摘要 ：降準和降息是央行常用的貨幣政策工具，旨在透過調整金融機構的存款準備金率和基準利率來影響市場流動性和經濟活動，或對高股息、銀行、房地產、券商、有色金屬、創新藥等行業提振較大。
熱門話題 ： 7月中旬釋出的6月社融數據顯示，受供給側改革+內需疲軟的影響，6月信貸繼續承壓，拖累社融同比轉負。6月專項債發行進度也有所放緩，下半年國債和專項債仍有望加速發行，形成的實物工作量或拉動有效需求，帶動企業和個人融資意願回升，降準降息的可能性有望提升。
那麽什麽是降準降息？利好哪些賽道？
圖：新增社融情況（億元）
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（ 1 ）什麽是降準 ：降準，即降低存款準備金率，是中央銀行常用的一種貨幣政策工具。存款準備金率是指商業銀行必須按照法定比例將客戶存款的一部份存放在中央銀行的賬戶中，這部份資金不能用於貸款或其他投資，主要目的是保證銀行系統的流動性和穩定性。
簡單理解，大家平時把錢存到銀行，銀行再把錢貸出去，成為企業、個人的各種貸款，支持消費和生產。但大家平時可能會有提現的需求，所以銀行必須留存一部份資金出來以應對提現，這部份資金就叫做「存款準備金」，留存的比例就叫做「存款準備金率」。例如假設存款準備金率為10%，銀行現在有100元存款，那麽就要留10元作為存款準備金，剩下的90元用於發放貸款。
存款準備金率為10%的前提下，如果發放100元貨幣，社會上會有多少流通資金呢？如果發行的這100元貨幣被甲同學存到了銀行，這時銀行必須存10元，剩下90元可以發放貸款。假設乙企業拿到了這90元貸款，其再將這筆錢存到另一家銀行，那麽這家銀行也要留下10%作為存款準備金，剩下的81元可以放貸。大家發現，這個過程可以不斷「套娃」下去。最後社會上會有多少流通資金呢？
這裏我們跳過復雜的等比級數求和公式推導，直接告訴大家結論是1000元，也就是透過銀行系統的迴圈後，社會上的資金量被擴大了10倍，這個10倍也被稱為「貨幣乘數」。聰明的小夥伴們已經發現，10是10%的倒數，而貨幣乘數和銀行存款準備金率之間也存在著互為倒數的關系。
換句話說，降準即降低銀行存款準備金率，會提升貨幣乘數，進而提高市場上所流通的錢。
（ 2 ）什麽是降息 ：降息，即降低利率，是中央銀行或商業銀行調整基準利率的行為。基準利率是銀行系統內貸款和存款利率的基礎，通常由中央銀行設定或影響。
具體來看，LPR（Loan Prime Rate， 貸款市場報價利率）是基準利率的一類，降低LPR利率就是「降息」的一種。LPR與我們的生活是息息相關的。中國居民「加杠桿」重要手段——房貸和LPR有著密不可分的關系。正是因為房貸利率和LPR的掛鉤，如果LPR降息，LPR利率越低，則居民購房成本降低，有利於提高購房需求，同時由於房貸在中國居民負債端占比較高，LPR利率下調減輕居民房貸壓力、形成財富效應，促進居民消費和投資，進而帶動經濟復蘇，向市場釋放增量資金。
LPR利率往往在每月20日9時15分公布，在拆借中心和央行官網均可以看到，大家也可以關註。
降準降息 利好哪些板塊呢 ？我們為大家整理了一些「資金敏感」的賽道：
（ 1 ）銀行 ：降準可以增加銀行的可貸資金規模，降低資金成本，從而利好銀行板塊。同時低資金成本、低利率環境下，高分紅藍籌股的比較優勢上升，或利好高股息資產。
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（ 2 ）地產 ：降準釋放的資金有助於緩解房地產企業的融資壓力，促進房地產市場的穩定。降息有助於減輕居民房貸壓力，形成財富效應，或促進地產需求端復蘇。
相關產品：房地產ETF
（ 3 ）券商 ：降準有助於提高券商的資金使用效率，或利好券商板塊。
相關產品：券商ETF
（ 4 ）有色金屬 ：一方面，市場流動性增加有助於降低有色金屬這種資金密集型行業的資金成本和利息支出，提升企業的盈利預期；另一方面地產和基建專案獲得更多資金支持，或會增加對有色金屬的需求。
相關產品：有色金屬ETF
（ 5 ）創新藥 ：創新藥板塊具有研發投入大、研發周期長的特點，醫藥投融資決定了創新藥企業拓展新管線的能力和其未來成長空間，因此降準降息帶來的資金成本降低對創新藥行業或提振較大。
相關產品：港股創新藥ETF、創新藥ETF
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