作者 | 黃昱
編輯 | 周智宇
作為騰訊的支柱業務之一，騰訊遊戲很久沒有這麽揚眉吐氣了。
二季度，在DNF手遊的帶動下，騰訊遊戲一掃陰霾，本土市場收入恢復增長，海外收入也在加速提升。而就在今年初，馬化騰還曾痛批遊戲不能躺在功勞簿上。
遊戲發新芽，重新成為騰訊的增長動力，「互聯網帶頭大哥」交出了一份含金量不低的成績單。
騰訊8月14日釋出上半年業績報告顯示，二季度，其實作營收1611.2億元，同比增長8%，高於前兩個季度的增速；Non-IFRS歸母凈利潤同比增長53%至573.1億元，超出市場預期。
其中，遊戲的復興固然讓投資者們松了一口氣，但真正讓騰訊整體業績企穩、盈利大幅提升的關鍵，在於其從2022年開始降本增效、收斂聚焦有了效果。
然而，互聯網高速增長的時代已經過去，騰訊重回巔峰並不容易。要想穩住在投資者心中的「定海神針」形象，騰訊接下來必須在深挖護城河的同時，讓影片號、小程式、AI大模型等多個「新芽」業務加速成長。
「王者回歸」的號角已經吹響，騰訊正努力找回自己的最好狀態。
新王
在互聯網行業發展的黃金時代，騰訊叱咤風雲，不僅坐上國內社交頭把交椅，而且迅速成長為全球第一大遊戲公司，手握【王者榮耀】和【和平精英】等國民級爆款遊戲。
遊戲業務是騰訊的現金牛，貢獻了近三成的營收，不容有失。然而，近兩年騰訊遊戲卻表現疲軟，不僅沒有再打造出新爆款，而且業績基本處於橫盤狀態。
2023年全年騰訊國內外遊戲收入僅為微增，四季度甚至雙雙出現了下降。到今年一季度，遊戲業務收入還是不太理想，整體同比下滑0.4%至481億元，其中海外遊戲增長3%，國內遊戲同比下降2%。
在騰訊努力打造新爆款，以扭轉局面的背景下，今年5月上線的DNF手遊，不負所望，成為了騰訊遊戲業務增長拐點的關鍵催化劑之一。
騰訊財報顯示，今年二季度，騰訊遊戲板塊收485億元，創季度新高，國內和海外均同比增長9%，超出預期。其中本土市場遊戲收入扭轉了前兩個季度的下滑，增長9%至346億元；國際市場遊戲收入達139億元，同樣實作了9%的加速增幅。
DNF手遊無疑將再增厚騰訊遊戲的功勞簿。上線兩個多月來，DNF手遊幾乎穩居暢銷榜第一，成為全球遊戲市場最賺錢的遊戲之一。
另據Sensor Tower商店情報平台顯示，在5月最後的11天，該遊戲在國內iOS市場的收入已經超過【王者榮耀】和【和平精英】的收入總和，使得5月騰訊遊戲在移動端的收入實作了12%的增長。
投資研究機構晨星公司分析師Ivan Su在財報公布前曾表示，預計DNF手遊將為騰訊2024年總收入貢獻3%達220億元。
騰訊管理層在此次業績釋出會上稱，DNF手遊啟用了數百萬IP粉絲，在前30天玩家留存率這一指標上表現良好，有望成為下一款長青熱門遊戲。
當然，光有一個DNF手遊還遠遠不夠扭轉騰訊遊戲二季度的局勢。
騰訊表示，DNF手遊和【英雄聯盟】端遊是推動國內遊戲銷售復蘇的主要驅動力，同時【王者榮耀】【和平精英】等長青遊戲在二季度恢復流水增長;而【絕地求生】手遊則幫助加速了國際遊戲銷售增長。
使旗艦遊戲重新煥發生機是騰訊遊戲近年來一直努力的方向，顯然，在經過一些列整頓最佳化後，如今終見成效。
摩根士丹利預計，今年二季度騰訊遊戲的國際市場流水同比增長40%—50%，加上本土市場多款長青遊戲回暖，下半年騰訊遊戲的收入增速有望達到13%。
不過，有投資者認為，由於海外遊戲大盤不算大，所以騰訊遊戲在海外增長的空間還有，但國內不容樂觀，整體來看持續穩定增長還會面臨不小壓力。
