日前，麗尚國潮（600738.SH）發公告稱，擬向控股股東定增募資5.3億元，募資金額較最初定增預案縮水2億元。導致募資縮水的直接原因是股價大幅下跌，背後折射的是麗尚國潮多元化轉型的困境。
自易主麗水國資後，麗尚國潮著手布局新國貨賽道。然而前有投資踩雷蘭州銀行帶崩股價、不得不緊急出讓股權及時止損，後有重倉布局的新零售公司頻頻爆出經營異常、業績不達標等利空訊息。種種跡象不由得令人懷疑麗尚國潮的多元化之路能否走得通。
股價下跌致募資縮水 根據公告，麗尚國潮擬向控股股東浙江元明控股有限公司（以下簡稱「元明控股」）發行股票，發行價格為3.42元/股，發行數量不超過1.55億股，募集資金總額不超過5.3億元，扣除發行費用後擬投資於專業市場及亞歐商廈改造升級專案、數碼化轉型專案、蘭州中高端酒店投資開發專案和杭州總部營運管理中心建設專案。
本次認購完成後，元明控股直接持有公司3.17億股股份，對公司的持股比例由21.32%上升至34.63%，紅樓集團有限公司持有的77,269,101股股份表決權無條件且不可撤銷地委托元明控股行使，元明控股合計持有公司有表決權股份占公司總股本比例由31.47%上升至43.06%。
麗尚國潮表示，本次交易有利於增強公司控制權的穩定性，保證公司管理和戰略實施的一致性，為公司長期穩定發展提供堅實的保障。同時，本次發行募集資金有利於完善公司的戰略布局，助力公司經營業務的可持續發展。
值得註意的是，此次定增募資較最初披露預案縮水約2億元。早在2023年6月29日，麗尚國潮已披露定增預案，公司擬向控股股發行股份募資約7.3億元，發行價格為4.25元，發行股票數量不超過1.72億股。
彼時麗尚國潮稱，若本次發行的募集資金總額因監管政策或發行稽核/註冊檔的要求或因發行價格變動予以調整的，控股股東認購本次發行股票的認購款總金額將按比例相應調整。
鈦媒體App註意到，自首次披露定增預案至今，麗尚國潮股價自5.22元（前復權）跌至今日收盤價4.02元，跌幅達23%。
股價表現，來源：Wind
事實上，首次披露定增預案的背景，是去年財報披露引發的一輪股價下跌。
2023年4月20日盤後，麗尚國潮披露2022年年報。公司2022年實作營收約7.56億元，同比增長17.70%；歸母凈利潤約8631.18萬元，同比下降44.24%；其中，當期確認蘭州銀行股份公允價值變動損益8223.46萬元。
當時市場恐慌的點在於，蘭州銀行股價持續下跌，恐導致麗尚國潮對其投資虧損。年報披露當日，收盤價8.3元為麗尚國潮近三年來的階段高點。此後6個交易日麗尚國潮連跌，其中3個交易日跌停或接近跌停，股價從8.3元迅速下挫至5.06元。
出於加強控制權考慮，彼時趁股價低位控股股東出手定增正合時宜。只是沒想到，跌跌不休的股價，打亂了麗尚國潮定增的節奏，但這似乎並不影響控股股東向上市公司輸血的初心。
新舊包袱叠起公開資料顯示，麗尚國潮原名蘭州民百，曾是西北地區最大的商貿上市公司，旗下擁有杭州環北、南京環北、蘭州亞歐商廈等多座專業市場和綜合性大型商場。自2018年創下15.84億元的凈利潤最高點後，公司業績迅速滑落。
2020年7月，蘭州民百正式易主麗水國資，公司控股股東由紅樓集團變更為元明控股，實控人變更為麗水經濟技術開發區管理委員會。
在國資入局後，蘭州民百開始積極謀求產業轉型，著重布局新國貨賽道：先是登出了兩家子公司以降本增效，後又參與發起成立了兩只產業基金，欲布局新消費領域。2021年2月，蘭州民百正式更名為麗尚國潮。
目前，麗尚國潮已成為集投資、營運及實體產業為一體的多元化集團公司，公司主營商業資產管理和供應鏈管理，同時布局跨境電商、護膚美妝等多個領域。旗下子公司20余家，業務遍及杭州、麗水、紹興、上海、南京、西安、蘭州、香港等地。
國資入局後麗尚國潮境遇並未迎來反轉。繼2022年凈利潤大幅下滑後，2023年公司歸母凈利潤持續下滑。
值得註意的是，2023年麗尚國潮扣非凈利潤收獲1.18億元，同比增長1541.62%。這背後是公司投資踩雷後及時止損的結果。
公開資訊顯示，麗尚國潮曾於2010年-2015年期間先後三次透過股權轉讓、定增等方式成為蘭州銀行的原始股東，合計持有蘭州銀行股份5260.39萬股，後者於2022年1月17日在深圳證券交易所掛牌上市。
隨著蘭州銀行的成功上市，麗尚國潮投資收益得到兌現。2022年，麗尚國潮確認蘭州銀行股份公允價值變動損益8223.46萬元，該筆收入幾乎囊括了當年0.85億元歸母凈利潤的全部。
轉而到了2023年，情況急轉直下。由於蘭州銀行股價持續走低，2023年一季度麗尚國潮持有蘭州銀股份市值16517.62萬元，當期確認公允價值變動損失3314.05萬元，直接導致公司一季度凈利潤暴跌近90%。
隨後，麗尚國潮表示，將擇機出售所持有的蘭州銀行股份。據2023年年報顯示，公司本期確認蘭州銀行股份公允價值變動損益約為-4,229.24萬元，本期出售蘭州銀行金額為1.56億元。
甩了蘭州銀行這個大包袱，並不意味著利空出盡，新的暗雷正悄然醞釀中。
根據海南省旅遊投資集團有限公司5月17日的公告，海旅集團的三級子公司黑虎科技於2022年9月30日向民生銀行申請了金額為1001.33萬元的一年期流動資金貸款，目前已逾期違約。該筆貸款由海旅集團的二級子公司海旅免稅和麗尚國潮按持股比例提供連帶責任保證擔保。民生銀行已向法院提起訴訟，要求黑虎科技償還借款及逾期罰息，並要求麗尚國潮承擔連帶清償責任。
黑虎科技為麗尚國潮易主後向新零售轉型的重要落子。天眼查顯示，麗尚國潮旗下子公司麗尚控股以自有資金2,246.40萬元收購黑虎科技39%股權，另一少數股東京東（海南）國際貿易有限公司持股10%。截至2023年12月31日，麗尚控股實際出資1,915.93萬元。
鈦媒體制表
由於黑虎科技2023年被曝經營異常，麗尚國潮已提起訴訟程式，並對預付黑虎科技的貨款計提減值準備金額415萬元。與此同時，2024年黑虎科技還卷入多起借款或合約糾紛。2024年2月5日，因相關侵害商標權糾紛，黑虎科技被海南自由貿易港知識產權法院強制執行271.28萬元。
除了暴雷的黑虎科技外，麗尚控股重點布局的另一跨境電商公司也傳來利空。相關公告顯示，麗尚美鏈公司2023年度未完成業績考核指標。據悉，2021年10月，麗尚國潮對該公司增資1275萬元，持有其51%的股份。目前，雙方正在就業績考核條款重新協商。
