9月30日，京東工業再次向港交所遞交招股說明書，擬主機板掛牌上市，美銀、高盛和海通國際擔任聯席保薦人，瑞銀集團與中信證券擔任財務顧問。值得註意的是，京東工業上次遞交招股書是在2023年3月，這是時隔一年半又更新招股書。
出品｜網經社
作者｜九月
審稿｜雲馬
一、再次遞表港交所 擬主機板掛牌上市
京東工業於9月30日再次向港交所遞交招股說明書，擬主機板掛牌上市，美銀、高盛和海通國際擔任聯席保薦人。根據招股書中披露，IPO募集所得資金凈額將主要用於進一步增強工業供應鏈能力；跨地域的業務擴張；潛在戰略投資或收購；以及用作一般公司用途及營運資金需要。
據招股書顯示，京東工業是工業供應鏈技術與服務提供商，2017年起作為京東集團的獨立業務單位，專註於MRO（Maintenance，Repair，Overhaul，即器材管理與維護）采購服務的供應鏈技術與服務業務。
此外，京東工業其在上市前的股東架構中顯示，劉強東控制的京東集團，透過JD Industrial Technology Limited持股77.32%；劉強東透過Max I&P Limited持股3.68%。
目前，「京東系」已有四家上市公司，分別為2014年5月赴美上市的京東集團、2020年6月登陸美國納斯達克的達達集團、2020年12月掛牌港交所的京東健康，以及2021年5月赴港上市的京東物流。隨著京東工業的再次遞表，如果這家公司成功上市，京東上市矩陣就會達到5家；同時，京東科技、京東產發（曾用名包括京東金融、京東數科）此前有傳出擬登陸港股IPO的訊息。
對此，網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，京東工業作為中國MRO采購服務市場的「後來者」，其重新開機IPO備受市場關註。京東工業在首次遞交招股說明書後，經過一年半的籌備與調整，再次向港交所遞交招股說明書，顯示了其對資本市場的信心與決心。
網經社電子商務研究中心特約研究員、天使投資人、知名互聯網專家郭濤則認為， 京東工業近幾年的財務表現，從虧損到扭虧為盈的過程，關鍵因素可能包括成本控制、收入增長等。京東工業時隔一年半重新開機IPO，這一舉措可能與市場環境的變化、公司戰略的調整以及財務狀況的改善有關。
IPO將為京東工業帶來更多的資金支持和市場關註，有助於其加速業務拓展和創新能力提升。透過IPO，京東工業可以進一步鞏固其在中國MRO采購服務市場的領先地位，並拓展國際市場，曹磊補充道。
二、財務表現強勁 扭虧為盈
從財務表現來看，京東工業的收入主要來自於商品銷售及提供服務。京東工業的持續經營業務總收入由2021年的人民幣103億元增至2022年的人民幣141億元，並在 2023年進一步增至人民幣173億元，2021年至2023年的復合年增長率達到29.4%。經營業務總收入由截至2023年6月30日止六個月的人民幣72億元增加20.3%至截至2024年6月 30日止六個月的人民幣86億元
在總收入中，京東工業2021年至2023年經營業務總收入分別為103億元、141億元和173億元，復合年增長率為29.4%。今年上半年，京東工業的持續經營業務總收入從2023年同期的72億元增加20.3%至86億元。在2021年和2022年分別虧損12.59億元和12.69億元，但2023年扭虧為盈，凈利潤為480萬元。2024年上半年，凈利潤為2.91億元，凈利潤率為3.4%，而2023年同期則凈虧損1.87億元。
成立至今，京東工業分別於2020年8月和2023年3月完成了約2.3億美元A輪融資和3億美元B輪融資，投資方包括紀源資本、紅杉中國、CPE、Mubadala Investment、42XFund、M&G、EQT AB等。在完成B輪融資後，京東工業的估值約為67億美元。曹磊認為，京東工業在完成B輪融資後實作了約67億美元的估值，這標誌著其在市場上的強勁表現和投資者對其未來發展潛力的認可。
京東工業的業務模式透過構建全鏈路數碼化基礎設施，加之公司的服務與營運，以實作工業供應鏈的降本增效。公司率先采用輕模式搭建高效且可延伸的平台，為各行業、各規模的客戶提供跨場景、跨品類的全面工業品以及技術與服務供應。
曹磊指出，京東工業作為工業品電商的「後來者」，其市場規模和增長潛力巨大，但卻仍面臨包括傳統工業品分銷商、其他工業品電商平台、大型綜合電商平台以及國際工業品電商巨頭等對手的競爭。為保持自身的有利競爭，京東工業需要加強供應鏈整合與最佳化、提升使用者體驗與服務水平、拓展產品線與增值服務、加強品牌建設與市場推廣以及持續技術創新與研發投入。
其次，京東工業IPO面臨著不小的風險因素，第一，協定依賴：與京東集團及其聯系人簽訂了多項業務營運及合作協定，涉及行銷、供應鏈、技術、支付等多個方面。盡管有合約權利，但京東集團可能利用其控制權阻止法律索賠。其次在招聘員工方面與京東集團存在競爭。再而京東集團可能出售所持本公司股份給第三方，包括競爭對手，影響公司業務及事務，可能違背員工或其他股東利益。最後為董事利益沖突，曹磊補充道。
三、工業品電商市場獲資本青睞 未來發展趨勢多元化
當前，工業品電商行業蓬勃發展，「一帶一路」TOP10影響力社會智庫網經社電子商務研究中心釋出的【2023年度中國產業電商市場數據報告】顯示，2023年中國產業電商市場規模達33.89萬億元，較2022年的31.4萬億元同比增長7.92%。
近從2015年至今，中國工業品B2B電商線上交易規模年復合增長率約為30%。預計到2024年中國工業品電商市場規模達2.3萬億元人民幣，同比增速將達到5%。據「電數寶」電商大數據庫顯示，2022年至今中國工業品電商領域有18家平台獲得融資，融資總金額約69.7億元，被投資方包括螞蟻工廠、歐冶工業品、粵淘淘商城、震坤行、易買工品等。
曹磊表示，當前，工業品電商領域主要玩家包括：1）頭部玩家：1688工業品、京東工業品、震坤行、鑫方盛、西域、銳錮商城等；2）中腰部玩家：工品一號、固安捷、易買工品、工品匯、萬千緊固件、好工品、海智線上等；3）長尾部玩家：工控貓、愛安特、盛世雲商、工牛、沂川商城、三塊神鐵、來設計、好品數碼、零件邦、佰萬倉、螞蟻工場等。
郭濤指出，工業品電商市場未來可能會呈現出更加細分化、個人化和智能化的發展趨勢，隨著技術的進步和消費者需求的升級，市場將更加註重產品和服務的質素與創新能力。
工業品電商未來將呈現市場規模持續擴大、智能化趨勢明顯、全球化布局加速、供應鏈整合與最佳化加強、使用者體驗與服務水平提升以及品牌建設與市場推廣加強等發展趨勢。這些趨勢將推動工業品電商行業的快速發展和變革，為企業帶來前所未有的機遇和挑戰，曹磊說道。
