「最終取得巨大成功的企業，都不是在某一個時期追求絕對高增長，而是對勻速增長保持著高度紀律性。」吉姆·柯林斯在著作【選擇卓越】中關註的重點，已經從【基業長青】時期的公司業績表現，轉向了企業領導者面對不穩定環境如何決策。
高度的紀律性，體現在企業於繁榮期不會追求過度的高增長，同時在蕭條期也不會放棄對合理增長的追求。 但這並不符合追求自我增值的商業本能，尤其是體量到一定規模的企業背後，往往站滿了被增長支配的資本。
這或許就能解釋拼多多在釋出新一季財報後，發生的吊詭現象。
8月26日，拼多多釋出財報顯示，其二季度營收同比增長86%，距離突破千億大關近一步之遙，凈利潤同比增長1.4倍。兩大收入支柱中，傭金收入增速有所放緩，但仍實作了230%以上的高增長，而廣告收入同比增速放緩至29%。
無論是營收還是利潤，盡管增速放緩，依舊是市面上難得的績優股。而在稍後召開並流出紀要的財報電話會議中，引起了相當動蕩。
歸納核心觀點，其管理層已達成共識：明確未來幾年不分紅不回購、明確做好在未來一段時間內犧牲短期利潤的準備（投入100億補貼商家完善生態）、明確利潤不可能一直如此高速增長。
耐心是美德，但資本市場鮮有。在電話會結束後，拼多多美股股價應聲下跌。截至台北時間8月27日淩晨，拼多多美股跌幅約30%，股價已經跌破100美元/股。
一路狂奔的拼多多，終於停下了腳步。「願意為長期的健康付出巨大的當下代價。」是拼多多整體維度的共同認知。
面對不斷上升的競爭烈度與愈發模糊的環境不確定性，也為了保持高度紀律性，拼多多表演了「自砍一刀」。
增肌，拼多多變「重」
從追逐速度，到追求質素，不是拼多多一拍腦袋的突然決策。一個清晰可見的脈絡是，在2023年第一季度，其就已經明確提出要擁抱高質素發展，並且有了相對具體的落地步驟——被坊間戲稱為「三高」的「高質素消費、高質素供給、高質素」生態戰略。
消費、供給、生態。解構此前拼多多的戰略方向與實際動作，就能發現其重構供需關系的基礎，正是憑借著生態內豐富商品供給，可以篩選出「質價比」最高的商品，並且精準匹配消費需求的底層系統。從速到質的演變，是平台作為供給與需求之間的維系天平，對於「砝碼」重量衡量標準的重新制定。
平台生態的提升方向也不難理解。「百億生態」專項出台後扶持的物件，就是幫助中小企業和優質商家提質增效，從而實作平台整體服務維度的品（質）效（率）合一。
經過一年探索與實踐，顯然拼多多認為自身的高質素發展，已經並且需要邁入新階段。而就實際動作來看，其內部對於新階段的定義並非「沖刺」，而是「休整」。如果將其比做一個馬拉松跑者，在持續奔跑並且身位領先後，無論是為了自身安全健康，還是最終長遠的終點目的地著想，總需要重新調整節奏、補充水分——尤其是在賽道上競爭愈發激烈的環境下。
方向也很明確，拼多多官方發聲中明確提出的，是「大力地扶持」與「堅決地治理」兩大維度。扶持，是調整商業生態內的組成部份，找到能夠支撐新階段轉向與發展的引擎；治理，是清理平台內的營商環境，有些打掃幹凈屋子再請客的商業對映。
具體來看，扶持的力度是拼多多一貫風格的百億工程。一方面，其宣稱將在投入百億資源包大力扶持具有產品、技術創新能力的新質商家、新質產業帶；另一方面，則是大振幅減免優質商家的交易手續費，未來一年預計減免100億元。
前者是從供給側維度給予扶持，培養出符合發展需要的商家乃至於產業帶。而後者則是平台維度的讓利，在平台與商家利益分配博弈中主動退後一個身位。足夠有說服力的是，最近拼多多已經先後向商家推出資源位技術服務費、推廣軟件服務費可退權益，比如電商平台的基本收益來源技術服務費，在使用者發生活動期間取消、退款訂單以及確認收貨後的退款訂單等行為時，商家可以享受退返權益。
而平台治理的態度，也已經展現。主要打擊物件中，寫在明面上的部份是不法作弊的商家，隱於水下的部份是低質低效的商家與產業帶，既是營商環境，也是供應鏈供給。
回手，是為了更好的出拳。客觀來說，拼多多發展不過數年，卻已經走到了當下的體量規模，速度不可謂不快。而在使用者需求開始發生向品質、服務等維度開始轉變的當下，拼多多捕捉到了需求變化的趨勢，也看到了增長速度的減緩，其進行供給側改革、治理平台生態的動作，幾乎是一種確定性的必然。
然而，兩者並舉代表的，是不斷加大的長期投入，以及短期利益的必然受損。這也是拼多多財報電話會上，管理層對犧牲短期利益必須性的共識根源——要達成目標，短期內付出的代價，不會低，未來季度的利潤自然會受到影響。但這像是增肌動作，必須要忍受高強度運動後乳酸分泌帶來的酸疼，也必須讓身體休息完成機能調整。
