2024年4月12日，國務院印發【關於加強監管防範風險推動資本市場高質素發展的若幹意見】。這是繼2004年、2014年先後出台促進資本市場發展「國九條」之後，國務院再次出台的資本市場指導性檔。由於是中國資本市場的第三個「國九條」，也被市場稱為新「國九條」。作為資本市場長期建設的綱領性檔，新「國九條」設定了資本市場未來5年、到2035年、到21世紀中葉將要達到的發展目標，充分體現了國家對資本市場發展的高度重視。
為此，【金融時報】記者專訪了西南財經大學經濟學院教授、博導，政治經濟學研究所所長吳垠，他認為要鼓勵資本市場建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持「長錢長投」的政策體系，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，為金融富民構建長期可持續發展的高質素資本市場。
吳垠：西南財經大學經濟學院教授、博導，政治經濟學研究所所長。主要研究領域為中國經濟問題、政治經濟學、城市經濟學，主持或參與國家社科基金專案、國家自科基金專案、四川省哲學社會科學專案多項。近年來公開發表論文60余篇，曾獲四川省哲學社會科學優秀科研成果一等獎、三等獎，西南財經大學劉詩白獎勵基金年度優秀科研成果二等獎以及西南財經大學校級優秀科研成果獎。
堅持金融工作的政治性、人民性
【金融時報】記者：資本市場的政治性、人民性體現在哪些方面，如何踐行金融為民的理念？
吳垠： 金融乃國之重器，關乎國運與民生。國務院印發的【關於加強監管防範風險推動資本市場高質素發展的若幹意見】（以下簡稱新「國九條」）指出，必須始終踐行金融為民的理念，突出以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求。這一價值取向，把中小投資者的金融權益與居民的財富管理需求作為核心要素提出，彰顯了金融強國建設的總體方向。金融為民的實質即金融富民，一個以人民為中心的高質素資本市場建設體系即將形成。
方向是關鍵，金融為民須堅持正確的資本市場發展方向。中國建設的是高水平社會主義市場經濟，資本市場的高質素發展也應服從於這個整體目標。首先，新「國九條」提出必須堅持和加強黨的領導，確保資本市場始終保持正確的發展方向。黨管資本市場的核心是讓資本市場有效而安全，平穩且健康，尤其要充分發揮黨的政治優勢、組織優勢、制度優勢，把金融黨建和金融為民的價值觀結合起來，充分貫徹到各個金融機構的日常營運之中，保證資本市場的發展與金融為民理念高度契合。其次，堅持高質素資本市場建設方向的長期性。新「國九條」提出，到2035年，基本建成具有高度適應力、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權益得到更加有效的保護；到21世紀中葉，資本市場治理體系和治理能力現代化水平進一步提高，建成與金融強國相匹配的高質素資本市場。最後，在這個過程中，重點是有效防範化解各類金融風險，鼓勵資本市場建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持「長錢長投」的政策體系，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，為金融富民構建長期可持續發展的高質素資本市場。
更好保護投資者合法權益
【金融時報】記者：新「國九條」開篇即是嚴字當頭，如「嚴把發行上市稽核關」「嚴格上市持續監管」「加大退市監管力度」等。您認為這次政策在整體上呈現出哪些不同於以往的風格基調？
吳垠： 新「國九條」突出「有立有破」「加強監管」「高質素發展」，其中涉及嚴把入市、強化退市、中長期資金入市、「五篇大文章」服務高質素發展等方面的內容，有助於資本市場的穩定健康發展。我們說監管是手段，金融為民要依靠監管「長牙帶刺」、有棱有角來有效保護投資者特別是中小投資者合法權益。資本市場應該是普惠性質的，優先要保障大多數中小投資者利益，而不是只為少數大股東服務。
因此，監管要對不同類別股東分類施策。嚴格規範大股東尤其是控股股東、實際控制人減持，按照實質重於形式的原則堅決防範各類繞道減持。責令違規主體購回違規減持股份並上繳價差。要嚴厲打擊各類違規減持，強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。要以監管來促進中小投資者在資本市場投資獲得普遍紅利，形成共富態勢。同時，對於上市、退市、證券機構和交易行為等，新「國九條」也作出了加強穿透式監管和監管協同等要求，核心是把住上市企業的資質、管住退市行為、樹立證券等金融機構的良好經營理念，整治異常交易行為的風險。最終是要以監管促效率，以監管保公平，鑄就資本市場服務居民財富創造的穩健性和可靠性保障。
堅持統籌金融開放和安全
【金融時報】記者：如何統籌資本市場高水平制度型開放和安全？
吳垠： 金融為民要依托資本市場高水平制度型開放。在對外開放方面，科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數碼金融五篇大文章要在資本市場開放的背景下做好，增強資本市場制度競爭力，提升對新產業新業態新技術的包容性，把科創、綠色、普惠、養老、數碼金融建設放在國際金融合作的視野中拓展，並兼顧國資國企改革等國家戰略實施和中小企業、民營企業發展壯大，促進新質生產力發展。在對內開放方面，要完善多層次資本市場體系，讓中小投資者的選擇更加多元化。堅持主機板、科創板、創業板和北交所錯位發展，深化新三板改革，促進區域性股權市場規範發展，進一步暢通「募投管退」迴圈，發揮好創業投資、私募股權投資支持科技創新作用，推動債券和不動產投資信托基金（REITs）市場高質素發展，穩慎有序發展期貨和衍生品市場。
此外，要把堅持統籌資本市場高水平制度型開放和安全結合起來。開放是為了提升資本市場的發展空間，但不可避免地會遇到與國際金融市場對接過程中的聯動風險。既要拓展最佳化資本市場跨境互聯互通機制，拓寬企業境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質效，同時也要加強開放條件下的監管能力建設，深化國際證券監管合作，把國際金融市場的風險波動和傳導阻斷於國門之外。
大家都在看
銀行人拍了拍你：聽說你想去阿勒泰？
新政實施！多家銀行落地此項業務！
