原標題：新「國九條」會帶來上漲行情嗎
4月12日，中國政府網釋出【國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質素發展的若幹意見】，闡釋了9個方面的問題，由於2004年、2014年曾經出台過類似檔，故此它也被稱為新「國九條」。前兩個「國九條」釋出後，A股市場都迎來了一段時間的大牛市，如今新「國九條」的推出，會帶來一波上漲行情嗎？
首先，中國股市經過去年下半年的大幅調整，暴露了一些亟待解決的問題，出台系統性治理措施十分必要。
發展好資本市場，首先要弄清楚應在哪些方面用力，如何形成合力；要避免被一時的、表面的成績所幹擾，忽略系統性生態平衡。股票發行註冊制走深走實，關鍵是市場化、法治化，發行主體、監管部門、中介機構都要堅持實實在在定價、反對各種無節制套現、杜絕非法利益輸送，不能讓IPO成為高價套現遊戲。對違法違規、侵害其他市場主體利益和市場整體利益的企業、機構與個人要依法懲處。
提高中國資本活躍度，尤其需要提高上市公司質素。新「國九條」對此給予明確回應，在IPO環節，提出「提高主機板、創業板上市標準，完善科創板科創內容評價標準」「提高發行上市輔導質效，擴大對在審企業及相關中介機構現場檢查覆蓋面」「強化新股發行詢價定價配售各環節監管，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象」；在持續監管方面，強調「加強資訊披露和公司治理監管。構建資本市場防假打假綜合懲防體系，嚴肅整治財務造假、資金占用等重點領域違法違規行為」「督促上市公司完善內控體系」等。可以說，股市中的幾乎所有違法違規和侵權問題都與上市公司質素和真實性有關。有關機構、企業甚至個別地方政府為了短期利益，相互配合造假套利情況比較突出，牢牢盯住上市公司質素這條主線、依法嚴格監管，是提振股市信心、提升市場價值的關鍵路徑。
新「國九條」把加強監管放在首位，強調防範風險，從上市公司、行業機構、交易機制、長線資金供給、外圍改革環境等方面作出部署，體現了系統性思維，回應了市場關註的重點難點問題，有助於匡正認識，提升市場公平與效率，激發市場發展活力。
第二，消化前期積累的問題、校正市場行為偏差需要一個過程，行情走勢「先修復、再深化」或是大概率事件。
客觀講，中國股市積累了一系列難題，有多方面原因，包括監管理念、市場主體博弈理念、執法環境和執法實踐等多多少少都存在短板。新「國九條」延續了前兩個「國九條」的叫法，但內涵已經發生重大變化，它把加強監管放在首位就是標誌之一。要透過嚴格依法監管，引導上市公司、中介機構、機構投資者硬起來，強化各類主體的行業功能，而不是只追求短期利潤。因為不重視功能建設，各主體就會過於追求短期利潤，甚至追求「短期套現」。
除了上市公司發行和再發行環節，還要對上市公司大股東、中介機構、地方政府、交易場所的行為加強規範。對量化交易、融資融券、衍生品交易等交易機制也要進行完善，避免形成制度上的合成謬誤、制度上的風險漏鬥。上市公司退市渠道要多元化，退市過程中須保護普通投資者權益。也要提高廣大散戶投資者的價值投資意識，發揮散戶對市場機制的監督作用。即使短線投資者，也要認識到，不盯住上市公司基本面是有風險的。要鼓勵中小投資者對上市公司的不當行為進行抵制、舉報和必要的鬥爭。群眾眼裏不揉沙子，股市就更有希望。
筆者認為，實作這樣一種良性市場生態，還需要一個過程。消化質素較差的存量上市公司，無論是資產置換，還是縮股、回購股份，或者並購重組，都不可能一蹴而就，但一定要堅持做下去。隨著按質論價的市場風氣上升，大盤指數也會得到逐步修復。（董少鵬）
來源：環球時報
