中國網財經10月25日訊 近期，華立股份股價暴漲，截至10月25日已連續斬獲了10個漲停板。期間，華立股份多次釋出股票交易嚴重異常波動公告，提醒投資者註意防範投資風險。目前，華立股份最新捲動市盈率為370.7倍，顯著高於同行業平均水平。
華立股份股價遭「炒作」背後，是公司的「跨界」轉型。今年9月，華立股份釋出公告稱，公司計劃以現金方式收購蘇州尚源智能科技有限公司(以下簡稱「尚源智能」)51%股權，交易對價為3.58億元，較經審計後的合並口徑歸屬於母公司所有者權益賬面價值增值188.83%，分五期付款。此次收購的評估采用收益法，評估增值率為188.83%，設有未來三年的業績承諾。
2022年、2023年和2024年1-5月，尚源智能營業收入分別為1.60億元、3.52億元、0.95億元，歸母凈利潤分別為-3039.77萬元、1548.31萬元、160.28萬元，扣非凈利潤為-3225.49萬元、1225.42萬元、-33.19萬元，同期經營活動現金流量凈額為-288.69萬元、-5624.28萬元、-2629.76萬元，投資活動現金流量凈額為-1.61億元、-0.24億元、-0.38億元。
標的企業欠佳的歷史業績、剛剛扭虧的現狀和常年保持負值的現金流讓這筆收購引發了監管關註。收購預案披露次日，上交所下發監管工作函，針對尚源智能估值的合理性，現金流為負的原因、是否對持續經營能力產生影響，商譽金額等問題提問。
在回復中，華立股份表示，尚源智能目前在手訂單較為充足，為未來業績持續增長奠定基礎；評估價值中包含了賬面未記錄的無形資產的價值、行業發展及政策優勢等因素；評估增值具備合理性，現金流為負則是由於前期公司規模的擴大和廠房器材等投資。華立股份還披露，交易完成後預計形成2.03億元商譽，歸屬於上市公司股東的所有者權益13.64億元，預計形成的商譽占凈資產的比重為14.85%，並提示投資者「關註商譽減值的風險」。
將構建雙板塊經營模式
在收購公告中，華立股份指出，公司現有主業增速放緩，公司在繼續做精做強主業的同時，透過自身在制造業和在產業互聯網方面經驗積累，積極尋求透過兼並收購實作公司高質素發展；交易價款以現金方式分期支付，收購所需資金均為公司自有或自籌資金，不會對公司財務狀況和經營成果產生重大不利影響。
此前華立股份的主營業務包括兩部份，分別是和家居用品相關的材料生產、銷售和宏源智造園，而尚源智能是一家凈水企業。公告顯示，尚源智能擁有高效能膜材料及相關專業配套裝備原創技術、自主知識產權、核心產品研發制造能力，是一家集智慧水廠器材、超濾膜材料、智慧水務等軟件平台的生產、研發、銷售為一體的高新技術企業。
對於這一「跨界」收購是否會成為公司未來的主業之一，華立股份在接受采訪時透露，交易完成後，尚源智能將成為上市公司的控股子公司，公司新增智慧水廠及智慧水務業務板塊，形成「裝飾復合材料+智慧水務」雙板塊執行的經營模式，實作公司產業結構最佳化調整和戰略轉型升級。
至於未來的營運模式，華立股份告訴中國網財經記者，根據規劃尚源智能仍將保持其經營實體存續並主要由其原管理核心團隊管理，為達到協調發展目的，從公司經營和資源配置等角度出發，公司和尚源智能仍需在業務規劃、資源共享、團隊建設、管理體系、財務統籌等方面進行深入融合，但公司現有業務能否與尚源智能形成協調發展仍有一定的不確定性，因此面臨一定的整合風險。
轉讓宏源智造園營運企業
在納入新業務的同時，華立股份也正在剝離舊業務。10月中旬，公司披露了東莞市宏源復合材料有限公司(以下簡稱「宏源復合材料」)100%股權和相關債權的轉讓進展。該專案於今年9月在廣州產權交易所掛牌，最終交易金額為轉讓底價2.88億元，其中標的股權轉讓價款為794.54萬元，標的債權轉讓價款為2.8億元，最終受讓方為華立股份關聯方股(東莞)有限公司 。根據披露，新達控股由華立股份第二大股東、原實控人譚洪汝持有80%的股權。
同時，宏源復合材料也是華立股份綜合性產業園區業務宏源智造園的主要承載主體。據半年報，宏源智造園園區所涉及的兩起合約糾紛的出租方均為宏源復合材料。資料顯示，宏源智造園坐落於東莞東部工業園，占地約78畝，建設總面積達16萬平方米。而在出售此園區後，華立股份旗下僅還有蕪湖國際智慧客製精裝生態園，其占地240畝，建築面積約為10萬平方米，2023年建成。
對於將宏源復合材料出售的原因，華立股份表示，由於經濟形勢低迷和工業地產租賃市場萎縮嚴重，目前產業園區出租率和租賃價格與預期差距較大，預計未來幾年專案仍無法實作盈利；現金流方面，因專案建設投資中使用的銀行融資目前已進入還本期，按照現有租金收入尚未能覆蓋每月營運成本及利息，還本付息均需公司提供資金支持。公司認為，轉讓東莞宏源有利於最佳化上市公司資產結構，降低非主業資產的營運成本，增加現金流入，減少公司虧損，對助推公司高質素發展是必要的。
此外，華立股份在采訪中也否認了存在與公司股東等方的其他利益安排及上市公司向關聯方輸送利益的情形，指出交易是基於公司整體戰略規劃及發展需要考慮，具有必要性和合理性，且透過公開掛牌的方式進行，股權定價以具有資產評估資格的第三方評估機構出具的評估報告為定價依據，相關債權定價以掛牌日公司對東莞宏源享有的實際債權金額為依據，交易事項遵循了客觀、公平、公允的原則。
