宋清輝：投資大師們為何青睞藍籌股

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■宋清輝

縱觀全球主要國家的股市估值，目前A股估值總體上處於窪地，其中藍籌股與大盤股的估值更是低於市場平均水平。

而已開發國家的資本市場發展經驗表明，藍籌股與大盤股發展穩定、信披規範、盈利模式清晰，估值通常相對更高。雖然這一成熟的規律目前在A股市場上並未顯現出來，但是隨著A股市場逐漸趨於成熟理性，未來A股大盤藍籌股、高科技成長股的估值進一步提升或是大概率事件。據筆者觀察，以巴菲特為首的投資大師們，其高度青睞的上市公司基本上都是藍籌股。

數據表明，進入五月份以來，主力資金顯著流入大藍籌股。5月6日（A股5月首個交易日），貴州茅台、格力電器、京東方A獲得主力資金凈流入的金額居前，分別凈流入了9.89億元、3.90億元、3.88億元。賽力斯、中國石油、長安汽車主力資金凈流出的金額居前，分別凈流出了7.15億元、5.55億元、4.50億元。

藍籌股究竟是否值得投資，具體需要看投資者的性格。 如果是喜歡刺激，追逐短期利益的人，自然會認為藍籌股不值得投資，畢竟由於盤子大，藍籌股在通常情況下很難出現大漲行情，自然就有不少人認為，藍籌股不具備相應的投資價值。

而對於價值投資者而言，藍籌股則是最佳投資標的。因為相比某些股性較為活躍，經常出現大漲大跌的個股而言，藍籌股的表現通常比較穩定，如果在市場處於較低位置時選擇長期持有，多少還是能夠收獲一部份驚喜，獲利通常能夠跑贏基準利率，虧損的話也不會有太多的損失。

其實，無論藍籌股還是風險警示股，對投資者而言，只要能夠獲得收益，都是值得投資的。實際上，無論是傳統行業還是新興行業，都存在著投資機會，就看投資者如何把握。這也意味著，藍籌股或永遠都值得投資者關註。

藍籌股之所以值得部份投資者關註，還是在於其本身性質。藍籌一詞源於西方賭場，因為藍色籌碼最為值錢。藍籌股一詞，則是指穩定的現金股利政策對公司現金流管理有較高的要求，在其所屬行業內占有重要支配性地位，業績優良、成交活躍、紅利優厚的上市公司股票。通常而言，這類上市公司營運情況良好，在行業景氣和不景氣時都有能力賺取利潤，營收水平穩健，面臨風險較小，公司分紅較為慷慨。

總體而言，由於藍籌股的股本、總市值都要高於普通股票，其稍微的波動都會影響到指數的變化，所以藍籌股經常被認為是拉升指數或是護盤的重要工具。一方面，藍籌股市值足夠大，在A股中所占的權重比例高；另一方面，藍籌股的特性讓某些資金無法操縱，相對動不動就拉漲停或砸跌停的中小市值個股，藍籌股更具有安全性。在資訊披露方面，因為藍籌股都是大公司，其有著相對成熟的對外披露體制，公司相關新聞的披露一般會相對及時，能夠充分揭示公司風險，有助於投資者作出價值判斷。

通常而言，藍籌股的持續震蕩向上行情，有助於帶動A股市場緩慢走高。從當前的市場行情可以看出，不斷有資金持續進入藍籌股。這或說明在市場前景難以預測的情況下，藍籌股因為盤子大、市值高、業績穩定、營運情況良好等原因，更容易被各路資金認可。

只不過，當藍籌股處於上漲的過程中時，中小板和創業板個股的漲幅也許將遠超藍籌股，這多少會讓一些投資藍籌股的股民有所嫉妒，也會有股民為了追逐利益最大化，認為藍籌股不值得投資。但是，一旦到了市場下跌的過程中，中小板和創業板的跌幅往往遠超藍籌股，當藍籌股持有者輕松出逃之時，中小板和創業板股民極有可能因為跌停而無法操作，只能看著市值不斷蒸發。當然，藍籌股的安全性只是相對的。對於剛入市的投資者，建議還是先從藍籌股開始入手。畢竟藍籌股相對安全，能夠讓投資者盡快了解股市。即便是令投資者的收益不太穩定，但至少不會過多打擊到投資者信心。