「無規矩不成方圓」。然而，在金融業務的實際操作層面，也存在很多「隱秘」的邊緣試探。
例如，熱播劇【城中之城】就呈現了很多「水面下的通道」。故事背景設定在2017年前後，正是中國金融改革與發展的重要時期。首集伊始，便是一場關於權力與智慧的交鋒。戴行長，一位金融戰場上的老將，與趙輝，一位堅守原則的信貸經理，圍繞貸款審批的棋局悄然鋪開。
面對趙輝的拒絕，戴行長並未顯露出絲毫挫敗，反而嘴角勾勒出一抹深意的笑。「既然不能走表內，那就走表外，借信托的手。」這番話，一語道破了銀行與信托之間微妙而復雜的合作藝術——通道業務，一種在監管邊緣遊走的智慧遊戲。
趙輝為什麽認為「這個字不能簽、違背基本原則」呢？為什麽會認為這一行為的目的「是為了繞開監管的穿透」呢？根據中國【貸款通則】第十二條規定「不得用貸款在有價證券、期貨等方面從事投機經營」，這是維護金融秩序與安全的基本原則。嘉祥實業的意圖，明確指向利用申請的貸款資金介入動蕩的美股市場，這無疑與法律法規的精神相悖。趙輝知道，直接批準此類貸款將違反監管底線，因此斷然拒絕。而戴行長提出的解決方案——借助信托通道，實則是對監管的一種規避策略。透過精心設計的信托計劃，資金被巧妙地轉移至看似獨立的信托產品中，經歷結構化的層層巢狀，模糊了貸款的原始形態，最終曲線註入股市。這一系列操作，盡管表面上實作了資金的「合規」流轉，實質上卻是在打擦邊球，繞過了直接貸款的監管限制，將風險暗藏於復雜金融產品的底層，挑戰了金融管理的基本原則與市場公平。
那麽，到底啥是「通道業務」？可能帶來何種風險？目前，政策法規對此有何規定？【金融時報】記者圍繞相關問題采訪了北京金融法院。
問
【金融時報】：究竟什麽是通道業務？
北京金融法院 ：所謂「通道業務」，最早始於2008年前後，以「銀信業務模式」的形式出現。具體操作上，信托公司扮演著核心角色，由信托公司設立信托計劃，銀行作為委托人決定信托資金或信托資產的管理、運用和處分。在此框架下，銀行雖作為委托方參與，但實際上手握信托資金或資產的管理運用大權，乃至決定其處分方式，而所有附隨的風險管理及潛在損失，則由銀行一方承擔。透過此業務模式，銀行規避了監管指標的約束，實作了理財資金的出表。
問
【金融時報】：這類通道業務會有啥風險？
北京金融法院 ：多層巢狀的通道業務往往衍生出未知的連環風險。
杠桿風險：長期以來，商業銀行透過通道業務發展表外業務，以規避監管指標約束，如存貸比、資本充足率等。這種多層巢狀的結構導致杠桿率攀升，系統性風險加劇。
權責不清風險：通道業務通常涉及多層巢狀，使得資金端和客戶端的關系變得模糊，權責界定不清晰，容易引發糾紛和風險。
監管套利風險：通道業務的一個主要動因是監管套利，即透過復雜的交易結構規避監管要求。這種做法可能導致不正當行為的發生，增加了金融市場的風險。
問
【金融時報】：金融管理部門對此有何具體要求？【關於規範金融機構資產管理業務的指導意見】（以下簡稱【資管新規】）的出台對通道業務有什麽影響？
北京金融法院 ：沒有規矩，不成方圓。 隨著銀信合作弊端的暴露，銀信合作監管日趨嚴厲，一系列監管政策出台之後，銀信合作業務規模逐步進入下行通道。2018年4月，中國人民銀行、原中國銀保監會、中國證監會、國家外匯局聯合出台【資管新規】，明確禁止金融機構開展規避投資範圍、杠桿約束等監管要求的通道業務，要求其業務模式、風險管理和操作流程符合【資管新規】的規定，確保金融市場的穩定和健康發展。該新規的頒布標誌著中國金融監管邁入新的時代。【資管新規】對通道業務合規性要求主要聚焦以下方面：
1.消除監管套利：【資管新規】明確規定金融機構在開展資產管理業務時，必須遵循穿透原則，不得透過任何形式的通道業務來規避監管要求，包括但不限於投資範圍、資本充足率、杠桿比率等，確保金融業務的透明度和合規性。
2.回歸資產管理本質：強調資產管理業務應回歸「受人之托，代人理財」的初衷，要求金融機構明確自身作為資產管理者的角色定位，加強對投資者適當性管理，強化資訊披露，保護投資者權益。
3.強化風險管理：【資管新規】強調金融機構在進行通道業務時應還原其業務實質進行風險管控，不得利用信托通道掩蓋風險實質，規避資金投向、資產分類、撥備計提和資本占用等監管規定；要對資產管理產品實行凈值化管理，打破剛性兌付，有效控制和分散風險，確保金融市場的長期健康穩定。
【資管新規】的實施，迫使金融機構調整業務結構，壓縮通道業務規模，逐步回歸金融服務實體經濟的本源。
問
【金融時報】：從司法角度看，對這類業務是否有明確規定？
北京金融法院 ：2019年11月8日，最高人民法院印發【全國法院民商事審判工作會議紀要】（以下簡稱【九民紀要】），對通道業務的認定標準、性質、過渡期內通道業務效力、委托人和受托人之間的權利義務如何界定等問題進行了規定。
界定與定性：【九民紀要】對通道業務的法律性質進行明確，區分了合法合規的通道使用與違規規避監管的行為，為司法實踐中辨識和處理相關案件提供了法律依據。
責任明確：進一步細化了通道業務中委托人與受托人（如信托公司）的權利義務關系，明確了在發生風險或爭議時，雙方應承擔的責任範圍，有助於解決司法實踐中關於責任歸屬的爭議。
【資管新規】與【九民紀要】的出台，形成了從監管政策到司法實踐的完整閉環，不僅有效遏制了通道業務中的違規行為，促進了金融市場的規範化營運，也為金融機構轉型和創新發展指明了方向，推動了中國金融市場治理體系和治理能力現代化的行程。從「通道業務」的興起到規範，是中國金融體系不斷完善、監管逐步成熟的過程。隨著【資管新規】及【九民紀要】等法規的相繼出台，通道業務的野蠻生長時代已告一段落，取而代之的是更加透明、規範的金融市場秩序。在「無規矩不成方圓」的金融治理理念下，中國正朝著構建安全、高效、公平的金融環境穩步前進。
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