5G 新基建等網絡規模持續擴大，營運商網絡投資精準有效。 從電信新基建供給側來看，截至2024Q1，全國行動通訊基站總數達 1162 萬個，其中 5G 基站為 364.7 萬個，比上年末凈增 27 萬個，占移動基站總數的 30.6%，占比較 1－2 月份提高 0.8pct。三大營運商 23 全年 5G 投資額 達 1905 億元，同比增長 5.7%，占全部投資的 45.3%。
其中中國移動 5G 網絡投資共計 880 億元，累計開通 5G 基站達 235萬個，實作重點城市的三載波聚合商用，全國所有縣城以上區域 RedCap 連續覆蓋。24 年中國移動 5G資本開支預計達 690 億元。中國聯通 5G 中頻基站超過 121 萬站，900M 基站達到 68 萬站。5G 中頻基站新增 22 萬站，4G 共享基站超過 200 萬站。
中國電信年內新建 5G 基站超 22 萬站，在用 5G 基站超121 萬站。公司積極推進 800MHz 重耕，截至 2024 年 1 月，已建成 25 萬具備 4/5G 融合服務能力的 800MHz基站，農村地區網絡覆蓋和使用者體驗顯著提升。總體來說，營運商精準投資鍛造 5G 精品網絡，網絡能力有望持續增強。
從通訊 5G 基建發展來看，
1）在國家政策推動以及數碼化行程加速的大背景下，5G 發展持續深入，網絡建設、產業發展、套用培育方面均取得較好成績。展望 2025 年，5G 基站有望突破 400 萬個，復合增速約為 8%。
2）2030 年有望迎來 6G 基建的新一輪建設周期，由於低軌衛星同地球距離相對較小，具備低時延高頻寬的優勢，同時平均制造成本、發射成本及重量也相對較小，6G 低軌衛星通訊器材或將成為通訊衛星選擇。6G 天空一體化建設為通訊基建提供新增量，展望 2030 年通訊基建器材數量有望以近 10%增速增長，開啟相關基站產業鏈市場新空間。
業完成流動數據流量業務收入 1598 億元，同比下降 1.3%，占電信業務收入的 36%。一季度流動互聯網累計流量達 763.8 億 GB/+14.3%，增速同比提升 0.7pct。3 月當月戶均流動互聯網接入流量（DOU）達到 18.08GB/戶·月/+6.7%，比上年同期提升 1.13GB/戶·月。流動電話使用者規模穩中有增，5G 使用者占比近五成。
三大營運商及中國廣電的流動電話使用者總數達 17.55 億戶，比上年末凈增 1124 萬戶。其中，5G 流動電話使用者達 8.74 億戶，比上年末凈增 5157 萬戶，占流動電話使用者的 49.8%，占比較上年末提高 3.2pct。總體來說，互聯網流量持續保持活躍態勢，5G 滲透率有望持續提升。
寬頻介面持續增加，接入使用者向千兆持續轉移。截至 24Q1，全國互聯網寬頻接入埠數量達 11.53億個，比上年末凈增 1732 萬個。其中光纖接入（FTTH/O）埠達到 11.13 億個，比上年末凈增 1869萬個，占互聯網寬頻接入埠的 96.5%，具備千兆網絡服務能力的 10G PON 埠數達 2456 萬個，比上年末凈增 153.6 萬個，千兆光纖寬頻網絡建設持續推進。
三大營運商的固定互聯網寬頻接入使用者總數達 6.47 億戶，比上年末凈增 1089 萬戶。其中，100Mbps 及以上接入速率的固定互聯網寬頻接入使用者達6.12 億戶，占總使用者數的 94.5%；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯網寬頻接入使用者達 1.77 億戶，比上年末凈增 1410 萬戶，占總使用者數的 27.4%，占比較上年末提升 1.7pct。
京津冀地區千兆使用者發展較快。截至 24Q1，東、中、西部和東北地區 1000Mbps 及以上固定寬頻接入使用者滲透率分別為 28.6%、27.6%、27.3%和 18.4%。京津冀、長三角地區 1000Mbps 及以上接入速率的寬頻接入使用者滲透率分別為 29.8%、27.1%，較 1－2 月份分別提升 1.2pct 和 0.7pct。
營運商基本盤個人市場根基堅實，5G 滲透率有望持續提升。中國移動個人市場 2023 全年收入達到 4902 億元/+0.3%。移動客戶 9.91 億戶，凈增 1599 萬戶，其中 5G 套餐客戶達到 7.95 億戶，5G 套餐滲透率達 80.2%（+17.2pct），移動 ARPU 穩健增長，為 49.3 元/+0.6%。中國聯通基本盤穩中有進，聯網通訊業務包含移動聯網、寬頻聯網業務等六大板塊。23 年實作收入 2446 億元/+3.1%，收入規模占主營業務總收入 75%。
其中移動使用者增勢強勁，全年凈增 1060 萬至 3.33 億戶，5G 套餐滲透率 78%，移動 ARPU44.0 元。中國電信基礎業務收入穩健增長，行動通訊服務收入達到 1957 億元/+2.4%，其中移動增值及套用收入達到 258 億元/+12.4%，連續六年行業領先，移動使用者 ARPU 達 45.4 元/+0.4%。總體來說，營運商使用者規模和價值持續提升。
營運商家庭市場業務迅速拓展，營收保持良好增長。截止 2023 年底，中國移動家庭市場收入達到1319 億元/+13.1%；家庭寬頻客戶達到 2.64 億戶，凈增 2012 萬戶，凈增規模連續多年領跑行業。家庭客戶綜合 ARPU 同比增長 2.4%，達到 43.1 元。
中國聯通寬頻使用者融合滲透率達到 76%，千兆使用者滲透率達到 22%，同比提升 6pct，聯通智家業務付費使用者達到億戶水平。中國電信智慧家庭業務收入達到人民幣 190 億元，同比增長 12.8%，寬頻使用者數凈增 926 萬戶，達到 1.90 億戶，寬頻使用者數凈增 926萬戶，達到 1.90 億戶，寬頻綜合 ARPU 達到 47.6 元/+2.8%。
