之初，山西证券联动子公司中德证券制定了一系列资本运作规划，并派驻团队常年一线服务，4年时间帮助企业持续融资27亿元。「新形势下，金融中介机构要更多开展长期驻场服务，有效缩短‘服务半径’，更有效地‘读懂’企业，充分发挥连接资本市场与实体经济的桥梁纽带作用。」
以资本工具助推新质生产力
中央金融工作会议提出，「优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能」。北方铜业连续成功开展资本运作，为我省企业利用资本市场直接融资、加快改革发展和转型升级提振了信心。在因地制宜发展新质生产力过程中，资本市场大有可为。
并购重组是上市公司优化资源配置、实现价值发现的重要渠道。近年来，证监会持续推动并购重组市场化改革，取消部分行政许可事项，推出重组「小额快速」审核机制。特别是去年以来，在「两创」板块试点基础上全面实行重组注册制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步优化了重组政策环境。随着并购重组市场化改革深化，产业并购渐成市场主流。
中德证券山西区域负责人表示，当前并购重组的政策环境更加优化，省属国企及旗下上市公司要切实用好并购重组工具，抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，以链式思维布局产业链发展，促进创新链产业链资金链人才链深度融合，优化完善资产和业务布局，统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育，助力现代化产业体系建设，推动新质生产力发展。
建设晋创谷创新驱动平台，是我省因地制宜培育新质生产力的重要抓手。根据晋创谷创新驱动平台建设三年行动计划，我省将建立全周期「1+N」创投基金投资体系、全链条「1+N」科技金融协同体系。山西证券负责人表示，在晋创谷建设中，作为金融中介机构要锚定服务科技创新这一重要任务，在初创期、成长期企业中发现并锁定优质企业，积极发展多元化股权融资，打通企业融资的「最后一公里」，同时发挥投行业务优势，加大企业规范培育力度，促进省内科技型企业加快登陆资本市场，推动各类金融资源加快向科技创新领域聚集，为新质生产力发展注入更多源头活水。
本报记者张巨峰
(责编：李琳、温文)
