海康威視（002415）是一家專業從事智能影片監控產品和解決方案的高新技術企業，是國內安防行業的領軍企業，也是全球影片監控市場的第一名。然而，海康威視業績和股價在2021年均達到高點，之後開始調整。股價從2021年7月份的最高點68.84元，跌到2024年春節前的33.65元，股價腰斬了一半多。截至2024年春節前，海康威視的總市值為3140億元。
海康威視的股價下跌的原因可能有多方面，比如市場環境的變化，行業競爭的加劇，公司經營的風險，以及投資者的情緒等。但從財務數據來看，海康威視仍然是一家具有較強盈利能力和成長性的公司，進入2023年，海康威視的營收和業績已經恢復上漲。根據公司披露的2023年三季報，公司總營收為612.75億元，同比增加2.6%；實作凈利潤為88.51億元，同比增長為0.12%。
在這樣的背景下，一位傳奇的私募基金經理馮柳，卻不懼逆勢，大舉增持海康威視，成為其第四大流通股東，也是海康持股規模最大的外部機構投資者，馮柳大舉增持海康威視甚至被市場稱為「豪賭」。馮柳是一位知名的私募基金經理，他管理的高毅鄰山1號遠望基金是高毅資產的明星產品，也是他的代表作。馮柳曾經從一名賣飲料的業務員轉行成為職業股民，用9年時間將本金翻了370倍，後來又被高毅資產邀請加入，成為百億私募大佬。
馮柳的投資風格是以價值投資為基礎，結合成長趨勢和弱者思維，擅長發現市場的盲點和預期差，選擇具有強大有利競爭和成長性的企業，不擇時，不對沖，不用杠桿，不做空，始終保持高倉位，單邊做多。馮柳的投資經歷中有很多傳奇的案例，比如他曾經在2003年開始關註並買入重倉茅台、汾酒等，馮柳在白酒上收獲了數十倍的投資回報。在2011年底從白酒股轉向醫藥股，並在醫藥股上斬獲不菲收益，其中最成功的是恒瑞醫藥，他在2012年買入，到2015年賣出，獲得了10倍的收益。
根據海康威視披露的業績公告，馮柳的產品是在2020年三季報首次現身海康威視前十大股東行列，持股2.31億股，持股均價約為36元，持股市值超過80億元。之後馮柳的產品在2020年四季度和2021年一季度有過小幅的調倉，但規模均不大。伴隨著海康威視業績爆發、明星基金經理光環以及當年的白馬股行情，海康威視的股價從2020年四季度開始，開啟了一波翻倍的行情，股價從30多元一口氣漲至2021年7月的最高點68.84元，馮柳在進入不到一年時間，持倉浮贏超過80億元。
然而，從2021年四季度開始，海康威視的股價開始了持續下跌，馮柳的私募基金從2022年的前三個季度分別加倉了620萬股（估算均價46元），1.88億股（估算均價約為35元）和3400萬股（估算均價約為31元），至2022年三季報披露的數據，馮柳的私募產品共持有4.32億股海康威視的股票，直至2023年三季報再次加倉300萬股，至4.35億股。
截至2024年春節前，馮柳產品持倉約為146.5億元，根據前文測算，馮柳的產品浮虧大約在10%-20%之間，因此馮柳用於押註海康威視的資金約為160-180億元。也難怪市場人士稱馮柳的這次投資為：「豪賭」。
如此大規模的投資，馮柳對海康威視的投資明顯不可能是一時沖動，私募大佬究竟是看錯了還是看見了市場沒有察覺的機會。
2019年，海康威視被美國政府列入實體清單，對已經覆蓋了150多個國家和地區的海康威視而言，此舉對其估值有一定影響。根據券商研報，即使不考慮海外業務，海康威視目前20倍PE的估值，也算合理。
同時，海康威視管理層相信中國經濟未來10年、15年是個非常好的時代，對海康威視來說也是個非常好的時代。「中國有14億的人口，我們也不用太悲觀，從原來的機會導向，回到營運導向，創新導向，都是好機會。希望中國有更多公司走向更成熟，抓住這次機會，讓中國產業更上一個台階，也希望中國投資人給我們一個機會」。
海康威視前兩年的問題屬於內外交困，除了美國的打壓外，還有市場疲弱導致的需求不足，以及之前的高成長帶來的高估值需要回歸等問題。但海康威視所處的行業，仍然具有成長性，數碼化改造的需求仍在，同時海康威視在影片監控領域的有利競爭仍然明顯，因此，海康威視能否重回過去兩位數的增速，將決定馮柳對海康威視重倉投資的成敗。
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