原創 劉曉博
期盼已久的降息，終於來了！
今天早上，2月的貸款市場報價利率（LPR）釋出了，1年期維持3.45%的利率不變，5年期降息25個基點至3.95%。
無論是降息方式，還是力度，都讓市場略感意外。
首先，這是一次在MLF（ 中期借貸便利 ）維持利率不變的情況下的降息，非常罕見。
當前最重要的政策利率是1年期MLF，一般在每月15日釋出，本月由於春節因素，MLF是2月18日操作的，維持利率不變。
為什麽 MLF利率 沒有降低，而LPR利率降低了？ 主要原因是本月降準落地，資金充裕，市場利率走低，給LPR降息提供了空間。
其次，這是一次「不對稱降息」，1年期沒有降息，只給5年期降息了。 1年期LPR 是實體經濟貸款參考的基準利率；而5年期LPR，主要是給房貸定價參考的基準利率。
所以，本次降息相當於給房地產行業「吃小竈」，只把利好給這個行業。
第三，這是一次大力度的降息，振幅達到了25個基點，
相當於近年來常見降息振幅的2倍左右。
早些年，央行每次降息一般是25個基點（再早是27個基點）；采用LPR方式後，尤其是最近兩年降息振幅往往在10個基點左右，甚至只有5個基點。我把它比喻為「一個饅頭掰幾瓣」。
剛剛官宣的降息，一下子降低了25個基點，力度比較大。這也符合我之前的建議和預期。
為什麽此次降息只降低5年期的，把利好主要給房地產行業？
主要原因是進入2024年以後樓市繼續降溫，1月成交數據非常難看。
正是在這種情況下，北京、上海、深圳等城市出台了新一輪力度更大的樓市新政。
春節期間，一線城市和個別二線城市成交有所回暖，但全國成交數據仍然在下滑。
在這種時候，加大降息力度，給樓市送上更多溫暖非常有必要。
最近正在各地建立的「城市房地產融資協調機制」（專案白名單），力度非常大。目前僅六大國有銀行對接的樓盤專案，就超過了1萬個，至少可以發放2萬億以上的貸款。而2023年新增的開發貸，也不過2000多億。
當前樓市的主要問題，是需求端乏力，大家因為收入降低、收入不穩定而不敢、不願買房。 所以，未來政策的發力點應該在需求端下更大功夫。
5年期LPR降息25個基點，對需求端就是不錯的利好。假設一個購房者貸款100萬元，按照20年 等額本息 計算，如果之前買房利率是4.0%（基本上所有的城市，都允許在基準利率基礎上下浮20個基點），現在降低到3.75%（仍然是基準利率下浮20個基點），月供可以減少130元，總利息可以減少3.1萬元。
對於已經在供樓的購房者來說，本次降息帶來的利好，要到「下一定價日」之後才能享受。
如果你選的「下一定價日」是1月1日，那麽需要到2025年1月1日之後，才能享受到這次降息。
目前 公積金貸款利率 是首套房3.1%（5年期以上），二套房3.575％（5年期以上）。隨著LPR不斷降息， 未來公積金貸款利率也可能會降低。
本次降息官宣後，上證指數反而翻綠（到上午10點半）。顯示出當前市場心態仍然偏弱，說明有一些資金有「借利好兌現出貨」的跡象。
進入2024年，宏觀政策有明顯的「轟油門」的跡象。比如2月5日的降準，振幅達到了0.5個百分點，是此前降準力度的兩倍；今天的降息，也是此前降息力度的2倍。這跟股市不斷下跌，樓市遲遲不能回暖，有密切的關系。
希望宏觀政策繼續發力，包括樓市的松綁力度還要加碼。北京、上海、深圳要盡早取消非核心城區的限購，廣州和其他城市要全面取消限購、限價、限貸等。股市上護盤的國家隊，也要給予無限量流動性支持，徹底打贏這場人民幣資產的保衛戰。