減脂，堅守底盤基建
電商平台，供需雙端是基本盤，而供需雙方的特質，則是最能說明平台特性的底色。尤其是在供大於求的環境背景下，如何捕捉需求、滿足需要，是電商平台從供給維度需要考量的核心難題。
拼多多公認的底色是普惠，而其今年來的動作還是延續著這一概念。一個典型代表是，今年的618電商大促，拼多多還是主打簡單、實惠原則，最終吸引了更多新商家、新商品直連新消費。就官方數據顯示，618大促的首周，其百億補貼的商家數量就同比增長九成以上，農產品商家數量同比增長83%，數碼、家電、美妝等多個類目的商家數量均保持高速增長。
在大促、補貼這些極具電商特色的能力之外，拼多多又開始審視自身，回到撮合、履約這些電商賴以存在的根本維度，尋找自己的差異性價值。
而其最終為自己錨定的，是「農業」與「產業」兩個關鍵詞。以「農業」為例，「農雲行動」聯合產地商家，推動農產區源頭產品以產品品牌的心智，走入使用者的消費視野。今年以來，仙居楊梅、廣東荔枝、山東大櫻桃、陽山水蜜桃、新疆哈密瓜等時令水果，就成功從產地完成出村進城的「上行」。
在某種意義上來說，平台、產業帶（農產區）和使用者之間形成的鏈路，從線上到線下形成了高效撮合的脈絡，尋找到供需之間的最優解。以今年5月因為天氣原因減產而價格大漲的荔枝為例，拼多多憑借著大額補貼、全程冷鏈等方式，滿足消費者需要的同時保障產地利益。
與此同時，拼多多對於「產業」的深耕，則是基於此前平台「白牌」商家集群優勢的深入性探索。就其最新動作來看，拼多多的百億商家扶持物件是新質商家、新質產業帶，核心點落在了「新質」。 所謂的新質概念，或許就是拼多多為自己高質素發展找到的新支點。
單純勞動密集型產業帶，在價格上的優勢並無法滿足消費者的實際需要，也無法應對持加劇的行業競爭。 而擺在諸多商家、產業帶面前的問題是，在經歷過拼多多帶來的加速度後，如何轉型面對新環境。
總有商家用新的解題思路推動著自身和產業滾滾向前，拼多多扶持的方向，也正源於此。以安徽亳州為例，當地的花草茶產業在2018年前後集中入駐拼多多，一路突飛猛進。5年之後，當地花草茶企業、商家從數百家增至5000家，從業人數更是增長了30多倍達到8萬人，花草茶的產業規模也攀升至100億，未來3年有望突破500億。
在這過程中，當地部份商家透過產品叠代、技術創新，成功帶動了當地實作產業升級，從初級農產品的組合加工，向酸梅湯、冰糖雪梨、奶茶平替等「固體飲料」深加工轉型，5年走完了其他產業帶30年的路。
而這樣的商家，除了前文提及的農產區之外，還出現在平度假睫毛、東海穿戴甲等諸多產業帶中。
可以看到的是，本是數碼化難題的「農業+產業帶」結合路徑，透過技術創新、平台補貼等方式被拼多多打穿、打透後，拼多多又逆流而上找到了一條更具想象力的發展路徑—— 在平台助力、扶持之下，幫助農產區、產業帶的優質商家迅速適應環境，前者實作產地品牌，後者開啟轉型技術升級。
這次拼多多對外界釋放的資訊頗有「壯士斷腕」的感覺。當然，拼多多盡管股價下跌，但其財報數據在當下場景下依舊亮眼。未雨綢繆的儲備與調整，遠比山窮水盡的掙紮有說服力的多。
而今年第二季度，堅持高質素發展所獲得的成效，顯然讓其進一步堅定信念，甚至寧願放棄短期收益，也要持續加碼。這自砍一刀的魄力背後，需要十足的商業定力。
小結
「隨著社會環境的變化以及公司規模越來越大，我們還將升級公司的治理結構或分配方式，來適應不斷前進變化的時代，更多地反哺社會，反哺農業和產業。」財報電話會上的這個細節，頗為耐人尋味。這意味著，關於企業責任和商業利益之間的思考，內部已經有了一個明確的方向。
如果追溯拼多多一直以來的行為模式，尤其是內部對於「長期價值」的觀點趨同，似乎又不難理解。 從企業發展來看，這又像是一次主動進行的篩選，來匹配價值認同、理念認同的同道夥伴。
不得不承認的是，市場環境又來到了模糊且不穩定的狀態。競爭在強化，機會又在湧現。不管最終拼多多是否能夠在最後取得更大的成功，但目前卻能夠保持著更為勻速增長，堅持著自己的商業紀律，這一點已經頗令人期待。
有恒心、有耐心、有信心。在相對低溫的商業環境裏，拼多多似乎為商業個體如何適應，展示著一種帶著內省與慎獨的可能性。
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