騰訊管理層也坦言，即便騰訊遊戲二季度表現不錯，但不可忽視的是，近年來其正面臨極具挑戰性的商業環境，推出成功的新遊戲正變得越來越困難。為了維持現有遊戲的可持續性，同時推動其增長，騰訊遊戲必須不斷創新，激發使用者的興趣。
長青遊戲如何「長出新芽」，同時打造出新爆款遊戲，是騰訊遊戲如今的主線任務。
出擊
除了遊戲業務迎來復興，騰訊二季度業績另一備註關註的焦點，則在於利潤持續實作了高增長。
據華爾街見聞了解，自2022年下半年以來，騰訊已經連續7個季度實作利潤增速大於營收增速的新增長勢頭。
利潤水平攀升的背後，是騰訊收入結構不斷最佳化。簡單來理解，就是放棄無效收入增長，聚焦高利潤率業務增長。
財報顯示，二季度，騰訊本土市場遊戲收入、影片號廣告收入、小遊戲平台服務費及影片號商家技術服務費等高毛利率收入來源，均實作增長。
騰訊管理層透露，近期騰訊毛利潤增長速度已達到收入增速的2倍多。這一現象主要受兩大因素推動，首先是高利潤業務的貢獻增大，其次是其采取的一系列積極的成本管理措施。
當然，利潤是無法始終維持高速增長。騰訊管理層指出，未來預計一些效率提升措施將達到預期目標，毛利潤增長超越收入增長的趨勢可能會放緩，從2倍的倍增效應降至1倍多。盡管如此，向更高利潤率收入的轉變是一個長遠的趨勢還將持續較長時間。
在開拓高利潤收入的過程中，微信對騰訊如今的重要性已不必多說，它不僅是騰訊目前日活、生態最強壯的平台，還是騰訊尋求下一個強勁增長點的希望所在。
騰訊正在加速推進釋放微信商業化的價值，而三年前上線的影片號，是騰訊打造微信生態商業閉環的重要一步。
騰訊財報顯示，受益於影片號廣告、AI提效等因素，騰訊廣告收入二季度為299億元，同比增長19%，連續多季度成為推動騰訊收入增長的最大動力。
對於影片號而言，今年重要的任務就是發展電商，這與廣告業務相輔相成。但到目前，影片號電商仍在完善基建的過程中。
華爾街見聞註意到，近期，影片號不斷調整類目的同時，還接連釋出了「影片號小店升級為微信小店」、「微信小店0保證金試營運管理規則」兩則重磅資訊。
據悉，微信小店將支持店鋪及商品資訊在公眾號（訂閱號、服務號）、影片號（直播、短影片）、小程式、搜一搜等多個微信場景內流轉。
顯然，為了更好的促進影片號電商的發展，微信已經開始做出讓步了。
騰訊方面透露，今年二季度，從影片號中獲得閉環收入的創作者數量同比增長了兩倍多。影片號促進電商發展，以系統的方式增強交易能力，為使用者提供無縫的購物體驗，並推動商家的銷售。
同樣是騰訊未來希望的還有AI，它不僅能成為騰訊業務發展的倍增器，還能為其B端業務開啟新的增長空間，並讓其在下一個超級流量入口的競爭中不缺位。
在AI大模型底層技術仍在不斷叠代，C端商業化路徑尚不明朗的背景下，騰訊選擇了一條更註重實用性的道路，先服務騰訊自身業務，再透過騰訊雲對產業開放大模型能力，C端則放慢腳步，直到今年5月才推出了獨立的AIGC APP 元寶。
隨著AI時代的到來，科技企業格局將迎來大洗牌。在這樣一個關鍵的歷史拐點，騰訊要想守住「鐵王座」，那就要在深挖護城河的同時，抓緊AI帶來的新機遇，促進老樹長青，讓「新芽」茁壯成長。
走過低谷，騰訊已經可以用更好的姿態去迎接新一輪的競賽。
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