隨著超長期特別國債的發行和上市，公募基金也加大超長期國債基金的布局力度。目前全市場已有易方達、南方、博時、工銀瑞信等多家公募巨頭申報了超長期國債公募產品，並有兩只公募產品已經設立，多家受訪的公募也做好了相關產品儲備和布局規劃。
受訪機構和行業人士表示，超長期國債公募產品具有無信用風險、票息高、與滬深300等大盤寬基指數負相關等特點，為投資者在「資產荒」背景下提供了優質的資產配置工具。針對該類產品，他們強調投資者應充分了解產品的風險收益特征，做好理性投資，避免盲目追漲。
公募巨頭積極布局超長期國債基金
近日，財政部辦公廳釋出了【關於公布2024年一般國債、超長期特別國債發行有關安排的通知】，明確了2024年超長期特別國債發行的有關安排，超長期特別國債發行正式啟動。
5月22日，首批30年期超長期特別國債上市，價格大幅波動，引發市場關註。5月24日，20年期超長期特別國債正選，5月29日起也將上市交易。
從基金行業來看，去年以來，越來越多的基金公司也積極布局超長期國債公募產品。近期，陸續有博時、華泰柏瑞、南方基金等申報了「上證超長期國債ETF」；易方達、工銀瑞信、博時基金等申報了「上證30年期國債ETF」，填補了中國在超長期國債公募產品方面的空白。
從已經成立的產品看，目前已有鵬揚中債-30年期國債ETF、博時上證30年期國債ETF兩只超長期國債公募產品設立，隨著更多產品的申報和發行，中國在超長期債券公募產品布局方面也將更加豐富和多元。
談及上述現象，博時上證30年期國債ETF基金經理呂瑞君表示，超長期債券公募產品的布局，為投資者在「資產荒」背景下增添又一優質資產配置工具。
在呂瑞君看來，超長期限國債近年來發行規模穩步提升，備受險資、農商行、基金、券商等投資者青睞。超長期限國債的票息優勢強，無償還風險，且隨著降成本的邏輯推動利率中樞不斷下移，在風險收益比基本可控的前提下，高票息長久期品種的配置性價比正在逐步提升。
鵬揚基金也表示，超長期債券指數公募產品具有以下特點：一是沒有信用風險，底層資產是國債；二是指數化管理，久期長且穩定，因而價格彈性大，在債券牛市中更容易取得好的收益，當然，如果債市調整時也會面臨更大波動；三是票息高，對於長期配置的投資者來說可以獲取更高的利息回報；四是超長久期國債與滬深300等大盤寬基指數有一定負相關性，有利於進行資產配置，長期看能降低組合的波動率、提高組合風險收益比。
鵬揚基金還補充道，超長期國債ETF作為超長期債券指數產品的一個子類別別，還有以下工具化特征：一是流動性好，便利投資者在場內參與國債投資；二是可以進行日內T+0交易。
華南一家中型公募宏觀研究員、滬上一家公募人士也告訴記者，超長期債券公募產品風險收益特征清晰、風格穩定、配置性價比較高，目前他們接觸的險資、銀行等機構配置需求較高。他們所在的公募也做了相關產品儲備，比如考慮布局超長期國債ETF，主要為機構投資者提供長期的資產配置工具。
滿足長久期投資者配置需求
提醒理性投資，切勿盲目追漲
談及各家公募爭相布局該類產品的現象，鵬揚基金表示，長期來看，投資者對具備清晰特征的工具化產品的需求在提升，產品還要能符合金融行業的政策導向，債券指數基金恰好滿足以上要求，超長期國債指數只是其中一個細分品類，發展潛力巨大。
在鵬揚基金看來，超長期國債基金主要針對的是以下類別的投資者：一是需要調節組合久期、希望迅速拉長久期的機構投資者；二是希望以指數化方式配置超長期利率債的投資者；三是希望形成股債組合的投資者，因為超長期國債和股票市場指數之間具有明確的負相關性。
呂瑞君也表示，長久期債券ETF對於機構和個人投資者均適合。對於機構投資者而言，在貸款、非標和存款等其他固收類資產供給減少的情況下，債券配置成為重要的緩解「資產荒」的手段。尤其是站在保險公司的角度來看，在2023年非標供給減少和存款需求減少的情況下，對債券的配置需求有所上升，尤其是在壽險保費增長的情況下，保險資金對於長久期利率債的配置需求也相應增加。再者，對於基金和券商這些交易型機構而言，在股市表現偏弱的格局下，為了獲得更好回報，也可以增加對彈性更大的超長債的配置。
而對於個人投資者而言，呂瑞君認為，在商業銀行下調存款利率之後，配置國債的優勢就更加突出，疊加債券ETF交易便捷、持倉透明、配置成本較低等優勢，長久期債券ETF同樣適合個人投資者。
作為一款相對較新的工具化產品，普通投資者參與超長期國債基金投資應該註意些什麽呢？
鵬揚基金表示，一是要充分了解其風險收益特征和自身投資需求，超長期國債進行長期配置和交易的功能都很明顯，但並不是進行流動性活錢理財、要求短期高勝率的工具；二是以長期配置的思路進行投資，體驗會相對較好，更能獲得長久期、高票息帶來的好處；三是作為超長期利率資產，定價影響較復雜，受到經濟基本面、資金面、貨幣和財政政策、債券市場供需、估值、跨市場情緒等各個維度影響，對於交易型投資者而言，需要加強市場研究。
鵬揚基金強調，上述因素中最重要的一點是，超長期國債從較長時間維度來看，定價還是會回歸基本面，這也是債券市場的主導因素。因此，投資者應當從基本面出發對超長期國債的定價和投資回報有合理預期。
「超長期國債由於久期相對一般債券產品久期偏長，波動也較大，有凈值波動風險，普通投資者需要註意理性投資，切勿盲目追漲。」呂瑞君也提醒道。
來源：中國基金報
